私募资质利用率不高 多家信托公司注销

　　上周五，中国证券投资基金业协会(下称“基金业协会”)公示了第十一批106家失联私募机构名单，平安信托在列。

　　对此，平安信托回应称，已于2016年8月确定私募基金管理人资质注销，并表示不会影响存续的证券类信托产品。

　　虽然平安信托注销了私募资质，但公开数据显示，平安信托全资子公司在基金业协会备案了大量私募产品。

　　除了借道子公司外，信托公司本身的私募属性也令业内对上述资质颇为困惑。信托本就可以发行私募产品，如证券类信托等，私募管理人资质究竟对信托展业有多大帮助?

　　截至目前，21世纪经济报道记者发现，在基金业协会的私募基金管理人公示栏中，登记私募基金管理人的信托公司已减少2家(其中尚未包含平安信托，其显示状态为“失联”)，且仍有14家公司未有正在管理的产品;另外，即便有备案产品的28家信托公司，对这一资质的利用率也不高，多家仅备案一款产品。

　　证券类信托产品不受影响

　　“(注销资质)本质上对信托没什么影响，但万一基金业协会公告‘某某信托公司被注销了私募基金管理人资格’，那么不懂行的人理解起来就成了一个负面消息。”早在2016年初，一位华东地区信托人士便对21世纪经济报道记者表达了这一担忧。

　　日前这一担忧成为事实。1月13日，基金业协会公示的第十一批106家失联名单中便包含了平安信托。

　　对此平安信托方面回应称，并不属于“失联”的私募基金管理人，“我司已于2016年8月接到基金业协会正式通知，确定该私募基金管理人资格已注销。”

　　据21世纪经济报道记者了解，平安信托于2015年9月向中国证券投资基金业协会申请私募基金管理人资格，但直至该资格注销之时，并未使用过该管理人资格备案和发行私募基金产品。

　　平安信托方面还表示，已存续的证券类信托产品正常运行，不受在基金业协会备案的基金管理人资格注销的影响。

　　在平安信托注销私募资质背后，平安信托旗下全资子公司平安财富理财管理有限公司，备案了多款私募产品。据基金业协会网站数据显示，备案包括平安财富海盛慧品2号私募投资基金、平安财富-国银租赁港股IPO项目等60多只基金产品。

　　除平安财富理财管理有限公司外，当前中融鼎新、兴业国信、中信锦绣资本等多家信托子公司项下均有多只私募基金备案。

　　除借道子公司渠道发行基金产品外，另一值得关注的问题是，私募基金管理人资质究竟能给信托公司带来什么，毕竟信托本就是私募属性。有多位业内人士认为，就牌照而言，信托牌照本身就是跨全市场的，因此很多业务通过信托牌照去做，可以达到同样的目的。

　　据21世纪经济报道记者了解，私募基金和信托产品的区别主要表现在投资者人数、监管、投资方向等方面。具体而言，投资者人数方面，单个信托计划的自然人不得超过50人，金额300万元以上不受限制;而私募基金300万以下小额认购的自然人而言，私募证券基金无50人上限限制，不过合格投资者累计不得超过200人。

　　在监管方面，信托产品为成立前向银监部门报告;而私募基金受中国证监会、基金业协会监管，实行事后备案制，因为在备案完成后才可开立证券市场交易账户，因此只有在备案通过后，才可实际投资运作。

　　另外在投资标的方面，证券类信托产品通常仅投资于股票、债券、基金、股指期货等金融品种;而私募基金投资范围在某种程度上相对宽泛，投资限制较少。

　　私募管理人资质利用率不高

　　早在2016年2月，基金业协会发文称，自公告发布之日(2016年02月05日)起，已进行私募基金管理人登记满12个月的，需在2016年5月1日前备案首只私募基金产品;不满12个月的，则需在2016年8月1日备案首只产品，否则将注销私募基金管理人登记。

　　因此，市场预期2016年8月1日后将有大量信托公司被注销登记。

　　不过出乎意料的是，彼时44家信托公司的私募基金管理人资格均被保留，其中还包括18家没有正式备案私募基金产品的信托公司。

　　需要说明的是，彼时公告称，在2016年8月1日前已补提法律意见书申请或提交首只私募基金产品备案申请、正在办理过程中的私募基金管理人，协会将适当顺延办理时间。

　　不过这仍旧无法解释44家信托公司私募资质全数保留这一疑问。业内人士称，信托公司本身受银监会监管较为严格，可能基金业协会进行产品备案的尺度上，对信托相对宽松一些。

　　不过，目前登记私募基金管理人资格的信托公司已悄然减少至42家，相较此前的44家减少2家。在这42家信托公司中，14家没有备案私募产品。需要说明的是，在这42家名单中到平安信托仍然在列，不过被标记为异常机构。

　　从产品备案情况来看，当前信托公司私募基金管理人资质的利用率普遍不高。除华润信托、民生信托、外贸信托外，在当前已有备案产品的28家信托公司中，产品数量普遍在3只左右，仅备案一只产品的不在少数。