招商证券:银行板块领涨两市 行情已扩散至存量股
摘要: 新浪财经讯2月20日消息,继上周获得绝对收益并明显跑赢市场之后,银行板块在今天继续表现强劲。招商证券首席金融行业研究员马鲲鹏在今晚的电话会议中指出,在基本面和资金驱动的情况下,银行板块的上涨行情已经由
新浪财经讯 2月20日消息,继上周获得绝对收益并明显跑赢市场之后,银行板块在今天继续表现强劲。招商证券首席金融行业研究员马鲲鹏在今晚的电话会议中指出,在基本面和资金驱动的情况下,银行板块的上涨行情已经由次新股银行扩散至存量银行,未来表现可期。
马鲲鹏表示,近期银行股持续领涨两市,一方面是由于银行板块的基本面得到认可,另一方面是受到次新股方面资金驱动的影响。其发布的研究报告也显示,估值和基本面共同决定了股价变化,而估值则受基本面和市场两方面因素的共同作用。
“收入和拨备是影响银行业绩的核心因素,随着中国经济下行,资产质量压力下拨备计提力度是现阶段影响利润增长的最大决定因子。市场因素主要受市场博弈和市场流动性决定。”马鲲鹏指出,单一由市场因素驱动的投资机会一般表现为股价快速反弹,期限较短,而由基本面推动的行情则具备一定的持续性。
他进一步指出,观察银行基本面好转应以“名义GDP”(由GDP+CPI或GDP+PPI计量)指标变化为信号,而非市场关注度高的实际GDP。根据招商证券的实证分析结果,银行营业收入、净利润同比增速均与名义GDP高度正相关,且变化趋势完全同步,而不良率等三大风险指标则与名义GDP负相关性显著。
马鲲鹏认为,2017年名义GDP将出现拐点,受PPI增速回升的影响,有望达到新高,预计将推动银行基本面向好。“中国的银行业与中国经济深度捆绑,社会融资的80%以上来自银行体系,因此银行业表现出极强的顺周期性。”
对于今天银行板块个股的表现,他表示,前期涨幅较为显著的主要集中在次新股银行,而现在行情已经在向存量银行扩散,其标志之一就是贵阳银行以及南京银行、宁波银行的亮眼表现。
“贵阳银行上市较早,估值在次新股中也较低,但是它基本面又非常强,介于次新股和银行之间,它前几天涨幅靠后,今天涨幅靠前,可以看出传导的脉络。”马鲲鹏指出,今天传统的老银行,如南京银行、宁波银行也都涨幅不小,显示出银行的大逻辑正在逐步扩散至传统老银行,未来行情可期。(新浪财经 彭苏平 发自上海)
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