大同证券：监管力度不容小觑 关注大金融行业三类股

　　《红周刊》特约作者 大同证券 梁威刚

　　笔者判断下半年的投资主线大概率还会延续上半年的风格。简单来说，就是监管层面的监管力度依然不容小觑，市场还是以存量资金博弈为主。未来几个月更多的是结构性投资机会，包括上证50、大金融、大消费、部分创业板等都会存在一定的操作空间。但下半年市场所面临的不确定性依然存在，热点轮动频率也将进一步加快。

　　上证50中过半数的个股属于大金融行业，其余个股包括中国石油(601857) 、中国石化(600028) 、黄金股、汽车股等。上证50成分股成为市场的“定海神针”是在5、6月份，当时沪指考验3000点整数关口的支撑力度，多只成分股集中发力。经统计，5~7三个月涨幅超过10%的成分股数量过半，只有5只成分股的涨幅低于1%。究其原因，主要是部分A股加入MSCI指数带来的心理作用造成的。目前阶段沪指在上证50成分股的发力下，上探3300高点，参与其中的资金获利不少，随着时间的推移势必有所分化，部分资金继续留守的信心势必将受到考验，但一些滞涨的个股也迎来了估值回归的机会。在场外资金入市热情不高、监管力度继续加强的背景下，市场资金炒作的空间将被进一步压缩，一定程度上也会对上证50的上涨形成影响。

　　所谓的大金融，包括银行、证券、保险、信托等金融板块。2017年7月14日~15日在北京召开了第五次全国金融工作会议，经过统计历次会议前后的市场走势来看，一般在会议之后3个月内，大金融板块上涨概率要远大于下跌概率。而且会议决定设立“国务院金融稳定发展委员会”，加强监管协调迈出实质步伐。在改革过程中大金融概念个股势必迎来新的投资机会。另外一个比较重要的影响因素就是大金融概念个股绝大多数都属于MSCI标的股。通过分析国外股票市场加入MSCI之后的走势来看，短期内都迎来一波不小的涨幅，其获得国外资金的关注率急速提升。通过比对，A股大金融概念股的平均市盈率低于美国市场同行业公司。在A股加入MSCI指数后，势必会触发估值回归。笔者有几点建议仅供投资者参考，首先是关注金融行业龙头公司，做为行业龙头必然有其不可替代性，其市场表现一定程度上能代表板块的趋势。其次是行业内部业绩优秀的个股更容易走出强于整体板块的走势。最后，部分具备特殊优势的公司同样值得关注。■

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