美克家居：多品牌战略积极推进 打造差异化品牌矩阵
来源： 投资快报
作者：佚名
摘要： 一、多品牌销售有序推广多品牌销售有序推广，费用管控成效显着。2017年上半年，公司收入继续保持稳定增长(+21.01%)，多品牌战略推进下公司各子品牌下单量均实现显着增长，公司毛利率小幅降至58.40
一、多品牌销售有序推广
多品牌销售有序推广，费用管控成效显着。2017年上半年，公司收入继续保持稳定增长(+21.01%)，多品牌战略推进下公司各子品牌下单量均实现显着增长，公司毛利率小幅降至58.40%(-2.45pct.)。公司期间费用率降低2.40pct，销售费用率 、管理费用率与财务费用率分别降低1.47pct./0.76pct./0.16pct.，通过不断加强管理与生产效率，公司期间各项费用得到有力管控。公司归母净利润率为8.44%(-0.42pct.)，盈利能力略有下降。
二、积极打造差异化品牌矩阵架构
美克多品牌矩阵主要包括美克美家、A.R.T.、YVVY、Zest、美克美家子品牌Rehome等。多品牌发展战略驱动下，公司通过不同品牌定位全面覆盖高、中高、中、中低等收入结构的差异化消费群体，实现向品牌零售服务商的转型定位。截至上半年，美克美家共拥有81家门店；A.R.T.已在国内开设有6家直营店，86家加盟店；Rehome 新增2家店面，共有12家店面；YVVY新增3家店面，共有7家店面。
三、盈利预测与投资建议
我们维持公司2017-2019年净利润预测为4.0/5.03/6.55亿元，因公司于2017年4月13日实施了2016年度年度权益分派，EPS预测相应调整为0.27/0.34/0.44元(三年CAGR25.5%)，对应PE分为21/17/13倍，维持公司“买入”评级。
风险提示。房地产业宏观调控变动风险；人工成本上涨风险；募集资金投资项目风险。 ：
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