烽火通信:聚焦光通信主业
摘要: 光纤预制棒目前还处于扩产初期,预计规划扩产600-700吨,藤仓的规划是扩产1000万芯公里的光纤产能,烽火锐拓预计在2018年年中逐步扩展出1300万芯公里的光纤产能(包含套管和合成法)。政务云、烽
光纤预制棒目前还处于扩产初期,预计规划扩产600-700吨,藤仓的规划是扩产1000万芯公里的光纤产能,烽火锐拓预计在2018年年中逐步扩展出1300万芯公里的光纤产能(包含套管和合成法)。
政务云、烽火海洋的业务进展也值得关注。公司的政务云项目主要在湖北省发展,目前湖北省所有的地市都已用上楚天云。公司将首先完成样板工程,后续再持续拓展。烽火海洋主要是在研究海洋系统相关的业务,业务领域包含海缆、中继器、接驳盒、分支器等。业务范围涵盖跨洋海缆、海底监测网以及海洋环境监测等。
新业务方面烽火超微业务进展较快。烽火超微2017年业务进展超预期,公司与三大运营商都有合作。另外,运营商自有的云计算基地也使用了烽火超微的产品。
在超微业务这一部分。烽火超微产品比烽火原有产品偏高端一些,这样的合作为公司长远发展打下了坚实基础。
维持“买入”评级。基于运营商在5G来临前光通信领域投资的结构性侧重以及烽火通信(600498) 立足光通信向全面ICT服务商转型的新兴机遇,继续看好烽火通信的中长期发展前景。考虑到公司前三季度由于融资规模大幅提升财务费用增加影响,我们预计,烽火通信2017-2019年归母净利润为9.54亿(+25.52%),12.77亿
(+33.80%),17.58亿(+37.63%)。考虑行业内光通信需求持续旺盛、5G大规模投资开启时间渐近(2019年预商用),公司综合受益程度明显;参考历史平均约35倍估值水平(图1),给予2018年动态PE35倍,目标40.25元,维持“买入”评级。 :
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