券商保代跳槽调查：广发“失血” 中信华金净流入最多

　　见习记者 谭楚丹

　　再融资的松绑、并购重组的改革，注册制的到来，无疑给投行带来更多业务机会。良禽择木而栖，不少保代重新选择跑道。

　　中信证券仍在大举进人，去年下半年以来已经吸收17名保荐代表人。小券商华金证券发力投行业务，60%的骨干是在上述时间段加入的。德邦证券多名保代集体加盟一创投行，其中还包括原总裁助理。

　　投行队伍日益壮大，保代数量还在增长，行业竞争变得更为激烈。截至目前，中证协网站披露的保代数量已突破4000人大关，达4032名。在注册制背景下，这些保代将如何重新出发？

　　中信继续强势进人

　　据证券时报记者统计，去年下半年以来，中信证券是吸收保代人数最多的券商，达17名，来自广发证券、兴业证券、国信证券、华林证券等。记者了解到，中信证券近年来持续吸引各地保代。

　　国泰君安投行竞争力也不低，在上述时间段吸引来自安信、招商、广发、兴业等合计11名保代加盟。

　　招商证券尽管曾遭遇大批投行人员离职，但仍在巩固核心力量。2019年年报显示，该公司投行人数达665名，相比前一年减少近百人（2018年758名），同比下滑12.27%。而截至3月29日，已披露年报的其他大型券商投行业务人员均为正增长。

　　招商证券在上述时间段还吸引10名保代加盟，其中6名来自兴业证券。从履历上看，多为“老相识”，比如保代孙茂峰与宗岩，更早之前在安信证券共事，前者为安信投行执行总经理，后者为安信投行总监，随后都跳槽到兴业证券，两人在项目上多次搭档。

　　从保代离职去向来看，头部券商为主流选择。多年前往小投行跳槽的主流逻辑已经出现转变。当监管部门发布投行最严内控新规，“大包干”模式成为历史，投行人才和客户资源正回流到大平台。

　　“小投行起薪不高，主要看奖金提成。能跳去小券商的一般过去当过团队长，你要带资源，还能带团队，这对个人能力要求很高。但监管环境也变了，拿项目不能太激进，风控不能流于形式；过度激励受到限制，小投行整体而言吸引力没以前那么强了。”深圳一名券商保代表示。

　　另有大型券商出现严重的保代流失。在前述时间段中，保代人数减少最多的为广发证券，减少15名。由于在此期间新注册保代人数有16名，这意味着公司保代流失可能超过30名。

　　这或许与去年康美药业事件有关。自康美药业造假案爆发以后，广发证券因与康美药业有较多的业务关系而卷入舆论漩涡。一名去年已从广发证券离职的保代向证券时报记者表示，“当时主要担心万一处罚下来，手上项目就推不下去，到时候再跳槽可能来不及。”

　　据证券时报记者了解，广发证券有6名保代集中跳槽到了海通证券，4名去了中信证券，4名去了中金公司。从流向结果来看，大多为头部投行。

　　华金、一创投行

　　挖团队发力业务

　　有小券商在投行队伍上发力，提升骨干力量。

　　中证协数据显示，正在首发（IPO）辅导阶段的华金证券目前有20名保代。但具体来看，其中有9名从其他券商加盟并于今年在中证协网站变更信息，有3名则在2019年下半年过来，合计占比60%。

　　从履历来看，华金证券吸收的12名保代多为行业佼佼者。

　　华金证券经纪业务排在90名左右，投行业务则是该公司优势业务。根据中证协数据，2018年投行收入1.64亿，排在全行业第52名。其中并购重组财务顾问收入以2311万元排第25名。债券业务也有不错表现，当年债券主承销佣金收入6603万元，排第46名。

　　证券时报记者还了解到，第一创业证券承销保荐有限责任公司（简称“一创投行”）则在去年下半年就有来自德邦证券的团队加盟，共3人，其中有原德邦证券总裁助理、投行管理总部总经理余庆生，以及原投行执行董事刘涛涛。

　　事实上，去年上半年德邦证券已有4名保代跳槽加入一创投行，其中有1名为原来德邦证券投行的执行董事，2名为业务董事。这就意味着，在一创26名保代中，新加入的“德邦系”保代就有7名。

　　保代突破4000人大关

　　投行将迎来最好的时代，近年来资本市场改革举措逐一释放。但立足新旧之变，这可能也是投行人最焦虑的时刻。监管思路的转换正引发市场生态的变化：牌照通道作用弱化，现代化投资银行有望崛起。

　　“如果只会写材料和蹲现场，投行价值无法体现，毕竟都是模板化、程式化的东西。这部分群体的人力成本未来会继续下降。”北京一名券商投行人士表示。据了解，人海战术是投行主流打法，落实基础性工作的一线人员又占绝大多数。

　　已披露的2019年年报显示，中信证券投行人员目前共有1354名；中信建投与海通证券的投行人数接近，依次有1036名与1088名；国信证券投行人员有911名。上述4家券商投行人数相比2018年继续保持增长。

　　前述北京券商投行人士表示，“即使考上保代，如果能力没有进一步提升，也很容易被淘汰。比如你要能对企业的疑难杂症提供专业的解决方案。”他谈到，正在考保代的或新注册保代的从业者，在此轮投行转型中应比较有危机感。

　　目前，保代人数还在增长，行业竞争加剧。中证协数据显示，截至3月25日全行业已有4032名保代。