大豆基本面优势明显 短期内价格走势乐观

　　当前，东北大部分地区大豆余粮不足1/3，基本面优势将在短期内支撑其价格坚挺，加之美豆依旧保持强势，内外利多叠加，使得东北大豆现货价格走势乐观。

　　目前，东北大部分地区大豆余粮不足1/3，基本面优势较强，短时间内价格有望获得支撑而保持坚挺。美豆依旧保持强势，巴西新豆正进入市场，但农民惜售及物流瓶颈使得美豆需求保持较高水平，这对盘面有一定支撑。内外利多因素叠加，现货稳中偏强格局明显，短期保持看多思路。

　　高蛋白豆受青睐价格稳中上行

　　国产大豆市场延续偏强运行基调，其中北方产区表现抢眼，高蛋白大豆产区黑龙江省北安、龙镇及佳木斯等地39%以上蛋白大豆出售价格继续上调40元/吨，至4240元/吨左右；内蒙古阿荣旗、扎兰屯等地价格也上调20元/吨，吉林主要产区蛟河大豆出货价格上调40元/吨。

　　东北产区净粮收购价格经历3个月的阶段性上行，终于达到3900元/吨，较上年同期上涨172元/吨。值得注意的是，近期俄罗斯大豆受到关注，国产大豆价格不断上涨，且蛋白含量偏低，使得加工厂开始寻求进口 转基因大豆，因其价格稍低，且高于国产大豆1～2个蛋白，黑龙江逊克、同江40%蛋白的俄罗斯大豆报价从3850元/吨上调至3900元/吨，北安赵光九三油脂公司收购俄豆价格也从3970元/吨上调至4050元/吨，显示企业对高蛋白大豆追涨热情较高。

　　近期来看，随着供需基本面形势不断朝着利多方向前进，为市场提供了最有力的看涨支持。从国内市场分析，目前产区各地大豆余量差异较大，局部偏紧趋势将逐渐突出，而蛋白加工厂等收购主体收购意愿也逐渐增强，为收购价格上涨提供了条件。需要注意的是，南方销区需求仍然偏软，一定程度上限制了产区的上涨空间。

　　本周销区市场东北大豆价格小幅上调，全国销售均价为4554元/吨，四川新都、成都市场从4600元/吨上调至4660～4700元/吨，广西南宁、玉林市场从4700元/吨上调至4800元/吨。经销商反映，春节后东北产区价格不断上涨，导致近期进入市场的大豆成本增加，进而提升市场售价。

　　值得注意的是，进口大豆在河南、河北、山东、陕西等市场逐渐活跃起来，目前进口美豆在河南郑州大豆市场的销售价格为4060元/吨，而东北大豆售价4320元/吨，进口大豆价格优势明显，刺激部分需求主体采购，因而削弱了东北大豆的市场竞争力，经销商销售压力增加。

　　市场陷入“豆荒”南方价格普涨

　　沿淮各地大豆市场价格有较为明显的提升，尤其是山东主要产区，其中泰安东平、济宁鱼台等地大豆车板价从4960元/吨上调至5000～5100元/吨，市场供不应求格局凸显。安徽、河南等主要产区价格小幅上调20～40元/吨，许昌、百善等地优质大豆车板价攀升至4860～4900元/吨。

　　近期，受东北大豆大批量入关影响，各地销量不及节前，同时，各地大量充斥进口大豆货源，尤其在河北、河南等地，对各产区价格上行产生抑制。虽然外部制约因素显现，但节后市场供需偏紧格局较为明显，受2016年旱情影响，各地单产下降明显，优质商品大豆供应匮乏局面提前出现，令价格在逆境中走高。从中短期趋势看，市场行情可能与东北地区一致，也就是国储大豆拍卖之前仍然维持看多预期。

　　国际豆价坚挺国内或获支撑

　　近期美豆仍然保持震荡走势，巴西丰产大豆正进入市场，但农民惜售及物流瓶颈使得美豆需求保持较高水平，这对盘面有一定支撑。不过，南美大豆产量仍大幅高于去年，可能为后期价格带来利空压力。近期，部分机构上调巴西大豆产量前景至1.05亿～1.06亿吨，因南美天气情况持续良好。 《油世界》在最新一期报告中预计，巴西大豆产量为1.045亿吨，低于市场预估，因考虑到巴西南部主产州将持续降雨或阻碍收割，并可能抑制单产；同时预估阿根廷大豆产量调高120万吨，至5350万吨，但乌拉圭和巴拉圭增产及巴西大豆产量预估创纪录，料促使南美大豆总产量增至1.733亿吨，较上年增加800万吨。

　　短期在国际豆价坚挺及国内自身供需面偏强两方面利多带动下，现货价格有望保持稳中偏强态势，但中后期价格下跌风险日趋明显。随着气温升高，到3月中下旬农民出售心态将更为急迫，这也就是每年春播前的一小波“卖粮潮”，后期气温变化及农户心态都将成为影响大豆市场购销的主要因素，进而对价格产生影响。

　　另外，国家储备大豆拍卖的传言在春节后也反复被提及，根据往年经验，陈豆一旦进行拍卖，往往拖累现货价格跟随下跌，市场有传言称国家储备大豆拍卖时间将提前至4～5月份。鉴于此，虽然近期国产大豆市场行情较为乐观，但中期利空因素已经浮出水面，交易主体仍需谨慎对待。