禾望电气募资8亿扩张产品线 剑指综合性电气企业

　　禾望电气(603063)募资8亿扩张产品线 剑指综合性电气企业

　　李凡

　　创立十年以后，主要为风电整机厂商提供风电变流器、为光伏发电系统厂商提供光伏逆变器等产品的禾望电气(603063.SH)，迎来该公司历史上的重要里程碑。2017年7月28日，禾望电气成功登陆A股，本次发行数量为6000万股，其中网上、网下最终发行数量分别为1800万股、4200万股，发行价格13.36元/股，募集资金总额8.016亿元，扣除发行费用以后的募集资金净额为7.58亿元。

　　禾望电气的IPO募集资金将主要用于“新一代海上风电大功率变流器及低压工程变频器系列化产品研发项目”“苏州生产基地建设项目”“研发中心建设项目”。通过募资项目建设，禾望电气计划在未来三年进一步提升自身在风电变流器领域的竞争优势，加快自己在光伏逆变器、通用变频器、工程型变频器市场上的拓展工作，力争成为“新能源及电气传动市场领先的电气企业品牌”。

　　截至8月9日，禾望电气报收于21.72元/股。禾望电气董事长、总经理韩玉表示，“在第十个发展年头，禾望电气通过技术和服务上的创新，不断为客户创造价值，已成为国内新能源领域最具竞争力的电气企业之一，同时也在新领域不断渗透和拓展，致力于成为具有竞争力的综合性电气企业。”

　　竞争优势

　　禾望电气2007年4月20日在深圳市市场监督管理局南山局登记成立。目前，公司法定代表人为韩玉，经营范围包括电气产品及其软件产品的技术开发、销售、技术维护及相关项目咨询等。

　　官方网站资料显示，禾望电气在新能源领域产品覆盖国内850KW~8.0WM风电变流器、50KW~1.0MW光伏逆变器、1.0MW~2.0MW光伏并网逆变器等；工业传动领域产品覆盖0.4kW~60MW的传动成套解决方案，可以广泛应用于石油、化工及其他各种工业应用场合；电能质量改善和治理领域产品覆盖30kVar~10MVar的APF、SVG及特种电源产品，应用于地铁、广电、冶金、石油、汽车制造、造纸、机房等多个领域。

　　招股说明书显示，在禾望电气2014年营收版图中，风电变流器、光伏逆变器的营收占比分别为71.94%、6.17%；在2015年的营收版图中，风电变流器、光伏逆变器的营收占比分别为87.80%、5.28%；在2016年8.05亿元的营业收入中，风电变流器营收为6.62亿元、占比为82.28%，光伏逆变器营收为0.86亿元、占比10.80%，包括模块及配件业务在内的其他业务营收0.55亿元、占比6.92%。

　　禾望电气风电变流器产品直接客户为东方电气(600875) 、华创风能、湘潭电机等国内风电机组整机厂商，而整机厂商的客户则主要是以各大电力集团为代表的风力发电场业主。

　　数据显示，禾望电气风电变流器毛利率2012年、2013年、2014年、2015年、2016年分别达到50.87%、53.72%、53.41%、55.71%、57.86%，而2014~2016年同行业上市公司风电变流器的平均毛利率分别为30.95%、34.07%、35.27%，禾望电气具有较高的比较优势。

　　禾望电气在招股说明书中表示，该公司“风电变流器产品相较竞争对手在技术、质量、售后服务、历史业绩等多个方面具有较强的竞争优势，因此对下游客户存在一定的议价能力。”

　　同时，禾望电气在2014年成为国内首批推出集散式光伏逆变器产品的企业之一，集散式技术方案在发电效率和产品成本上与传统的集中式和组串式光伏逆变器方案相比都具有一定的竞争优势，因此市场接受程度不断提升。截至2016年，中国华能集团公司下属子公司、中国能源建设集团西北电力建设工程有限公司及下属子公司是禾望电气集散式光伏逆变器业务规模较大的新增客户。

　　升级机遇

　　总体而言，最近五年禾望电气发展迅速。招股说明书显示，最近五年禾望电气的营收收入分别达到3.5亿元、4.2亿元、7.2亿元、9.5亿元、8.1亿元；净利润则分别达到1.2亿元、1.2亿元、2.4亿元、3.3亿元、2.6亿元。

　　这主要得益于风电、光伏发电在中国的高速增长。根据中国风能协会公布的数据，2015年中国风电新增装机容量同比增长31.5%、达到30.5GW；截至2015年底，中国风电累计装机容量达到145GW，大大超出风电“十二五”规划制定的100GW的发展目标。另有统计数据显示，截至2015年底，我国光伏发电累计装机容量达到4318万千瓦，也大大超过“十二五”规划提出的3500万千瓦的发展目标。

　　“十三五”期间，风力发电和光伏发电将继续保持高速增长势头。据国家能源部门制定的战略规划，我国风电、光伏并网装机容量将分别达到2.1亿千瓦、1亿千瓦，《风电发展“十三五”规划》，到2020年的总量目标为风电并网装机容量达到2.1亿千瓦、1.05亿千瓦。也就是说，在2015年的基础上，风电和光伏发电每年都大约将增加1500万千瓦。不过，来自国家能源部门的数据显示，2016年我国新增风电装机容量达到1930万千瓦，新增光伏装机容量超过3400万千瓦，均大大超过“十三五”规划。

　　在此背景之下，禾望电气通过IPO募集资金投入新一代海上风电大功率变流器及低压工程型变频器系列化产品研发项目、苏州生产基地建设项目、研发中心建设项目等，主要是为了进一步提升该公司风电变流器的市场份额，同时，加快光伏逆变器、通用变频器、工程型变频器的市场拓展，使这些产品成为该公司营收的重要组成部分。

　　特别是海上风电，禾望电气认为，我国海上风电处于“项目示范”向“快速开发”的转折时期，众多电力开发商、装备制造商、工程服务商都将参与到海上风电的开发；而随着海上风电规模的不断扩大，主要风电机组整机制造厂商都积极投入大功率海上风电机组的研究开发，未来风电变流器也将朝着大功率和海上风电的方向发展。

　　韩玉表示，禾望电气将运用好募集资金，及时、有效实施募投项目，将根据业务发展的需要，在保证股东利益的前提下，适当运用财务杠杆，合理运用多种融资工具，充分发挥资本市场的融资功能，推动公司的长期发展。

　　同时，未来禾望电气将继续加大在研发上的投入，不断改善研发条件，引进研发设备，创新研发手段，优化研发管理，以高效的研发活动带动产品的创新和升级，拉动企业的持续发展。

　　此外，禾望电气上市之后还将根据公司发展战略规划，在风电领域、光伏领域、传动领域积极开展业务。在光伏领域，将积极推广基于新器件、拓扑和控制方式的集散式光伏发电系统。 ：