甲醇涨途坎坷

　　弱需掣肘

　　7月以来，煤炭价格走高，甲醇成本抬升，进而提振期现价格。其中，甲醇主力1709合约运行重心从2300元/吨下方逼近2500元/吨的整数关口。7月，国内甲醇开工率仍然高位，而下游需求处于淡季，消费端亮点不足，偏弱的基本面将羁绊甲醇价格的上涨步伐。

　　煤价维持强势格局

　　　　得益于经济平稳运行，今年全社会发电量和用电量保持增长势头。据统计，1—5月，全国绝对发电量同比增长6.4%。其中，火力发电量同比增长7.2%，水力发电量同比下降4.8%。反观全国煤炭产量，1—5月，产量为14亿吨，同比仅增加4.3%。火力发电量增速高于煤炭产量增速。不仅如此，目前正处于夏季高温季节，三伏节气也将到来，用电量接近全年高峰，火电厂日耗煤量有增无减。

　　鉴于上述因素，尽管之前发改委频繁出手保供应稳煤价，但上周神华公布的数据中，仍将7月动力煤5500大卡现货销售价格上调30元/吨，至600元/吨。由此可见，煤炭市场的强势格局暂难被政策撼动。

　　煤制甲醇工艺在国内市场占主导地位。换言之，煤价持续走强增加了甲醇生产成本，部分甲醇企业濒临亏损，其提价意愿越来越强烈，多头推涨甲醇期货的底气也越来越强硬。

　　甲醇供应整体充裕

　　　　步入7月，甲醇装置仍维持着较高的开工率。根据装置检修计划表，7月要检修的装置并不多，甲醇供应预计较6月略增。除了存量装置，几套原计划6月投产的新装置推迟到7月投产。其中，新能凤凰20万吨/年和山东明水60万吨/年的装置7月投料生产是大概率事件。

　　由于新西兰和伊朗等国的部分装置检修，国内6月甲醇进口量整体增幅有限，约69万吨。上述检修装置会在7月陆续重启。届时，国内甲醇进口量将有所增加，初步预计在75万吨。

　　下游需求处于淡季

　　　　每年6—8月为下游需求淡季，甲醇消耗量处在年内低点。甲醛方面，由于高温天气，板材行业开工率受影响，导致甲醛消费力度减弱，7月甲醛行业开工率会降至四成。醋酸方面，7月，河北建滔、陕西延长及安徽华谊的装置计划检修，行业开工率小幅下滑。

　　新兴消费领域方面，目前，除了山东联泓神达化工的装置有短期降低开工率的计划外，其余多维持正常生产，整体需求较为平稳。

　　综上来看，7月甲醇基本面依然偏弱，但煤炭价格持续坚挺抬升了煤制甲醇的成本，从而给予生产企业提价的信心以及投资者做多期货的底气。预计7月甲醇期货价格涨势不会一帆风顺，其间势必伴随着荆棘和坎坷。

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