政策红利消失业绩预亏 迦南科技转型遇困

　　药机设备行业整体经营持续承压。

　　继日前千山药机(300216) 陷入高管所持股份面临平仓风险、定增夭折的重重危机之后，药机设备行业另外一家上市公司浙江迦南科技(300412)股份有限公司(以下简称“迦南科技”，300412.SZ)也交出了一份年报预亏的答卷。迦南科技1月27日发布2017年业绩预告，预计公司2017年全年净利润为3992.83万元~5704.04万元，上年同期为5704.04万元，同比变动幅度为-30%~0%。

　　业绩颓势之下，迦南科技近年来也在积极寻求转型，但效果有待观察。在此次披露业绩预告前夕，迦南科技刚刚披露关于重大资产重组停牌的公告，此次重组标的属于现代服务行业资产。另外，2017年6月，公司完成对同处现代服务行业的云南迦南飞奇科技有限公司(以下简称“迦南飞奇”)的并表，意在提升公司在医药行业智能物流装备板块的综合服务能力。不过，迦南飞奇2017年上半年纳入合并报表净利润105.16万元，仅为2016年583.07万元水平的1/5左右。

　　就上述话题，《中国经营报》记者致电、致函迦南科技董秘办，工作人员以年底事情较多为由婉拒了记者的采访。

　　政策红利消失

　　迦南科技主营业务为制药装备领域，是国内主要的固体制剂智能工厂整体解决方案供应商，公司于2014年12月31日成功登陆创业板。

　　迦南科技上市前后，恰逢新版GMP认证的高峰期。所谓新版GMP，是指2010年修订的药品生产质量管理规范，自2011年3月1日起开始执行。按照规定，从事血液制品、疫苗、注射剂等无菌药品生产的药企，须在2013年年底之前达到新版药品GMP要求，其他药企的达标时间则放宽至2015年年末，在两个时间节点之前未达标的药企将失去药品生产资格。

　　受政策红利影响，迦南科技2014年、2015年营业收入和净利润双双大涨，期间，公司营业收入分别为1.84亿元、2.17亿元，分别同比增长19.16%、18.28%；归属净利润分别为4276万元、5145万元，分别同比增长23.16%、20.33%。即便是在不少液体制剂机械企业受严格的限抗令影响出现业绩下滑的2016年，得益于提供固体制剂设备而非液体制剂设备，迦南科技的营业收入依然能够保持超过20%的稳健增长。

　　但迦南科技还是对行业整体环境变化保持了清醒。“新版GMP要求现有药品生产企业非无菌药品的生产均应在2015年12月31日前达标，现已过最后验收期限。不排除本轮GMP认证完成之后，固体制剂制药企业更新换代设备需求增速下降，对公司业绩增长产生不利影响。”公司方面在2016年半年报中表示。

　　在弗若斯特沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕看来，近年来我国制药机械行业景气度不理想有其深层次原因。其一，从历史来看，国内设备技术水平有限，设备更新换代慢，同时，行业的生产管理以及质量控制也有待提高；其二，从收益角度来看，制药设备行业盈利能力低于医药制造和医疗器械行业，行业发展驱动力不足。

　　而第三方医药服务平台麦斯康莱创始人史立臣则进一步指出，药企GMP认证的年代已经过去，很多企业为了应对GMP认证，设备该采购的已经采购了。未来中国制药企业是在逐渐萎缩，受此影响，制药机械企业也会不断萎缩。

　　尽管2017年上半年公司制药装备业务营业收入仍保持了31.27%的增长，这一数字甚至还高于2016年同期水平，但制药装备业务能否保持持续增长仍是未知之数。为了维持增长，迦南科技还是在外延并购上做起了文章。

　　记者梳理发现，2015年，迦南科技收购了北京迦南55%股权，2016年，公司又陆续收购迦南凯鑫隆55%股权、迦南小蒋51%股权，2017年6月又成功收购迦南飞奇60%股权。得益于将收购公司纳入合并报表范围，2017年上半年，迦南科技营业收入同比增长31.55%。但同样是由于并购，部分新设子公司处于前期投入阶段，迦南科技去年上半年归属净利润同比下降9.40%。

　　转型遇困

　　公告显示，去年以来，迦南科技严格按照年初制定的发展规划和经营目标，持续完善管理运营平台，积极推进内生式增长与外延式发展，逐步落实“固体制剂智能工厂整体解决方案供应商”和大健康产业战略布局。为实现这一总体战略，迦南科技于去年4月抛出对一家智能物流装备企业的收购方案。

　　2017年4月22日，迦南科技公告称公司拟通过支付现金出资6600万元收购云南飞奇科技有限公司60%股权，公司称，通过本次收购，公司既可以加速向产品整线延伸，也可拓展新的客户群体，快速切入国内日益增长的智能物流装备行业。

　　不过，记者注意到，在此次收购的业绩承诺部分，自然人王晓明、赵志富、江津以及王美孝等4人对飞奇科技的净利润水平所做的预测是在2017~2021年间的5个完整会计年度累计完成净利润7500万元。飞奇科技2015、2016年度的净利润分别为25.04万元和583.07万元，而从迦南科技2017年半年报来看，当期迦南飞奇纳入合并报表净利润105.16万元，还不到2016年全年净利润的1/5，若将7500万元的业绩承诺平均分摊处理，去年上半年，迦南飞奇的净利润只有承诺净利润水平的1/15左右。迦南飞奇2017年全年将实现多少净利润，又能否完成其所做出的5年7500万元的业绩承诺，值得关注。

　　史立臣对记者分析称，药品机械企业向医药行业智能物流装备领域转型会有一些市场机会，但机会不会太大。因为现在国内商业体系已处于大量被淘汰的状态，大量仓储物流设备闲置，加之价格等因素的存在，因此国内医药行业智能物流装备新增市场较小。

　　除布局智能物流装备行业之外，迦南科技也在积极推进智能制造技术应用。根据迦南科技的介绍，2018年，迦南科技将通过平台的建设，为广大药研机构提供固体制剂处方工艺开发、技术咨询、固体制剂小试实验、固体制剂设备支持等方面服务，并助力药研机构加快创新研发的速度。

　　对此，史立臣表示，对药品机械企业而言现在有一个机会就是帮助制药企业做药品质量管理的第三方服务支持，不仅仅是之前的提供制药设备，而是提供一揽子的解决方案，向综合服务提供商的方向转型，变成综合服务提供商之后市场反而会大很多。“但综合服务提供商的角色对企业的要求很高，这条路同样也不好走”。

　　王昕则认为，向精准医疗、慢病管理转型是制药行业目前的主要发展方向，也是医疗健康产业的新热点，作为产业的一环，制药机械企业可以抓住产业转型的机遇，满足下游行业的新需求，从而实现企业自身发展。

　　(原标题：业绩预亏 药机企业迦南科技转型之路道阻且长)