一季度信托资产规模持续增长 经营收入利润总额环比大幅下降

　　日前，中国信托业协会发布“2017年一季度末信托公司主要业务数据”显示，一季度全国68家信托公司管理的信托资产规模达21.97万亿元，但经营收入环比下降43.75%，利润总额环比下降38.63%。业内专家表示，随着监管规则逐步细化，资管行业竞争日益激烈，以及风险因素前后叠加，信托业发展面临新的机遇和挑战。

　　　　经营业绩明显回落

　　一季度末，68家信托公司管理的信托资产规模同比增长32.48%，环比增长8.65%。分析人士表示，信托资产规模与宏观经济增速之间存在一定共振，受一季度经济明显好于预期影响，信托资产同比增速较高，“能实现30%以上的增速，一方面得益于经济基本面的宏观驱动，另一方面源于信托公司对实体经济结构调整方向与节奏的把控。”

　　虽然资产规模增长令人欣喜，但一季度，信托全行业实现经营收入216.80亿元，环比下降43.75%；利润总额155.37亿元，环比下降38.63%。经营业绩的回落，令市场警惕。不过，西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏表示，这其中至少有一部分源于季节效应，“从历年各季度经营收入和利润总额的变化看，同二季度和四季度相比，一季度和三季度信托行业的经营收入和利润总额通常都较低，导致季度环比指标易出现一定程度波动。”

　　好在，一季度信托业务收入占比保持上升态势，成为经营收入增长的主要驱动力。翟立宏表示，在信托行业转型升级过程中，信托业务收入持续提升反映出信托公司在主动调整业务结构、持续回归信托本源。

　　值得注意的是，一季度信托五大投向占比有明显变化。其中，工商企业占比25.28%，金融机构占比19.99%，基础产业占比15.91%，证券投资占比15.39%，房地产行业占比8.43%。专家表示，与2016年四季度相比，基础产业超过证券投资跃居第三位，进一步彰显信托服务实体经济的监管导向。

　　　　事务管理类增速最快

　　在一季度各项指标中，融资类、投资类、事务管理类三类信托的占比引人关注。其中，融资类信托占比最低，增速最慢；投资类信托占比和增速均高于融资类；事务管理类信托不仅占比最高，且增速最快。

　　截至2017年一季度末，融资类信托规模从去年一季度的4.12万亿元上升至4.41万亿元，占比20.07%，同比增长7.04%；投资类信托规模从5.51万亿元增至6.08万亿元，占比27.67%，同比增长10.34%；事务管理类信托规模从6.95万亿元增至11.48万亿元，占比52.26%，同比增长65.18%。

　　分析人士表示，融资类信托业务的发展与企业贷款需求程度相关，信托公司融资客户多为中小企业，其需求受宏观经济影响较大，一定程度上也导致融资类信托业务的不稳定性。伴随着金融市场改革的持续推进和信托行业转型升级的深入探索，未来投资类信托的占比和增速预计会进一步提升。

　　用益金融信托研究院人士表示，事务管理类信托比重攀升有三重原因，一是当前的资金市场环境与货币政策对传统信托业务造成一定冲击，融资类信托占比自2015年以来一直处于下降趋势，信托业务中的非融资功能逐渐显现并不断深化，传统债权业务被逐步弱化和压缩；二是支持信托业过去几年高速增长的因素逐渐弱化甚至消失，信托公司主营业务开展将面临巨大挑战。在市场压力和政策引导的双重推动下，信托业的业务结构开始朝着更符合信托本源和市场需求的方向优化，而事务管理类信托正好符合信托的功能定位；三是为满足监管要求，减少净资本消耗，不少信托公司选择将融资类的通道业务包装成事务管理类信托。

　　广发证券(000776,股吧)分析师指出，事务管理类信托比重从2015年末38%、2016年末50%进一步提升至现在的52%，反映出通道业务回流的影响。“监管严压下，券商资管及基金子公司业务开展受约束，造成业务转移，短期信托资管规模或增长。但在去通道、去杠杆监管目标不变的背景下，传统通道业务长期仍将面临收缩，因此未来信托资管规模扩张速度或将放缓。并且，随着中信登试运行、信托公司评级、八项业务分类试点等工作陆续开展，行业规范化构建与发展进程正在加速。未来业务结构良好主动化程度高、转型积极的信托公司将突围。”