国策环保IPO：政府合作项目频遭解除 近半净利来自优惠补助

　　6月20日讯 西藏国策环保科技股份有限公司(以下简称“国策环保”)16日晚间在证监会网站披露招股书，公司拟于深交所创业板公开发行不超过900万股，计划募集资金7996万元，拟用于西藏自治区林芝地区八一镇、山南地区、日喀则地区城市环保服务技术改造、林芝市鲁朗国际旅游小镇环境综合管理服务项目技术改造、朗县县城生活污水处理及收集系统工程建设、补充林芝市巴宜区生活垃圾卫生填埋场改扩建项目的流动资金。

　　国策环保本次IPO保荐机构为申万宏源（000166）证券承销保荐有限责任公司。

　　资料显示，国策环保的主营业务为城市环保托管运营(含城市生活垃圾、医疗废物和城市污水的处理)、环保设施建设施工、环境影响评价服务。2014-2016年，公司营业收入分别为8905.29万元、10321.64万元、10305.59万元，同期净利润分别为1446.70万元、1452.63万元、1878.92万元。

　　国策环保是一家城市环保综合运营服务商，从事环境卫生托管运营业务为典型的政府对外购买公共服务项目。然而中国网财经记者注意到，2015年和2016年，国策环保分别与三个地区政府签署解除合同协议书。2015年12月11日，与广西玉林市陆川县市政市容管理局签署《解除协议书》；2015年12月23日与西藏昌都市卡若区人民政府签署《关于解除的协议》；2016年3月4日与西藏自治区昌都市察雅县人民政府签署《解除合同协议书》。国策环保在招股书中提示，公司存在因运营管理不善、经营效果不佳或其他因素导致托管运营项目在托管期限内终止的风险。如在经营过程中持续出现上述情况，将对公司经营业绩产生重大不利影响。

　　招股书显示，国策环保业务主要集中在西藏地区。2014-2016年，公司在西藏地区的营业收入分别为8109.74万元、8647.09万元、8985.55万元，占当期营收比例分别为91.07%、83.78%、87.19%。2014年度，公司承接了“四川成都市龙泉驿区成龙水质净化厂委托运营项目”和“广西自治区玉林陆川县城生活垃圾清扫收集保洁运营项目”，但后者于2015年11月终止执行。国策环保在招股书中提示，若未来公司对西藏以外地区市场开发投入不足，开拓新市场能力下降，则存在不能持续开拓新市场从而对公司经营业绩产生不利影响的风险。

　　国策环保作为从事环保行业的西藏地区企业，享受国家多项税收优惠政策和政府补助。招股书显示，国策环保享受西部大开发企业所得税税收优惠、西藏自治区高新技术企业所得税税收优惠(包括减税及税收返还)、城市环保运营业务流转税税收优惠(包括免税及即征即退)等税收优惠和政府补助。2014-2016年，公司享受的政府补助与税收减免合计金额分别为671.00万元、710.91万元、873.12万元，占当期净利润的比例分别为46.38%、48.94%、46.47%。

　　记者注意到，截至2016年12月31日，国策环保的货币资金为5844.87万元。公司此次IPO所募资金中有1827万元拟用于补充林芝市巴宜区生活垃圾卫生填埋场改扩建项目的流动资金。

　　招股书显示，国策环保的控股股东、实际控制人陈鸿持有公司80.88%的股份，其妻张丽持股比例为1.88%。