安信证券陈果:美股未来核心看通胀 关注联储后续表态
摘要: 来源:安信证券这次下跌发生在美股估值历史高位(标普500动态PE已接近19倍,连格林斯潘和耶伦都直言有泡沫),一些市场指标也显示具有牛市顶部特征,自然会有较强盈利兑现诉求,市场层面现在有大量的量化止损
来源:安信证券
这次下跌发生在美股估值历史高位(标普500动态PE已接近19倍,连格林斯潘和耶伦都直言有泡沫),一些市场指标也显示具有牛市顶部特征,自然会有较强盈利兑现诉求,市场层面现在有大量的量化止损和自动平仓,一旦下跌,跌幅加剧。基本面催化剂是担心利率和通胀上过快, 十年期收益率,一个月前还是在2.4,现在往2.9走了。美国周五的就业报告还是不错的,工资涨幅在加快,但是市场现在开始作负面解读,担心通胀上的太快,毕竟偏低通胀也是美股慢牛的基础之一。 联储3月加息基本是板上钉钉了,后面是否调整,如果坚持跟着薪资涨幅和通胀 ,今年再加四次息,美股确实有压力。
美股对A股的影响有三个方面:美国为重要驱动的全球复苏经济预期受影响,美股估值水平的参照系下移影响,风险偏好下行。 在此之外,再有美股资金流出,流入哪里的问题,短期现金观望,中期看本身美债配置性吸引力是上升的,新兴市场债券和股票只是另外一个可能考虑方向。 短期需要关注美联储新主席鲍威尔后面的表态,格林斯潘和耶伦是直言美股有泡沫。如果联储还是盯着通胀的话,那这个压力就很大,因为美债利率从长期来说是处在一个长周期上行的这个趋势中,但是中短期它上升的这个幅度速度,现在市场主要还是盯着通胀。现在也有投资者期待随着美股股灾的出现,使得联储坚持今年加息缩表的这个立场略有缓和。
通胀,市场,影响,下跌,美股估值