“1元股”再现、ST股遭“滑铁卢” 市场是否正迎拐点？

　　一边是火焰，一边是海水。

　　就在市场目光聚焦在贵州茅台、格力电器等白马股之时，有一类个股却成为市场“弃儿”，遭遇投资者用脚投票，那就是新近被“披星戴帽”的*ST股。

　　4月26日，短暂停牌一天后的华锐风电更名“\*ST锐电”，而公司股价也毫无悬念地一字跌停，1.92元/股的收盘价让公司成为了目前两市正常交易个股中的最低价个股，也是正常交易个股中唯一一只股价低于2元/股的个股。

　　 （华锐风电近期走势）　　年报显示，*ST锐电2016年度实现营收9.45亿元，同比下降32%；净利润则在2015年亏损44.5亿元的基础上再度亏损约31亿元。由于公司连续两年亏损，上交所对公司股票实施“退市风险警示”特别处理，而值得一提的是，这也是公司自2011年上市以来第二次被*ST。

　　ST股的“滑铁卢”

　　截至4月26日，两市共计66只ST股，其中包括*ST锐电在内，共有27只个股为今年新被“披星戴帽”的个股。究其原因，大部分个股是由于连续两年业绩亏损所致。

　　而从二级市场的表现来看，剔除部分停牌个股，上述27只个股今年以来累计下跌中位数为28%，其中\*ST运盛、\*ST宝实、\*ST墨龙等6只个股全年累计跌幅超过四成。

　　（部分ST股今年以来跌幅）　　而从ST板块指数（880516）的表现来看，其在今年3月中旬触及2352.42点高点后转头向下，近一个月回调态势明显。截至4月26日收盘，该指数较高点累计下跌近270点，跌幅接近12%。

　　（ST板块指数近期走势）　　“炒壳”风气降温：市场短期是否迎来低点？

　　在过去，市场通常认为，无论上市公司本身如何糟糕，仍具有一定的“壳价值”，在此情况下，通过资产重组改变公司基本面转而“摘星脱帽”成为了部分ST股的选择，乌鸦变凤凰的案例也多次上演，而这也一直是A股市场“炒壳”盛行的原因。

　　不过，在并购重组监管趋严、IPO提速的大背景下，曾经备受追捧的“壳价值”究竟还价值几何？这一点恐怕是ST玩家不得不思考的问题。

　　招商证券一项统计数据显示，从2013年开始，三年并购周期大幕开启，上市公司壳价值水涨船高，从5亿左右起步，最高接近30亿，目前仍维持在27亿左右的水平。

　　对此招商证券认为，高达27亿的壳价值显然不合理，上市公司大股东、跟随资金和PE组成的“三角囚徒困境”迟早面临破裂的一天，届时，高估值、业绩增速降低和解禁压力会导致部分个股持续下跌。

　　申万宏源分析师严晓鸥向记者表示，在隐形壳价值推动下，历史上的确有投资者通过投资小市值个股、ST股获得较高的年化回报，而这一策略所带来的回报期望正快速下滑，甚至可能失效。从ST股近期的走势来看，市场对于壳资源炒作的风气也有所降温。

　　另外，“1元股”再现、低价股数量增加，是否意味着市场短期迎来低点？答案或许并不是那么简单。

　　申万宏源分析师严晓鸥表示，历史上的确出现过多次“消灭”低价股的行情，但其往往发生在牛市中后期，主要是后入市资金在缺乏合适投资标的的背景下，不论公司基本面而进行简单扫货的结果。她认为，在目前以业绩为王的投资时代，市场显然没有这样的炒作基础，那些沉迷于低价股、ST股的投资者更应三思而后行。

　　 （26日收盘股价低于3元的部分个股）　　历史上的“1元股”

　　对于2015年以后涉足A股市场的新生代投资者而言，“1元股”或许并不常见。而事实上，在A股20多年的历史中，曾有上百只个股股价跌破2元，甚至盘中一度跌破1元面值。

　　从时间点上来看，A股最近一次密集出现“1元股”发生在2013年6月至2014年6月期间，也正是上一轮牛市起点之初“最煎熬的时段”。其中，最典型的低价股代表就是钢铁、航运等周期性行业个股。

　　 （2010年以来曾出现的部分“1元股”）　　以山东钢铁为例，公司股价在2013年5月末连续回落，股价跌至2元下方，并在当年6月创下1.50元/股的公司股价历史新低。此后的近1年半时间内，公司股价持续低迷，一直徘徊在2元下方，直至2014年11月公司披露定增计划，谋求产业升级，加之市场整体回暖，公司股价才重新正式站稳2元上方。

　　与股价低迷相对应的，正值彼时钢铁行业整体低迷期，“一斤钢铁不敌一斤白菜”的说法正是当时行业“寒冬”的真实写照。同样以山东钢铁为例，公司2012年度、2013年度和2014年度对应净利润分别为-38.37亿元、1.58亿元和-13.98亿元。

　　时间再往前推。2005年年中，上证指数一度跌破1000点，创下998.23点的低点，部分个股也难逃下跌命运，甚至一度跌破1元的股票面值。其中，ST圣方（现名：新华联）在2005年7月15日一度跌至0.93元/股；\*ST恒立则在同月5日触及0.99元/股的低点。