七大机构看后市：中国股市迎来新时代 关注价值成长

　　海通：新时代股市现经济平盈利上特征 关注价值成长

　　核心结论：①十九大报告指出中国特色社会主义进入了新时代，经济由高速增长阶段转向高质量发展。新时代的基本面特征是经济平盈利上。②十九大报告指出社会主要矛盾已经转变，满足人民美好生活需要的行业将成为新时代的主导产业，如先进制造、品牌消费、现代服务等。③目前宏观政策面偏暖、三季报预告数据较好，市场可为、注重业绩，如金融、消费白马、建筑、季报较优的价值成长股。

　　方正策略：市场向好基础不改 十月首选银行化工电子

　　市场观点：市场向好基础不改。6月中旬《从谨慎到中性》，7月底《拾级而上》明确看多，9月份《再上台阶》，目前建议越来越乐观，市场向好基础不改，积极看多。核心的变化在于三点：一是经济无忧，7、8月份经济数据弱引发市场担忧，9月份PMI再创新高，出口也在改善，出口制造逻辑不断强化，全球经济进入平稳增长共振期；二是定向降准，信号意义强，自2月29日降准后新的一次货币变化，属于二阶变化，可以缓解中性偏紧的流动性环境，降低融资成本；三是金融风险进一步缓释，风险偏好持续修复，其中外汇流出、地方政府债、国企运营风险均有不同程度的担忧缓解。进攻的主线建议聚焦金融和制造升级、消费升级，金融为轴，制造升级、消费升级双轮驱动。

　　中信策略：四季度A股行情依然乐观 坚持价值底仓配置

　　投资建议：坚持价值底仓配置。综上所述，我们对四季度A股行情依然乐观，而在短期市场预期难达一致的状态下，我们的配置建议是，周期股不必增配，坚持价值底仓配置，包括大金融+消费，后者包括必需消费和可选消费。另外，形成一致预期后，依然建议关注后续主要由政策催化的主题行情。我们从机构投资者配置选择、消费板块本身的投资价值、三季度业绩预报结构三个角度切入分析。

　　广发策略：淡化短期影响 新兴成长公司政策底正形成

　　我们认为不宜高估政策对大盘的短期影响，但也不应低估其对市场结构的长期影响，对应到市场风格的变化是“循序渐进”的过程。市场短期可能过于关注指数在会议召开后到底会“怎么走”，但所谓的“经验规律”不一定成立，指数涨跌更多由基本面和流动性决定，政策只是市场预期的扰动因素之一。真正值得重视的是由政策带来的产业结构调整，决定了市场风格的中长期演变趋势。而当前阶段能够观测到的一个信号是：未来供给侧改革重心会逐渐转向“补短板”政策和创新要素，发力科技创新和制造强国战略，对应着先进制造、现代服务业等新兴成长公司的“政策底”正在形成，而后续能否实现风格切换，则取决于“基本面和估值的相对底部”何时到来。

　　中信建投策略：盈利业绩向好 配置方面金融消费为王

　　配置方面，在流动性中性的背景下，经济基本面的支撑是当前市场的关注点，建议重点关注以银行为代表的金融板块在不良率改善的前提下的投资机会，此外，业绩突出的白酒、食品饮料、传媒和医药行业也值得关注；主题方面，建议关注军工以及环保主题。

　　东方证券(600958)：中国股市迎来新时代 中长期向上通道已打开

　　十九大报告昭示中华民族距离伟大复兴的梦想越来越近，在此宏观大背景下，中国股市也迎来新时代，中长期向上的通道已经打开。我们认为，这将逐步抬升中国风险资产的估值，应当给予中国风险资产以更高溢价；A股几番波折轮回之后，逐步告别“牛短熊长”、屡见暴涨巨震的过去面貌，中长期稳健向上的进程已经开始。

　　天风策略：市场中枢震荡上移 中期看好环保和大金融

　　十九大接近尾声，“一致预期的会后调整”难免对市场形成压力，同时一行三会领导答记者问时再次强调了加强金融监管的趋势。但是中期来看，需求侧经济保持韧性，供给侧限产和环保督查使得产能周期的上升期斜率放缓并且时间被拉长，这一阶段里ROE持续改善，市场中枢震荡上移。配置策略：短期关注钢铁、电解铝、造纸反弹，中期继续看好环保和大金融。