投行一致看好2018年中美股市 外资已抢先布局A股

　　外资对A股的看涨情绪则更早付诸于实践，数据显示本月以来北向资金持续巨额流入。

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　　来源：Wind资讯

　　回顾2017年，美股屡创历史新高带领全球资本市场走强，欧洲、日本、台湾等股市均大幅上涨，恒生指数更是升破30000点，为10年来首次。而年中确认A股将成功纳入MSCI指数后，外资对中国市场参与热情进一步增强。

　　展望2018年，投行机构对美股、A股及H股普遍乐观看涨。2018年3月美股或将开启“牛市九周年”征程，中银国际更是预期恒指明年有望踏上34000高位。而外资对A股的看涨情绪则更早付诸于实践，数据显示本月来北向资金持续巨额流入。

　　外资乐观看涨2018年A股

　　尽管这段时间，A股市场再现震荡整理行情。但是因多次精准抄底而被冠上“聪明钱”之称的北上资金，在本周继续表现出对A股市场的明显热情。进入12月份以来，外资借道沪股通、深股通北上吸筹的积极性明显提高，并且月内北向资金已出现三次净流入超过30亿元。

　　国际资产管理公司荷宝（Robeco Investment Management）中国研究总监鲁捷表示：

　　2018年6月初步纳入时，A股的占比仅为0.7%，但未来5-10年，这一比例将会不断上升，如果MSCI将A股100%纳入，那么A股在其中的占比将达16.9%。届时，不仅外资将加速流入，这一股力量对于A股市场风格的影响也不容忽视。

　　同时，中国宏观因素全面改善，海外投资者正在加大参与中国市场的力度，看涨2018年A股市场。

　　　　摩根士丹利预计2017年及2018年的共识预测每股盈利（EPS）增长分别为22%及14%，且继续调升。野村证券则预计，沪深300指数2018年涨幅16%，恒生中国企业指数涨幅15%，MSCI中国涨幅12%，收益预计都是受到盈利增长的驱动，而整体估值将基本维持稳定。

　　　　同时，中国A股的远期市盈率为15.0倍，接近历史平均的15.3倍；A股市净率为2.3倍，相比历史平均的2.8倍较低；同时，股票风险溢价已下跌，反映投资气氛转佳。

　　　　前海开源基金首席经济学家杨德龙对此表示，美股三大股指的不断创新高，带来的整个全球资本市场的走强，因为中国经济现在经过几年的改革转型之后已经释放除新的活力，所以A股不可能缺席这场盛宴。

　　　　杨德龙并称：

　　整体来看外资确实在加速涌入A股市场。随着今年A股被纳入MSCI指数，预计未来外资还会继续流入A股市场，并提前布局A股市场中的蓝筹股。

　　2018年A股还会延续慢牛的走势，从去年5年月首次提出慢牛行情以来，慢牛行情将会持续3到5年，今年是第一年。

　　今年10月，MSCI宣布A股将在2018年6月1日被纳入MSCI新兴市场指数，这也标志着中国与全球市场更接轨。

　　花旗上调标普500目标价

　　2017年作为全球股市的领头羊，美股三大股指的不断创新高，全球资本市场受带动走强，欧洲股市也创出新高摆脱了脱欧的影响，日本、台湾、香港也均出现了大幅上涨，时隔10年后恒生指数也再次站上了3万点。在经济触底反弹、美联储三轮QE的推动下，标普500指数从危机时的最低点666点暴涨到了2600点，8年涨幅高达256%。

　　　　虽然此前在面对高企的美股估值时，唱衰之声不绝于耳，但是目前这种看法正在悄然改变。美联储主席耶伦在12月政策会议上表示，“虽然美股市盈率处于历史高位，但估值高了也不一定代表美股就被严重高估。危机以来的低利率支持估值扩张，且美国经济稳健增长、低通胀、全球经济复苏，这一切都是美股牛市的原因。”

　　　　周三美国税改法案在参议院通过后，花旗银行隔夜立即上调了2018年标普500指数的目标价，由原来预测的2675点上调到2800点（道琼斯工业平均指数目标为25000点）。

　　花旗表示，下调企业税率至21%，可能会令企业每股盈利增加8美元。花旗预计非美国股票市场的表现将会迎头赶上，美国加息尚未影响到新兴市场的表现。看好环球股票、新兴市场股票、新兴市场债券、美国公司债。

　　目前，美国经济正处于历史上最长的扩张周期之一，亦被称为“甜蜜期”，即失业率创新低、货币政策仍然宽松、通胀仍然温和。而除美国经济强势外，还叠加了市场对特朗普税改的乐观态度。交银国际研究部主管洪灏表示，如果这种广基市场价格动能强势持续下去的话，2018年大小盘将一起推动海外市场进一步升至新高。

　　中银香港：2018年恒指升至34000

　　本月香港金融管理局跟随美联储上调基本利率25个基点至1.75厘，市场预期2018年香港可能进入加息年，提示投资者注意风险管理。不过，尽管利率正在不断上升，但由于全球其他地区经济都在增强，机构认为香港的经济也值得期待。

　　中银香港表示，市场流动性仍然充裕、资金流向新兴市场、经济基本面向好、企业盈利改善及两地市场联通等因素，都可以为股市提供正面支持，2018年预计港股维持波动上扬的几率比较大，恒生指数有望升至34000点，成交量全年将可以维持在日均950亿港元的水平。

　　中银香港还表示，在“一带一路”倡议落实以及粤港澳大湾区建设推进进程中，“沪深港通”及债券通优化、更多两地基金互认产品陆续出台，预计对香港股市成交有一定提振作用。

　　　　此外，专业服务机构德勤（Deloitte）本周三发布2017年中国大陆和香港新股市场回顾和2018年展望显示，香港资本市场在过去一年的新股市场收获不俗，截至2017年12月31日，不包括从创业板转主板上市的公司在内，预计香港将有161支新股，香港新股的总集资额达到1282亿港元。

　　展望2018年，德勤对香港新股市场前景持有谨慎乐观的态度。德勤预计，截至2018年底，香港会有大约150至160支新股上市，集资额将达到1600亿至1900亿港元。

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