中银策略：A股大小指数分化明显 市场偏好金融板块

　　原标题：【中银策略】A股大小指数分化明显，市场偏好金融板块——A&H股掘金?04

　　来源：乐观市场

　　A股市场回顾：上周多数市场指数均下跌，大金融板块逆势上涨。上证50以2.67%领涨，跌幅较大的为中证500（-4.21%）、创业板指（-3.51%）、中小板指（-3.31%）。行业方面：29个中信一级行业中除了银行（2.50%）、非银行金融（1.90%）、房地产（0.16%）逆市上涨，其它26个行业均下跌。跌幅最大的三个行业为有色金属（-7.31%）、综合（-6.94%）、商贸零售 （-5.82%）。组合回顾：各组合上周涨幅中位数为-2.52%。过往发布的6个组合中，有3个的收益净值超过沪深300，其中“老佛爷”个股组合年初以来的净值为1.32。

　　港股市场回顾：上周恒生指数微涨，其它主要市场指数均下跌，南下港股通资金净流入较上周略有放缓但仍在高位。恒指收报29，199点，再度刷新高，周涨幅0.27%，上周五腾讯控股涨逾2%，股价收于403.4港元，创历史新高。行业方面，除资讯科技业（3.14%）、金融业（0.42%）上涨，其余行业均下跌，其中资讯科技业已经连续两周领涨市场，累计涨幅 8.53%。资金面上，上周港股通（沪、深）净流入132.63亿人民币，相比前一周（165.93亿）有所放缓但仍在高位。

　　A股策略组合重点推荐：

　　11月“十大金股”组合：双环传动(002472) 、太阳纸业(002078) 、康尼机电(603111) 、华夏幸福(600340) 、康美医药、完美世界(002624)、尤夫股份(002427) 、中炬高新(600872) 、中兴通讯(000063) 、陕西煤业(601225) 。上周跌1.65%，月初以来涨0.05%，十大金股系列8月以来收益净值为1.09。

　　A股个股重点推荐：

　　尤夫股份（002427.CH）：目标价38元，上涨空间37%。收购智航新能源剩余股权， 完善动力电池布局。 17/18/19年EPS分别为0.82 /1.45 /1.61元，对应PE 33.6/19.1/17.2倍。

　　信邦制药(002390) （002390.CH）：目标价11.18元，上涨空间33%。稀缺的医疗服务龙头，床位扩张带动持续增长。17/18/19年EPS分别为0.19/0.26/0.35元，对应PE44.4/32.5/24.2倍。

　　烽火通信(600498) （600498.CH）：目标价43.72元，上涨空间30%。营收业绩稳健增长， 传输投建需求持续景气。17/18/19年EPS分别为0.96 / 1.21 / 1.51元，对应PE 35.3/ 28.0/ 22.4倍。

　　H股个股重点推荐：

　　本周暂无重点推荐个股。

　　A股市场与组合回顾：大小指数分化明显，金融地产逆势上涨

　　A股市场与组合回顾：上周多数市场指数均下跌，大金融板块逆势上涨。上周，上证50以2.67%领涨，其次是中证100（1.58%）、沪深300（0.22%），跌幅较大的是中证500（-4.21%）、创业板指（-3.51%）、中小板指 （-3.31%）。

　　所有指数：上证50（2.67%）、中证100（1.58%）、沪深300（0.22%）、中证800（-0.98%）、上证综指（-1.45%）、中证200（-2.47%）、深证成指（-3.02%）、中小板指（-3.31%）、创业板指（-3.51%）、中证500（-4.21%）。

　　行业方面：29个中信一级行业中除了银行（2.50%）、非银行金融（1.90%）、房地产（0.16%）逆市上涨，其它26个行业均下跌。跌幅最大的三个行业为有色金属（-7.31%）、综合（-6.94%）、商贸零售 （-5.82%）。

　　市场涨幅前十：新余国科(300722)、江南嘉捷(601313) 、海川智能(300720)、国立科技(300716)、安达维尔(300719)、苏博特(603916)、聚灿光电(300708)、药石科技(300725)、华信新材(300717)、璞泰来(603659)。市场跌幅前十：凯伦股份(300715)、宇环数控(002903)、大通燃气(000593) 、达安股份(300635)、梅安森(300275) 、万隆光电(300710)、亚泰国际(002811)、京华激光(603607)、勤上股份、迪贝电气(603320)。

　　　　组合方面：各组合上周涨幅中位数为-2.52%。过往发布的6个组合中，有3个的收益净值超过沪深300，其中 “老佛爷”个股组合年初以来的净值为1.32。

　　　　港股市场回顾：恒指上行趋缓，港股通资金流入有所放缓

　　上周恒生指数微涨，其它主要市场指数均下跌，南下港股通资金净流入较上周有所放缓。恒指收报29，199点，再度刷新高，周涨幅0.27%，上周五腾讯控股涨逾2%，股价收于403.4港元，创历史新高。所有指数表现：恒生指数（0.27%）、恒生香港35（-0.15%）、恒生中国（香港上市）25（-0.28%）、恒生中国（香港上市）100（-0.74%）、恒生国企指数（-1.17%）、恒生红筹指数（-2.55%）。

　　行业方面，除资讯科技业（3.14%）、金融业（0.42%）上涨，其余行业均下跌，其中资讯科技业已经连续两周领涨市场，累计涨幅 8.53%。所有行业：资讯科技业（3.14%）、金融业（0.42%）、消费品制造业（-0.53%）、消费者服务业（-0.60%）、综合业（-1.24%）、地产建筑业（-1.44%）、公用事业（-1.64%）、工业（-2.34%）、电讯业（-2.38%）、能源业（-5.03%）、原材料业（-5.79%）。

　　资金面上，上周港股通（沪、深）净流入132.63亿人民币，相比前一周（165.93亿）有所放缓但仍在高位。

　　市场涨幅前十：思科-T、中国医疗集团、东银国际控股、中国集成控股、亚洲杂货、舍图控股、庄园牧场(002910)、万成金属包装、丰展控股、人和商业。

　　市场跌幅前十：成安控股、星巴克-T、九龙仓集团、弘浩国际控股、应用材料-T、微软-T、AMGEN-T、中国创意控股、CHIHO DEV、宝胜国际。

　　　　A股策略组合重点推荐：11月“十大金股”

　　11月“十大金股”：双环传动、太阳纸业、康尼机电、华夏幸福、康美医药、完美世界、尤夫股份、中炬高新、中兴通讯、陕西煤业。上周跌1.65%，月初以来涨0.05%，十大金股系列8月以来收益净值为1.09，低于同期沪深300收益净值1.10。

　　10月金股：铁汉生态(300197) 、完美世界、尤夫股份、海王生物(000078) 、中国动力(600482)、友邦吊顶(002718) 、万里扬(002434) 、华夏幸福、三峡水利(600116) 、桐昆股份(601233)。

　　9月金股：星网锐捷(002396) 、先导智能(300450)、清新环境(002573)、中炬高新、海王生物、太阳纸业、完美世界、视源股份(002841)、双环传动、三峡水利。

　　8月金股：山西汾酒(600809) 、先导智能、拓邦股份(002139) 、启明星辰(002439) 、海王生物、中信证券(600030) 、旗滨集团(601636) 、冠城大通(600067) 、浙江龙盛(600352) 、中钢国际(000928)。

　　　　A股个股重点推荐

　　尤夫股份：目标价38.00，上涨空间37%。公司与智航新能源及其股东周发章先生签订协议，公司拟以人民币 10.8亿元收购周发章先生持有的智航新能源 49%股权。本次收购完成后，智航新能源将成为公司的全资子公司，公司动力电池业务布局更进一步，公司业绩亦有望大幅增厚。17/18/19年EPS分别为0.82 / 1.45 / 1.61元，对应PE 33.6/19.1/17.2倍，目标价38.00，较当前有37%上涨空间。具体逻辑请参见11月14日发布的《尤夫股份：收购智航新能源剩余股权，完善动力电池布局》。

　　信邦制药（002390.CH）：目标价11.18，上涨空间33%。公司是极少能成熟运营医院的团队，医学院+医院+供应链 铁三角无可模仿。信邦进军医疗服务领域，通过与贵州医科大学合作的方式，完美克服了民营医院规模小，水平低，社会认可度不高等缺陷，打破了民营资本进军医疗服务领域的人才瓶颈。17/18/19年EPS分别为0.19/0.26/ 0.35元，对应PE44.4/32.5/24.2倍，目标价11.18，较当前有33%上涨空间。具体逻辑请参见11月13日发布的《信邦制药：稀缺的医疗服务龙头，床位扩张带动持续增长》。

　　烽火通信（600498.CH）：目标价43.72，上涨空间30%。向数通和信息化市场布局，全面创新空间广阔。伴随运营商资本开支下滑，开支结构向无线和光网络显着倾斜，铁塔的剥离也使得设备投资的集中度提升。作为国内领先的光通信设备龙头，公司在国内 OTN 集采的份额一直位居前列。17/18/19年EPS分别为0.96/ 1.21 / 1.51元，对应PE 35.3/ 28.0/ 22.4倍，目标价43.72，较当前有30%上涨空间。具体逻辑请参见11月10日发布的《烽火通信：营收业绩稳健增长，传输投建需求持续景气》。

　　　　另附中银国际A股当前买入评级的公司。

　　　　H股个股重点推荐

　　本周暂无重点推荐个股。

　　另附中银国际H股当前买入评级的公司。

　　　　A股策略组合全景：代表新经济成长方向

　　“智能科技”组合。上周跌3.50%，8月7日发布以来收益净值1.17，高于同期沪深300收益净值1.11。组合逻辑：以人工智能为代表，包括物联网、大数据、云计算等在内的一批科技行业，正逐渐成为一个整体，我们称之为“智能科技”，正在推动人类生产方式、商业模式、生活方式、学习和思维方式等发生深刻变革。人工智能方面，选择了科大讯飞(002230) 、浙大网新(600797) 、海康威视(002415) 三只分别在语音，研发，视频领域具有独特优势的标的；物联网方面，选择了思创医惠(300078)、新天科技(300259) 、宜通世纪(300310) 三只分别在智能仪表和物联网平台领域具有独特优势的标的；在大数据方面选择了天源迪科(300047) 、东方国信(300166) 两只在在解决方案的龙头标的；在云计算方面，选择了紫光股份(000938) 和中科曙光(603019) 两支在提供整体解决方案的龙头标的。

　　组合详情请参考8月7日发布的报告《为什么科技股越来越贵》。

　　　　“老佛爷”个股组合。上周跌0.30%，该组合不定期更新，年初以来收益净值1.32，高于同期沪深300收益净值1.24。该组合基于未来三个月宏观周期、市场风格来进行，在行业配置确定的情况下再选择龙头股，确定个股配置组合，是自上而下的投资思路，最近一次更新为11月7日，组合详情请见11月7日发布的策略月报《收获氛围更趋浓》。

　　　　“中期策略”组合。上周跌3.39%，该组合自6月28日发布以来，收益净值为1.13，高于同期沪深300收益净值1.12。组合逻辑：下半年，估值压力下降，股票供求关系改善，无风险利率下行，市场将会是一个积极乐观的市场。结构上看，新经济好于老经济，消费好于投资，改革好于守旧，传统行业找龙头。

　　详细逻辑请见6月28日发布的报告《旧周期的最后行情——2017年下半年资产配置与A股市场投资策略》。

　　　　“新经济”组合。上周跌5.77%，8月4日发布以来收益净值1.11，与同期沪深300收益净值1.11持平。该组合来自创业板中的优选标的。筛选标准：1）17H1预告利润增速>30%；2）市值介于[50，300]；3）市值/近4个季度净利润<50，净利润包含17H1预告+16Q3+16Q4；4）商誉/净利润<3（创业板均值为3）。详细逻辑请见8月4日发布的报告《旧周期里的新经济》。

　　　　“智慧雄安”组合：上周涨0.37%，9月28日发布以来收益净值1.00，低于同期沪深300收益净值1.08。组合逻辑：我国智慧城市建设已进入全新阶段，雄安新区作为千年大计、国家大事，建设模式一定是智慧创新，绿色开放，协调共享的新模式，我们优选了智慧交通、5G商用、人工智能等众多领域具备巨大发展潜力的个股，推出“智慧雄安”组合。

　　组合详情请见9月28日发布的报告《如何建设智慧城市——展望雄安新区》。