新通道助力QFII业务开展 未来改善A股追涨杀跌

　　

　　今年是QFII在国内A股市场展开实质性操作的第十五个年头，易方达香港助理基金经理、港股策略师毕仲圆在接受《国际金融报》“改革开放40周年”系列专题报道组记者采访时表示，“自2002年QFII业务在我国开展以来，至今运作情况良好，达到了在人民币没有实现完全可自由兑换和资本项目尚未完全开放的情况下，有限度、有管理地引进外资、开放国内资本市场的目的。”

　　新通道助力新发展

　　回顾QFII业务的历史贡献时，毕仲圆是这样分析的：从历史时间上看，在2014年-2016年期间，以沪深股通和债券通为代表的投资通道向境外投资者陆续开放，QFII和RQFII不再是外资投资中国的唯一选择，互联互通渠道依托低投资门槛和灵活结算的特点迅速崛起。新通道的兴起在一定程度上引导QFII的监管政策和配套措施逐步放开。

　　“由于我国QFII制度自2002年末开始实施，国内资本市场尚未完全对外开放下的制度性安排。在QFII发展初期由于境外机构对中国市场的了解较少，资金进入较为谨慎，资金额度的放开较为缓慢。”毕仲圆向记者介绍道。

　　但近两年来，伴随着相关政策的不断调整，外资更快进入中国市场。截至2018年6月，落地的外汇改革加速解决了资金流动等问题，有助于境外投资主体享有更大的自由度。

　　毕仲圆表示，QFII在A股市场的话语权日益增加，易方达作为重要的海外机构投资者，其海外布局也从未停止。公开信息显示，易方达香港于2011年12月批准成为人民币合格境外机构投资者（RQFII）公募基金的投资管理人。作为2012年推出的首批21只RQFII产品之一，易方达人民币固定收益基金早在成立之初便获得高达6%的年化收益率。

　　未来有望改善A股追涨杀跌

　　随着今年4月外管局推进QFII和QDII制度改革并且重启额度审批，市场见证了QDII额度三年以来的首次增长，对于投资者及资管公司而言都是重大利好。

　　对于未来如何推动QFII业务的布局，毕仲圆认为未来有望延续两大趋势：首先，额度不断提高，为境外投资者参与中国金融市场投资提供更宽的通道；其次，相关配套政策逐步落实，方便海内外资金流动。在国内宏观经济保持良好韧性的大背景下，基本面无须过分担心，我国证券市场的中长期投资价值值得期待。

　　“QFII机制的引入能够带来新增资金，稳定股票市场，增强投资者信心。境外投资机构注重基本面分析和长期投资的理念也将引导国内市场更加理性，有望改善A股追涨杀跌的现状。”毕仲圆向《国际金融报》记者进一步分析道。

　　不过就目前来看，境外投资者在A股持股比例还较低。Wind数据显示，截至2018年3月，仅为2.1%；而截至去年年底，日本和中国台湾地区市场外资持股比例分别达到30.1%和27.3%。

　　毕仲圆表示，随着QFII的发展和中国经济的持续向好，将有更多境外投资者参与A股投资，引导长期投资理念，从而推动我国金融市场更有序、更健康地发展。