投行：大幅下调美元年终预期 今年下半年抛售潮料将愈演愈烈

　　F 摩根士丹利已大幅削减了对美元的年终预测，这家投行预计，2018年下半年抛售将加速。

　　该行策略师Hans Redeker于周一（2月19日）下调了他对美元兑几个主要发达国家和新兴市场货币的汇价预测。该行预计，欧元/美元今年将升至1.30。

　　“我们美元长期空头，没有什么变化，”他说道。

　　“然而，我们认为，一旦2018年第二季度与欧洲政治和日本对抗日元走强的短暂耽搁过去后，美元的下行趋势可能会加剧。”

　　在该行发表上述悲观言论之际，美元指数今年已下跌逾3%，此前在2017年下跌了近10%。

　　摩根士丹利下调美元预期的一个核心原因是，由于投资者对风险的兴趣日益增强，全球对美元融资的需求正在下降。美元被视为一个避风港，在全球经济增长强劲的时期，投资者通常会把资金投向他们认为能够产生强劲回报的资本。

　　Redeker解释道：“由于美元是全球储备货币，其资本市场充裕，因此它应该与资本需求成反比，而资本需求反过来又取决于风险情绪。由于资本支出需求强劲，财政政策变得更具扩张性，私人需求保持强劲，全球资本需求正在上升。”

　　“我们预计强劲的增长势头将继续下去。因此，对资本的强劲需求应该会继续，如果不加强的话，会导致美元进一步走软。”

　　全球外汇市场上就“双赤字”问题展开越来越多的讨论，而这一问题也是Redeker担忧的另一个问题。

　　简单地说，由于减税和联邦政府支出计划的刺激，政府预算赤字预计将达到战争和衰退之外罕见的水平。在经济普遍走强的时期，财政赤字激增，通常会导致国内需求走强，这有时会引发经常账户赤字的扩大。

　　这种“双赤字”有时会对美元造成压力。

　　Redeker表示：“我们越来越强调美国的'双赤字'问题。如果财政赤字继续扩大，国内储蓄将不得不增加，或者经常账户将不得不进一步陷入赤字。在此之际，全球流动性过剩、最终注定会下降。”

　　“因此，在储蓄供应日益稀缺之际，美国将不得不吸收更多的全球资本融资。鉴于可能会影响目前的稳健增长，在中期之前，鼓励国内储蓄增加的政治动机几乎没有。”