国金策略:反弹路径依旧 盈利驱动行业配置

    来源: 新浪综合 作者:佚名

    摘要: 来源:国金策略李立峰团队2017年是国金策略非常重要的一年,还望在2017年“水晶球”评选中能投国金策略第一,感谢!(ps:我们连续2年取得最佳水晶球策略团队,公募组第一)主要观点一、海外市场:全球风

      来源:国金策略李立峰团队

      2017年是国金策略非常重要的一年,还望在2017年“水晶球”评选中能投国金策略第一,感谢!(ps:我们连续2年取得最佳水晶球策略团队,公募组第一)

      主要观点

      一、海外市场:全球风险偏好维持高位,权益类资产大多上行;美9月联储会议纪要显示对美通胀问题上显担忧,令美元承压;大宗商品价格表现相对强势

      美减税计划年内落地”的乐观预期继续提振全球风险偏好,欧美股市再次表现靓丽,相应的避险情绪继续降温, VIX指数波动率继续下降至9.61,处于历史低位,黄金价格指数随之下跌。周三披露的美联储9月19-20日会议纪要显示,决策者在通胀问题上的分歧加剧,但大多数与会官员仍认为今年12月份“可能有理由”再次升息。美国连续数月披露的物价数据均不及预期,使得美元承压,欧元、人民币均有正收益表现。另外,数据显示,9月美国消费者物价指数(CPI)较前月上涨0.5%,逊于市场0.6%的预期。欧洲方面,欧元区公布的经济数据(如“工业产出”等)较为乐观,且西班牙加泰罗尼亚未正式宣布独立,令政治忧虑略微缓解,加上对欧洲央行将很快缩减购债计划的预期,均对欧元形成了支撑。我们预计,欧央行极有可能在10月26日的会议上降低每次资产购买规模而延长购买计划。

      大宗商品在弱美元背景下大多出现了反弹。其中NYMEX原油、沪铜、沪铝、白银期货价格分别上涨4.41%、3.14%、1.37%、0.98%等。

        二、迎接盛会,“维稳”成为主基调,主题上聚焦“区域规划”

      备受瞩目的盛会将于18日在北京召开。在当前特殊的时间窗口,各个部委将“状态稳定”放在至关重要的位置。9 月 25 日,证监会召开全系统视频会议部署迎接党的盛会的各项工作中提到,要全力确保资本市场平稳运行,要从政治高度来看待维护市场稳定的极端重要性,从讲政治、顾大局的角度来抓好维护市场稳定的各项措施。这给市场带来一定预期,至少从政策面将维持稳定的信号,使市场诸多不确定性因素有所消退。

      根据近期省部级研讨会的内容来看,预计即将召开的会议, 将主要围绕“经济发展建设及市场体制改革、党的建设、政治发展建设及政治体制改革、国防和军队现代化建设、文化软实力建设、民生问题(教育)、改革成主基调(国企改革、一带一路、供给侧改革、科技创新、区域规划等)、生态文明建设”等八个方面展开论述。除了市场预期较高的“环保、军工、供给侧改革、法制、教育”等事件主题外,我们倾向于“区域规划”有望成为又一重要看点,尤其是“粤港澳、海南”等区域改革以及国内部分落后区域改革等。

        三、农产品(000061)价格持续低迷,国内通胀无上行压力,给予了央行维持现有货币环境的基础条件

      数据显示,生猪价格、蔬菜价格、禽类养殖价格等延续下行态势。生猪价格方面,22省生猪最新平均价格微降至14.09元/千克,需求边际下滑,而市场生猪供给边际增加;蔬菜价格方面,我们预计10月价格同比下滑幅度有望至10%左右;禽类养殖方面,当前市场需求较差,屠宰场库存容压力高,降价走货以期减少库存,毛鸡价格下降幅度比较大。国内通胀并无上行压力,给予了央行维持现有的“稳健中性”的货币环境。公开市场操作方面,10月13日央行暂停逆回购操作,同时开展MLF操作4980亿元,提前一次性对冲全月4395亿元MLF到期,并向市场净投放585亿元中长期资金。超量续做MLF体现了央行对流动性的呵护意图不改,在这特殊的时段,有助于进一步稳定市场预期。

      四、步入上市公司三季报业绩披露期,盈利驱动十月行业配置

      十月份是A股三季报集中披露期,沪深两市所有上市公司的三季报将于10月31日全部披露完毕。截止10月15日,已有“方大化工(000818)博汇纸业(600966)旗滨集团(601636)中国巨石(600176)红星发展(600367)中原特钢(002423)北新建材(000786)万华化学(600309)宏达矿业(600532) ”等共计26家上市公司披露了三季报业绩。根据上市公司披露情况统计,截至10月15日,A股业绩预增的公司有688家,这一数据是明确预减公司家数(143家)的近4倍。受益于“原油价格三季度上涨、供给侧改革以及消费升级”等因素,2017年上市公司三季报有望延续高景气度。

      从历史10月板块超额收益板块特征来看,盈利驱动10月份的行业配置(取得超额收益)。历史上10月份取得超额收益的板块,大多受盈利(三季报)的驱动。截至10月15日,化工、电子是三季报业绩预增公司数量最多的前两个行业,行业内预增的公司分别为84家、75家,合计占所有预增公司家数的23.11%,从行业景气度来看,三季报利润增速环比二季度提升的行业,主要集中在“钢铁、建材、造纸、园林、白酒、家电、重卡、汽车零部件、光伏、LED、光学元件”等。

      五、投资建议:反弹窗口依然开启

      站在当前时点,我们延续看好A股行情的看法,A股反弹窗口依然开启。海外市场积极因素依旧:特朗普政府的减税计划在拖延了大半年后,税改整体框架终于面世,虽较之前给出的大框架减税力度有所减小, 但是仍然是多年来美国历史上规模最大的减税,预计在11月13日前推出正式的税改草案,年内落地的可能性较大,若特朗普税改通过,将视之为给美国经济注入一剂“强心针”,利多权益类市场等;十月的国内因素亦呈现出积极变化:2017年国内经济年内实现软着陆的可能性大,“定向降准”的实施有助于A 股盈利(ROE)的结构性改善,且释放了流动性偏暖的信号,未来一段时间货币政策收紧的概率几乎为零。随着会议召开的日益临近,改革将提升风险偏好。

      步入十月,具体配置方面,我们维持对“大金融(银行、非银)、 大消费(白酒、消费电子)”的推荐,并且新增了对部分成长(计算机、 传媒)的配置。

      特别声明:

      本报告版权归“国金证券股份有限公司”(以下简称“国金证券(600109) ”)所有,未经事先书面授权,本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用、刊发,需注明出处为“国金证券股份有限公司”,且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

    关键词:

    10,季报,披露,市场,方面

    审核:yj142 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    财富证券--有色金属行业点评:关注未来通胀交易下的有色金属行情

    【研究报告内容摘要】关注未来通胀交易下的有色金属行情:我们认为有色金属未来的行情演绎上需要关注两点,首先是美联储的货币和美国财政刺激,其次是中美欧的制造业库存...

    机构论市:短期市场尽管调整 但反弹的趋势没有破坏

    天信投顾:蓝筹领衔下半周周中关注止跌迹象按照现在市场运行的趋势,和技术状态体现的情况来看,下周市场周中会出现企稳格局。

    图解陆股通:42家公司获北向资金明显增持 这些股最活跃

    截至11月13日,近一周北向资金净流入92.13亿元。其中明显增持42家公司(持股增加>0.5%)。

    交银国际策略师洪灏:价值板块大概率跑赢大盘

    日前,京东数科JT2大咖视界对话交银国际董事总经理、首席策略师洪灏,在洪灏的新书《预测:经济、周期和市场泡沫》发行之际,分享对未来经济走势的预测和展望。

    早知道:2020年11月13号热点概念与题前瞻【附股】

    周四,指数全天缩量震荡,个股涨跌互半,涨幅超9%个股逾50家,其中创业板有7只涨停,市场情绪逐渐回暖,整体赚钱效应一般。

    早知道:2020年11月12号热点概念与题前瞻【附股】

    周三,指数大幅分化,创业板指全天单边下行,沪指表现较强,两市个股普跌,涨幅超9%个股仅30余家,市场整体情绪表现低迷。

    未来房价五年翻番有没有可能呢,未来房价有没有可能下跌呢?

    如今,许多人对房价的趋势非常敏感。毕竟房价已经涨到很高的水平了,买房子需要很多钱。所以很多购房者买房都很谨慎,希望能在合适的时候买房,至少能省点钱。如今,在调...

    量价关系十二字口诀是什么,量价关系的九个原则是什么?

     股票的价格趋势与什么有关?量能。无论哪种股票,价格的涨跌和成交量的多少都有决定性的关系,我们经常认为这些关系是大势所趋,是市场共同努力的结果。因此,本文就简...