粕强油弱格局发生转换，豆油或将反弹

　　近期国内食用油市场可谓利空笼罩，外围市场原油跌跌不休；美豆产区天气良好，缺乏炒作条件；马来西亚棕榈油进入增产周期；国内先后进行了菜油、大豆的去库存拍卖，从供应和心理上均增加了市场压力。

　　美豆缺乏炒作条件

　　阿根廷大豆收割基本结束，阿根廷农业部报告预测，2015/2016年度阿根廷大豆产量将达5880万吨，高于早先预测的5800万吨。美国农业部每周作物生长报告显示，截至7月24日当周，美国大豆生长优良率71%，前一周71%，去年同期62%；开花率76%，前一周59%，去年同期67%；大豆结荚率35%，前一周18%，去年同期29%。美国中西部天气缺少威胁性，良好的降雨及适宜的温度将提振大豆作物产量前景，给CBOT大豆及豆油市场构成下跌压力。

　　国内加大去库存力度

　　去库存是国家对农产品宏观调控的主基调，7月15日开始对国储大豆进行抛售，首次抛售量为30万吨。由于市场对国产非转基因大豆需求良好，而且拍卖底价相对较低，第一次拍卖成交率高达99.73%。其中，2010年收储的大豆平均成交价为3224元/吨，2012年的为3446元/吨。为满足市场需求，加大去库存力度，在7月22日的大豆拍卖中，几乎将拍卖量增加1倍，达到57.34万吨。但成交率和成交价均出现下行，成交率仅为57.34%，2012年收储的大豆成交价仅为3262元/吨，比上次低184元/吨。7月29日将投放60万吨临储大豆进行拍卖，其中在黑龙江拍卖2012年产临储大豆13.59万吨和2013年产“分贷分还”大豆22.47万吨，增加市场供应量。预计大豆临储拍卖在新季大豆上市之前将持续进行，投放总量或将超过300万吨。

　　棕榈油短期表现优于豆油

　　船运调查机构ITS和SGS数据显示，因中国等市场进口需求增加，7月1日～25日马来西亚棕榈油出口量同比增加15%。整体来看，今年国内棕榈油需求疲软，1～6月进口量较去年同期下降24.6%，至186.6万吨，为2010年以来的最低位。近日，国内棕榈油港口到货量开始增加，棕榈油库存止跌回升，目前约33万吨，但仍处于历史低位区域。而且据了解，由于商检增加了检测项目，7月1日开始，新到港棕榈油通关较慢，通关时间延长15天左右，预计棕榈油供给紧张局面缓解时间延后，棕榈油价格短期表现优于豆油。

　　豆粕出现胀库现象

　　近期豆油等食用油期现货市场出现不同程度下跌。但从美国农业部惯用手段来看，美豆生产仍存在炒作变数。目前豆油和棕榈油现货价差仅在500元/吨左右，价差较小将刺激买家趋向于采购豆油，给豆油价格提供一定的支撑。

　　由于南方连降暴雨，水灾影响苗株生长和开花结荚，湖北豆质量堪忧，安徽部分产区也受到影响。暴雨还影响了下游产业的养殖需求，豆粕提货速度放缓，出现胀库现象。国内油脂市场后期存在需求提振，粕强油弱格局正在发生转换，预计豆油市场将会出现反弹行情。