拓普集团：受益于自主车企崛起 盈利快速增长

　　一、受益于领先自主品牌快速增长

　　受益于吉利、上汽等领先自主品牌快速增长，公司主要产品收入增速均远超行业平均增速。上半年公司配套吉利、上汽、广汽等领先自主品牌产品快速增加，主要产品收入均实现高速增长。其中减震器实现营业收入10.16亿元，同比增长20.0%；内饰功能件实现营业收入10.80亿元，同比增长71.0%；锻铝控制臂实现营业收入1.56亿元，同比增长37.9%，公司有望持续受益领先自主品牌崛起。

　　二、完善汽车底盘系统布局

　　外延扩张，完善汽车底盘系统布局。7月公司发布公告，拟以4.51亿元收购浙江福多纳经剥离相关资产和业务之后新设的公司100%股权以及四川福多纳100%股权。福多纳专注于汽车底盘业务17年，在高强度钢底盘领域拥有深厚的制造经验和质量控制能力，近年来业务规模和盈利能力稳步提升。福多纳主营业务与公司底盘系统业务具备协同效应，能够丰富底盘系统产品多样性，若成功收购，将进一步完善公司底盘系统业务布局。

　　三、财务预测与投资建议

　　预测公司 2017-2019 年每股收益为1.16、1.50、1.87元(原2017-18年预测摊薄EPS为0.93、1.19元)，参考可比公司估值给予公司2017年31倍PE，目标价35.96元，维持买入评级。

　　风险提示。海外客户订单不达预期；国内汽车销量放缓影响需求。 ：