光大控股投资年会:严格把自己定位为跨境资管公司

　 “作为一家跨境资产管理公司，近期关于资本出境的政策对业务还是有一定影响。”中国光大控股(165.HK)首席投资官杨平，在10月20日举行的“光大控股投资年会2016”上表示，“外管局QDII暂停新发额度16个月，我们这一年半也没有QDII新增产品。”

　　“但是西方不亮东方亮。一方面我们的业务比较多元，有境内募资投资境内的;另一方面，去年8月份之前，一些高净值客户的钱已经在海外，这部分也是我们服务的客户，不存在资本进出的问题。”杨平说。

　　中国金融四十人论坛高级研究员、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛，在同一场合表示，“资本管制措施是中性的，国际规则许可，可以疏也可以堵”，此前，央行在资本管制上，已经引进宏观审慎措施，加强跨境资金流动的真实性审核。

　　“资本管制手段愿不愿用、管不管用，现在主要是依靠宏观审慎管理，鼓励资本流入及结汇，以及对资本流出的窗口指导;如果认为是短期冲击，则用外汇干预比资本管制好。”管涛说。

　　杨平介绍，境内投资者通过光大控股投境外市场，主要有两个渠道，一是通过旗下的首誉光控销售平台找通道，包括银行和第三方理财，首誉光控是公募基金中邮基金的子公司;另一个渠道是，直接通过光大银行等机构卖产品。

　　“和海外市场相比，中国市场还不成熟，有些境内投资者用刚性兑付产品的理念，来看海外市场。”杨平认为，中国投资者投资境外市场，存在投资者教育的问题，尤其是怎么样去承担风险。

　　针对境内客户特点，杨平表示，“光大控股目前做的QDII产品都是比较简单的、低风险的产品，我们不做CTA等衍生产品和复杂的结构化产品，都是很简单投一些股票或者债券。但同时我们也做了些合成，把国内一些高净值客户喜欢的结构搬过去，比如说一些结构化的创新设计。切入点还是要简单、低风险，要用投资者所熟悉的结构。”

　　据杨平观察，客户方面的需求总得来看有三大趋势，一是投资策略要尽量简单;二是对基础环境要求比较高，比如交易系统、内部合规、风险管理等;三是账户要透明、穿透，能在第一时间看到投资的情况，以及具体的风险管理指标。

　　中国证监会今年6月30日表示，作为第八轮中美战略与经济对话的成果之一，将允许符合条件的外商独资和合资企业，申请登记成为私募证券基金管理机构，在中国境内开展业务。9月23日，证监会和基金业协会又集贝莱德、瑞银海外、英仕曼等国际知名机构座谈，进一步明确外资私募入华政策口径。

　　杨平对此表示，海外对冲基金入华，对光大控股业务的影响不会太大。“海外对冲基金的内控、风险管理、合规标准体系，要比一般的本土资管公司更好，这些当然是值得学习的。但是中外市场环境差异大，比如股指期货等衍生工具，远远没有海外市场的可以做的东西多，而且整个监管体系是分业的、垂直的。这些东西和成熟市场的做法不一样，他们到中国来还是有些挑战。”

　　杨平表示，光大控股严格地把自己定位为跨境资管公司，与境内的境外老牌的资管公司相比有优势，“通道多、牌照全，一级市场和二级市场的产品线也很丰富，VC/PE、QDII、QFII等产品我们都有，还能给客户提供多元的融资工具;作为上市公司，自身有资金的优势。”

　　光大控股于1997年在香港成立，它是光大证券(601788.SH)第二大股东和光大银行(601818.SH，6818.HK)的第三大股东，母公司为中国光大集团。