美朝局势紧张 哪种货币最避险？

　　F 周一(8月14日)，荷兰合作银行高级外汇策略师Jane Foley表示，考虑到当前美朝危机持续的可能性，讨论哪种货币会成为更好的避风港是有益的，而需要重点提到的是美元和欧元。

　　策略师观点：

　　“我们认为瑞郎是最好的避险货币。瑞士拥有庞大的经常账户盈余，更不用说瑞士的政治稳定和强大的司法体系。至关重要的是，瑞郎也拥有很好的流动性。这一因素表明，尽管基本面强劲，但丹麦克朗、瑞典克朗或挪威克朗等货币永远无法成为真正的避险货币。尽管在危机时期，投资者不再追求相对回报，但他们仍然需要保证，能够迅速获得资金。因此，一些基金将避开流动性不佳的货币。”

　　为了抵消估值过高的瑞郎所带来的吸引力，瑞士央行一直在维持积极的干预政策，负利率也保持了很长时间。尽管日本央行仍坚持其激进的量化宽松政策，但其在七国集团中的地位，使日本当局无法威胁出手干预，以抵消过多的货币流入。因此，许多投资者在实际操作中，可能会倾向于选日元而不是瑞郎作为避风港。今年迄今为止，日元的表现超过瑞郎1.05%，这可能反映出，今年地缘政治担忧已集中在亚洲地区。”

　　“美元过去也起到了避风港的作用，但好日子估计到头了。美国国债仍是避险资产之一。上周，因地缘政治紧张局势加剧，3年期和5年期美国国债需求增加。然而，这也可能是资金从美国股市流到美国债市的一种反应。鉴于目前美元已失宠，而欧洲没有卷入当前危机，德国国债可能比目前作为避险资产的美国国债更受青睐。另外，对比美元和欧元，如果罗列一下避险优势，欧元显然得分更高。”

　　“美国在贸易顺差方面落后于欧元区，尤其是德国。当危机来临，经常账户盈余国家表现良好，因为投资者往往会把资金带回祖国。美国在预算方面也落后于德国。尽管在纸面上，欧元可以获得更多的避险加分项，但事实上，欧元正处于债务危机的阵痛之中，尚不具备足够的可信度，去声称自己是避风港。也就是说，考虑到今年欧元回流，以及普遍认为今年欧元相对美元的基本面有所改善，我们预计欧元将在当前美朝形势下，继续其良好表现。未来12个月，我们预计欧元/美元汇率在1.20。”

　　校对：晓菲