强力干扰因素退去玉米采购环境宽松

　　11月份国内玉米现货跌宕起伏，中旬现货成交冲至年内高点，主因物流偏紧及长期低库存状态下游企业部分恐慌性补库影响，但伴随物流运力缓解，东北基层上量压力渐显，全国玉米现货高位回落。11月份东北粮源南下，进一步挤占华北粮源在主销区的市场份额，12月份基层上量压力整体较大。

　　运力紧张缓解物流费用下调

　　机构统计，2016年11月重型卡车销量达8.8万辆，环比增26%，同比增88%，主因汽车新国标及史上最严超载超限规定出台，促进重卡用户换车或新购以满足运力需求缺口。10月份开始，产地玉米外流需求激增，需求释放也促使物流运输费用提升。

　　伴随近期运力紧张局面有所缓解，煤价部分回降，运费价格下调。同时，主销区玉米现货价格自11月中旬开始高位回落，在东北产地粮源上量压力下呈持续筑底状态。目前，黑龙江玉米至锦州港口汽运费用为260～330元/吨，较11月末回调10～30元/吨不等；吉林玉米至锦州港汽运费用130～190元/吨不等，较11月末回调10元/吨不等；北方港口玉米发运至广东港口的班轮运费从11月中旬高点92元/吨回落至80元/吨。11月底，黑龙江多地开辟铁路粮食运输绿色通道，开通玉米专列，铁路总公司表示，春节前东北玉米铁路外运每日保持3000车水平，北粮南运进程加速。

　　采购进度放缓外部干扰淡化

　　11月份玉米原料及下游产品价格的波动，促进终端用户补库心态提升，基于买涨心理及后期天气、物流运力方面的担忧，已有企业零星启动节前备货。但目前来看，主产区玉米上量持续施压，社会物流运力普遍缓解，突发恶劣天气程度或降低，用粮企业整体“冬储”、“春补”减压。尤其是受近期玉米价格的偏弱调整影响，主销区用粮企业采购进度明显放缓。

　　一方面，12月份农户还贷压力及售粮兑现预期提升，以吉林为首的东北粮源上市增量显著，明年3、4月之后政策去库存抛售再度施压，新粮上市初期的玉米市场价格改革，导致农户在低价位普遍产生惜售心态，包含华北产区在内的10、11月整体偏慢的售粮进度，将在春节前后集中释放，整体基本面由供给宽松基调主导。

　　另一方面，煤价持续回调释放部分运力，粮源外流最大的环节运输阻力淡化，再有近年高铁、航线发展迅速，今年春节日期提前导致挤占货运资源有限，11月前后运粮紧俏情况或难再现。

　　此外，国外主要气象机构对拉尼娜的预测概率也纷纷调低，澳大利亚、英国气象部门认为，冬季不会形成拉尼娜，近日国家气候中心也指出，今冬会否形成拉尼娜还具不确定性，拉尼娜持续引而不发，气象风险难有作为。

　　实际上，收获期面临较为不利天气，阶段性惜售成为近年常态，今年新季玉米市场10月逆势反弹、11月坚挺冲高的行情，主要在于运力偏紧带动和低库存被动接受价格波动牵制。进入12月，干扰前期玉米现货市场的主要外力因素强度下调，国内玉米市场将重回供需基本面，下游用粮企业原料采购环境明显宽松。