茅台再筑神话！500元大关只差4毛钱 600元是不是梦？

　　贵州茅台(600519) ：

　　2015年8月25日：160.26元阶段性低价

　　2015年10月23日：突破200元

　　2016年7月6日：突破300元

　　2017年4月19日：突破400元

　　2017年8月10日：离500元大关只差4毛钱！

　　今年以来，贵州茅台一路高歌猛进，股价连续强势上涨。

　　8月10日上午，两市第一白马股贵州茅台股价最高涨至499.60元，距离500元大关只有一步之遥。

　　业绩撑起神话，龙头带来高溢价，虽然上半年机构出现减持，但是券商依然十分看好。

　　500元早已不在话下，600元到底是不是梦？

　　再创新高！距500元大关只差4毛钱

　　铁打的茅台，流水的股王。

　　经过短期震荡盘整后，贵州茅台本周再度突破上涨，成功实现4连阳，8月10日开盘，贵州茅台股价便一路上扬，盘中创下新高499.60元，直逼500元大关！

　　2001年8月27日，贵州茅台登陆资本市场，上市首日开盘价仅34.51元。

　　截至目前涨幅已达14倍，总市值也已经达到6175.8亿，仅次于四大行、中国石油(601857) 、中国平安(601318) 、中国人寿(601628) 、中国石化(600028) 和招商银行(600036) ，位居两市市值榜第10位。

　　相当于2.8个五粮液(000858)、4.39个洋河，略微低于沪深两市其他17家白酒上市公司总市值之和。

　　2011年和2012年是茅台的高速成长期，公司收入增长58%和44%，利润增速为72%和51%，这期间公司两次连续提价，净利润率从20%左右升到50%左右，从而导致贵州茅台盈利能力得到跳跃式提升。

　　2013年，行业经历了“三公经费”的冲击，经历2014、2015两年调整期后，茅台在2015年重新进入发展的快车道。

　　在经历了2015以来多次股灾和市场风格的多轮变换后，茅台在资本市场上日益受到投资者的追捧。

　　自1997年1月以来，A股共出现55只股价超过200元以上的个股，共有360只个股股价曾突破百元大关。

　　许多股票眼见要创下神话却终究未成，只有茅台一路辉煌，成为20年来(自1997年1月)两市高价股中的长跑冠军，成功打破2015年安硕信息(300380) 和全通教育(300359) 创造的474.00元和467.57元的高价记录。

　　高价股一般“起于牛市，终于熊市”，茅台的厉害就在于其穿越了牛熊市。

　　数据显示，除贵州茅台外，近20年中A股另外三只股价超过450元的个股，均产生于上一次(2014年-2015年)的大牛市中。

　　安硕信息、全通教育在2015年5月13日曾创下474.00元和467.57元的高价，长亮科技(300348) 则在同年5月21日创下451.57元的高价。

　　然而，这三只个股都没有扛过熊市，截至8月10日收盘，安硕信息、全通教育、长亮科技股价分别为22.62元、12.18元、18.93元。

　　目前，A股市场上股价超过200元的个股仅剩贵州茅台、亿联网络(300628)、吉比特(603444)三只。截至8月10日收盘，股价分别为491.63元、261.20元、247.95元。需要指出的是，亿联网络和吉比特都是2017年才上市的新股。

　　业绩撑起茅台神话 龙头带来高溢价

　　近期热映的《战狼2》中，吴京端着茅台酒瓶仰头痛饮的镜头，已经成为让观影者大声叫好的经典桥段。

　　这部商业主旋律电影的成功，不仅使吴京名利双收，影片中“免费植入”的茅台酒也由此意外收获大量关注度。

　　不过贵州茅台常年稳坐第一高价股的头把交椅，并不是凭借花市蹭热点，它靠的是稳定的业绩和龙头的高溢价。

　　业绩方面，从2001年8月上市至2016年，这15年中公司业绩不断稳定增长，营收由16.18亿元扩大至401.55亿元，增加了25倍。

　　2016 年公司茅台酒销售收入367.14 亿，增长16.39%，净利润180 亿，增长16%；茅台酒销量2.29 万吨，年末预收款175.41 亿继续创历史新高。

　　2017 年一季度末，茅台实现酒类收入133.09亿增长33.24%，净利润65 亿，增长25%，预收款环比继续增加14.47 亿、增幅8%，继续创历史新高，再次大超市场预期。

　　此外，2017年上半年茅台实现归母净利润112.51亿，同比增长27.8%。对此，茅台集团董事长袁仁国表示，

　　“总体来看，集团公司上半年生产经营态势稳，茅台酒基酒产量稳中向好，质量持续前进；增速快、进度快，白酒产量66120吨，同比增长29.89%，高出行业23个百分点；白酒销量52115吨，同比增长37.8%，高出行业31个百分点。”

　　需要注意的是，贵州茅台作为行业中独一无二的龙头已经步入成熟期，但是估值中枢却不降反升。

　　业内人士表示，这一现象反映了A股市场逐渐呈现的一个特征，即给予行业龙头高估值溢价。2016年以来，市场对以茅台、格力等为首的白马龙头股备受追捧，抱团现象明显。

　　投资者投资茅台，往往并不在意一时的涨跌，而是更看重长期价值投资带来的稳定收益。

　　机构依然看好：600元不是梦？

　　北京自8月7日起实行飞天茅台限价限购令。

　　市场调查显示，想买到1299元的平价茅台并不容易，不仅“每人限购2瓶”，需赶在专卖店开门前去排队，而且还要登记身份证。

　　与此同时，在普通的销售网点，飞天茅台最贵已经卖到了1880元一瓶，同城差价581元，而网上平台更是“有价无货”。

　　国内市场“有价无货”，海外市场的表现同样亮眼。

　　茅台海外扩张的战略目标十分明晰。在2015 年底的茅台海外经销商大会上，茅台集团明确指出未来五年内，海外市场要全力实现年均增长率15%以上，并且力争到2020 年海外销量占比达到10%以上，消费群体向西方主流市场为主的群体结构转化。

　　在这一战略目标的指导下，茅台近几年海外销售增速明显，远远高于国内销售。

　　2015年前三季度共计出口茅台酒及系列酒958.27吨，与去年同比增长27.50%，实现出口创汇1.72亿美元，与去年同比增长23.20%，完成全年出口计划的78.34%。2015全年实现海外收入16.08亿元。

　　2016年1-4月出口茅台酒同比增长40%，完成了全年计划的32%。2016茅台酒在海外的销售额达到了20.59亿，同比增长了28.05%。

　　此外，酒类业务双面开花的茅台，还打算涉足金融业务。

　　8月9日，据贵州茅台集团官网消息，公司旗下金融业务已拥有财务公司、基金公司、租赁公司和华贵人寿保险四家金融公司，并投资参股了贵州银行、贵阳银行(601997)、贵银金租等八家金融企业。

　　目前，集团公司拟筹建成立茅台集团金融控股公司，实现“千亿茅台”的目标，有效整合集团金融资源，发展集团金融业务。

　　不过，部分机构对此并不买账，在上半年选择获利退出。

　　其中，继一季度证金减持407.7万股后，二季度证金再次减持约63万股。这是证金公司连续五个季度减持。社保基金也在2015年三季度买入贵州茅台后只出不进，今年二季度共计减持了40万股。此外，香港中央结算有限公司上半年也减持了446万股。

　　虽然机构不断减持，但是看多的声音却也十分坚定。

　　招商证券(600999) 表示，白酒板块利好不断累积，行情持续酝酿，三季度整个板块应该基本蓄势到位，旺季及后面中报事件的催化，将逐步进入估值切换行情。在中秋节旺季来临和茅台新酒逐渐发出来的节奏下，判断三季度茅台的发货量同比可能会有30%的增长，收入业绩会更快。茅台作为火车头将再次引领板块。

　　安信证券苏铖指出，近期茅台经销商联谊会倡议，专卖店明价1299 元/瓶出售茅台酒。部分名酒企业在采取价格追随策略的情况下容易步子迈得更快。茅台酒厂对价格保持清醒，稳价坚决。

　　天风证券表示，茅台是食品饮料行业最大最有壁垒的单寡头，茅台估值稳定在25-30 倍的趋势将越发明显。国内动销强劲，短期看只要价格稳定基本面就没有风险。未来提价预期强烈，并且预计今年会提早执行18 年的量。

　　另外，分析们纷纷调高了贵州茅台的目标价格。

　　安信证券苏铖认为，未来半年左右的时间内，贵州茅台目标价格在580元左右。

　　国泰君安(601211)分析师区少萍表示，因业绩超预期，2018提价预期强烈，上调贵州茅台目标价为560元。

　　中银国际将目标价格由550元上调至600元。

　　而天风证券更是给出了615 元的目标价。

　　目前来看，贵州茅台500元早已不在话下，600元到底是不是梦？ ：