商赢环球净利润大增590% 股价却领跌两市为哪般？

　　“商赢环球(600146)在收购环球星光后，终于实现扭亏为盈，净利润大增590%，股价却单周暴跌30%。平均两年换一个行业的商赢环球，净利润却”偶数年盈利，奇数年亏损“，并在3个月内4次收到证交所问询函。 ”

　　扣非净利润连续8年亏损，商赢环球收购环球星光后终于实现扭亏为盈，净利润大增590%，股价却不涨反跌，单周暴跌30%，领跌两市个股。

　　自1999年A股上市以来，商赢环球平均两年换一个行业，却难打破业绩“一年亏损一年盈利”的魔咒。

　　商赢环球今年通过上海开创收购Kellwood Apparel和Kellwood HK100%的方案刚公布，就因涉关联交易致使证交所四发问询函。

　　商赢环球9月6日发公告称，公司正在筹划重大事项，可能构成重大资产重组，公司股票自9月5日开市起停牌。而在此前的一个周，商赢环球的股票单周暴跌近30%，领跌两市个股。

　　净利润大增590%，股价却单周暴跌30%

　　根据商赢环球发布的半年报显示，2017年上半年公司完成营业收入为 8.98亿元，比上年同期增长194倍；实现净利润0.57亿元，同比增长幅度高达587.64%。

　　不过良好的业绩增长，并没有给商赢环球带来股价的上涨，反而领跌两市个股。

　　据“股价涨跌幅排行榜”五日榜单显示，2017年8月28日至9月1日这周，两市共计2361只个股上涨，占正在交易个股的76.46%。在极少的下跌个股中，商赢环球的股票却以28%的周跌幅成为两市周跌幅榜中跌幅最大的个股，也是跌幅榜单中股权质押比例最高的个股，股权质押比例高达61.71%。

　　商赢环球净利润大增587.64%，股价却单周暴跌近30%。业绩和股价冰火两重天的强烈反差，甚于饱受诟病的陌陌。

　　在强烈好奇心的驱使之下，笔者研究发现，2008年到2015年8年间，商赢环球的扣非净利润一直处于亏损状态，直到2016年10月，商赢环球完成对环球星光国际控股有限公司(环球星光)95%股权的收购，成功转型服装行业，才算守得云开见月明。环球星光的进入，成为商赢环球2016年扣非净利润扭负为正的业绩主力。

　　商赢环球通过对环球星光的收购，实现了营收近200倍的增长和净利润的扭亏为赢。但是仔细梳理发现，2017年上半年环球星光实现营业收入8.98亿元，净利润0.71亿元，占商赢环球总营收的99%。而商赢环球的其他几个主要控股参股公司上半年仍旧处于亏损状态。

　　虽然环球星光的成功加入，为商赢环球带来从2016年第四季度开始至今的业绩增长，但是商赢环球以往年度的业绩报表，一直呈现着净利盈亏交替出现，“偶数年盈利，奇数年亏损”怪异规律，也让投资者心生畏惧。

　　两年换一个行业，3个月4收证交所问询函

　　商赢环球原名大元股份，是一家1999年就已登陆A股市场的老牌企业。不过商赢环球貌似一直排斥精耕深作，对各个行业始终只有三分热度。从1999年上市以来，主营业务一直在多个毫不相干的行业里倒来倒去。

　　细数商赢环球曾经涉猎的行业，从塑料板、PVC板、碳纤维制品、螺纹钢、金矿石和金精粉到苹果酸、服装，先后横跨多个行业。不过再看商赢环球“一年亏损一年盈利”的经营业绩，禁不住感慨机关算尽太聪明，反误了卿卿性命。

　　平均两年涉足一个行业的商赢环球一直到现在也没有取得业绩长虹，甚至算不上差强人意。但是公司似乎一心只爱并购，无心钻研经营。

　　商赢环球完成对环球星光95%控股权的收购之后，又于今年8月11日，完成了对环球星光下属全资子公司，以现金支付方式购买DAI以及其全资子公司CF Holdings和TO Holdings经营性资产包的交割。

　　与此同时，今年5月3日，上海创开或其全资子公司拟以支付现金的方式收购Kellwood Apparel100%的股权和Kellwood HK100%的股权。在此之前，商赢环球早已发布对上海创开100%股权的收购预案。

　　6月5日，商赢环球与上海亿桌、宁波景丰和、吴丽珠和吴宇昌签署了交易协议，约定商赢环球以发行股份购买资产的方式收购上海创开100%的股权。从而间接持有位于美国境内的Kellwood Apparel100%股权和位于香港境内的Kellwood HK100%股权。

　　商赢环球刚要操刀收购上海开创，就因上海开创大股东杨勇剑与商赢环球实际控制人杨军之间存在共同投资的隐秘关系，引起了上交所的质疑。截至目前，针对上述交易，上海证券交易所就已经下发四份问询函，问及交易原因、价格及存在的关联关系。

　　如果说“偶数年盈利，奇数年亏损”是商赢环球单周股价领跌的一个噱头，那么证监会对商赢环球通过上海开创收购Kellwood Apparel和Kellwood HK100%四发问询函，将是投资者真正的焦虑所在。 ：