重大考验来了！投行警告：FOMC纪要恐成美元“引爆点”

　　F 美元2018年出人意料的强势表现能否继续？这已经成为外汇市场上悬而未决的最大问题之一。有投行分析师表示，周三即将出炉的美联储会议纪要可能成为美元的“引爆点”。

　　道明证券(TD Securities)高级外汇策略师Mazen Issa表示，鉴于美联储的加息路径已经在市场行情中得到“完美体现”，这意味着，至少就眼下而言，美元反弹势头面临风险。

　　他说道：“由于市场已无多少空间体现更多加息预期，来自收益率的支撑可能会逐步消失。”

　　(图片来源：forexlive、)

　　北京时间周四02:00，美国联邦市场委员会(FOMC)将公布5月政策会议纪要。投资者将从中寻找目前收紧政策周期的行动步伐。市场参与者预计美联储将在2018年加息三到四次。

　　在上次美联储会后声明中强调“对称”一词后，美元曾出现短暂下跌，市场认为美联储可能会容忍通胀上升。鉴于上次的利率决议没有新闻发布会，本周的美联储会议纪要则显得更为重要，如果美联储再次强调“对称”通胀，美元可能会面临下行压力。

　　Issa指出，美元可能会在周三美联储会议纪要发布之际触及“引爆点”(tipping point)。

　　他预计，FOMC会议纪要中将包含“隐含的鸽派声调”。

　　道明证券预计，美联储2018年还将加息两次，而交易员们则认定还会有三次加息。

　　眼下对于美元而言，还有一个麻烦在于，它与美债收益率走势的关系“过于亲密”。

　　基准的10年期美债收益率上周达到了3.12%的峰值，这是自2011年中期以来的最高位。但目前10年期美债收益率已经下滑至3.05%左右。

　　而随着美债收益率持续下滑，美元也出现回落。在美联储纪要出炉之前美元陷入盘整态势。

　　根据彭博统计，基准10年期美债收益率与美元的步调已更趋一致：彭博美元即期汇率指数与10年期美债收益率的60天关联度显现出2017年1月以来最强的正向关联。而在今年迄今的大部分时间里，二者之间都是负相关。

　　(美债收益率与美元走势 图片来源：彭博、)

　　在美元指数周一未能突破94.20的关键斐波那契回撤位后，加拿大丰业银行(Scotiabank)建议，一旦美元进一步走高便立刻卖出。

　　加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne在最新的一份报告中写道：“价格走势表明，对于美元，市场可能已经不再逢低买入，而是开始着眼其涨势的消退。”

　　Forex.com研究部门主管James Chen周二撰文称，在美联储纪要出炉之际，需要关注的美元指数关键水准是94.00的阻力水平。

　　Chen指出，任何对会议纪要的鹰派解读都可能带动美元指数突破该水平，然后为升向95.00甚至更高水平打开空间；相反，任何鸽派的解读都可能引发美元指数再次跌向92.50的支撑区域。

　　事实上，近期看空美元的声音正在逐渐加大。

　　以花旗首席全球股票策略师Robert Buckland为首的花旗研究团队(Citi Research)表示，美元近期走高“反映出经济领导地位正转向美国”。

　　不过，花旗分析师们并不相信美元的涨势是“可持续的”，他们指出，美国财政赤字和经常帐赤字扩大最快可能在2019年拖累美元走低。

　　美国财政部上个月表示，美国上半财年预算赤字扩大至6,000亿美元。已得到特朗普批准的税改和支出举措预计将使2018财年全年预算赤字扩大到8,040亿美元，随后到2020年突破1万亿美元大关。特朗普政府已将企业税税率由35%下调至21%。

　　花旗研究团队预计，美元兑其它主要货币在未来12个月内料下跌5%左右。

　　布兰迪环球投资管理(Brandywine Global Investment Management)日前警告称，随着市场焦点重新回到日益恶化的美国双赤字，同时美债收益率飙升势头停滞，美元到年底前可能会大跌约5%。

　　该机构负责投资组合管理的高级副总裁Richard Lawrence表示，由于最近的反弹已经使估值过高，美元已经变得容易受到抛售。他说，美国总统特朗普(Donald Trump)的政府不太可能阻止美元贬值。

　　他上周五接受彭博采访时说道：“到年底时，美元相比眼下水平可能会下跌5%左右。”他指出，美元被高估了，“双赤字问题应该给美元带来一些压力”。

　　(图片来源：彭博、)

　　根据彭博最新的一份调查，经济学家预计到年底美元指数将下挫4%。

　　工行标准银行(ICBC Standard Bank)表示，目前美元的反弹并不是新一轮牛市的信号。

　　工行标准银行分析师Marcus Garvey在周一发布的一份报告中写道：“我们并没有将最新的走势视为新一轮美元牛市的开始。”

　　Garvey说道：“要对美元采取更积极的结构性观点，我们需要看到这种动态变化，并有理由认为，美国的高均衡利率会导致(收益率)曲线变得陡峭。不过，问题在于，美国经济增长已经处于周期末端，而且关键的是，美国的经济增长更多是由债务支撑的消费支出，而非企业投资所驱动。”