香江控股25亿收购自家人疑利益输送 股价放量震荡

　　日前，深圳香江控股(600162) 股份有限公司(600162.SH，简称“香江控股”)披露重大资产重组预案显示，公司计划以25.02亿元现金收购大股东南方香江集团有限公司(简称“南方香江”)下属三家天津公司各65%股权。然而，有分析人士指出，上市公司通过资产重组从控股股东处大手笔获“非优质资产”很可能存在利益输送。

　　香江控股今日早盘跳空低开，随后连续放量长阴，盘中一度跌超8%。截至今日收盘，香江控股股价以3.86元平收，成交额9.42亿元。

　　公告披露，本次香江控股收购标的为控股股东下属森岛宝地、森岛鸿盈和森岛置业三家天津房地产公司。

　　《中国经营报》报道，4年前，香江控股亦欲收购三家公司98%股权，因当时三家公司存在销售困难、产品挤压等严重问题，同时，香江控股自身资产负债率高达85.1%，该收购被认为不能提高上市公司的盈利水平，且会降低上市公司资产使用效率和盈利能力，增加上市公司负债水平和财务风险，不符合上市公司股东利益，最终，收购未能如愿。

　　此次收购再次被提上日程，情形同样不容乐观。据了解，目前三家天津公司亏损严重，森岛宝地和森岛置业两家公司在2017年上半年、2016年度以及2015年度的负债率均超100%，已资不抵债，而森岛鸿盈在2017年度上半年报告期末的资产负债率也达96.47%，接近100%。

　　销售业绩方面，三家公司仅森岛宝地在2017年上半年净利润扭亏为盈至684.61万元，森岛鸿盈和森岛置业在2017年上半年报告期末仍分别亏损438.9万元、300.56万元。

　　根据香江控股披露的数据显示，截至2017年6月30日，香江控股在完成此次交易之前，资产负债率约为55%，而在交易完成之后将上升至73%，负债规模进一步提高，长期偿债存在风险。

　　值得一提的是，此次关联交易引起了市场强烈关注，对于资产质量相比4年前是否有提升、重组定价是否合理，以及是否涉及利益输送，存在疑问。

　　一位注于中国企业改制与重组研究的人士认为：“上市公司通过资产重组从控股股东处大手笔获‘非优质资产’很可能存在利益输送。” <