美股暴跌引全球连锁反应 投行建议投资者勿盲目抛售

    来源: 国际金融报 作者:佚名

    摘要: 美股暴跌引全球连锁反应,投行建议投资者勿盲目抛售当地时间2月5日,美联储新掌门人鲍威尔宣誓就职。当天,美国股市延续“黑色星期五”跌势,三大股指集体重挫,创下6年半以来最大跌幅。道琼斯工业平均指数下跌超

      美股暴跌引全球连锁反应,投行建议投资者勿盲目抛售

      当地时间2月5日,美联储新掌门人鲍威尔宣誓就职。当天,美国股市延续“黑色星期五”跌势,三大股指集体重挫,创下6年半以来最大跌幅。

      道琼斯工业平均指数下跌超过1100点,创2008年金融危机以来最大单日跌幅,其盘中一度跌近1600点。

        标普500指数成份股中,除两只股票外,其余几乎全部下跌,创下2011年8月份以来最大单日跌幅,收跌4.1%。

      纳斯达克综合指数下跌3.8%。纳斯达克综合指数下跌3.8%。恐慌指数VIX(芝加哥期权交易所波动率指数)一度大涨超100%。  恐慌指数VIX(芝加哥期权交易所波动率指数)一度大涨超100%。

        由于市场担忧通胀将导致利率走高,股市抛售加剧。避险需求也催生美国国债和黄金价格上涨。

      美国副总统彭斯表示,股市抛售体现市场的涨跌,投资者有必要专注经济基本面,目前美国经济基本面仍非常强劲。

      美股暴跌引发全球股市连锁反应,亚洲股市、欧洲股市集体下挫。

      日本创业板、东京证交所MOTHERS指数期货开盘不久即触发熔断机制。日经225指数盘中一度暴跌近7%,创1990年以来最大单日跌幅,收盘下跌4.7%,报21610.24点,从1月23日高位暴跌10%。

      香港恒生指数下跌近5%,创下2016年以来最大单日跌幅;  香港恒生指数下跌近5%,创下2016年以来最大单日跌幅;

        澳大利亚股指跌3.45%;韩国综指跌2.55%;新加坡、印度股指跌幅超3%;泰国、马来西亚、印尼股指跌幅逾2%。

      多重原因导致暴跌

      上周公布的美国1月非农就业数据显示,薪资正以8年多最快速度加速增长。远超预期的非农数据加剧了投资者对美联储加快加息节奏的担忧,长端利率飙升压制股市估值,再加上前期丰厚的获利盘,都给股市带来抛售压力。

      与此同时,自2009年以来,美股市场已经走过长达9年的牛市行情。道指已从当年的6000多点,飙升至如今的26000点附近,涨幅超过300%。美股各大指数估值都已涨至历史高位,这背后有着美国货币政策宽松、利率太低、加杠杆等多方面原因。估值过高是市场回落的理由之一。

      SMBC日兴证券投资情报部门的松野利彦还表示,由于美国国债收益率上涨的速度过快,市场对于通货膨胀和美国经济可能恶化的担忧做出快速反应是暴跌的原因之一。

      除了上述原因,高盛还认为,过去几年在牛市中迅速崛起的量化对冲基金也助推了市场的加速崩溃。标普指数2735点是趋势转折点,触发了CTA(商品交易顾问)量化基金的激进抛售。

      摩根大通策略师Marko Kolanovic和Bram Kaplan也认为,“来自趋势追踪策略的抛盘”是背后原因所在。另外,押注持续低波动性头寸的平仓也是资金流出的原因之一。

      CTA策略和风险平价策略(Risk-Parity)的最大区别是,后者是一个只做多的策略,而CTA策略则在上升趋势中做多,在下行趋势中做空。当市场的广泛下跌行情形成下降趋势时,CTA基金将随行就市,启动强制抛售模式,对市场施加额外的下行压力。

      高盛测算,CTA基金目前持有约700亿美元美股多仓,在全球股市持有约1900亿美元多仓。如果当前的下跌形势继续恶化,高盛预计,这些基金在未来一个月内将抛售1900亿美元。

      高盛还指出,目前市场面临的另外一个威胁是,来自CTA的抛售压力可能加剧风险平价策略基金的抛售。

      投行:不要盲目抛售

      高盛经济学家Andrew Tilton表示,这轮暴跌对债市而言是一个长期的转折,但对股市而言只是一个回调而非商业周期变化。美国经济增长依然“强劲”,财政和货币政策依然能提供支撑。此外,通胀压力正在上升,但在亚洲大部分地区尚未清晰显现。

      摩根大通策略师Kolanovic和Kaplan表示,市场波动率飙升可能会导致遵循所谓系统性方法的基金从美国股市中撤资约1000亿美元,但“强劲”的基本面将会支持市场最终反弹。“过去几天,市场大幅下滑可能会吸引基本面投资者,甚至引发退休基金投资再平衡,并可能促使决策者出面维稳。随着流动性被程式抛盘所耗尽,诸如今日的快速抛售过后,市场反弹也会随之而来。”

      先锋集团首席经济学家Joseph Davis称,投资者不应该对过去两个交易日股市急剧下挫感到惊讶,因为市场有泡沫,回调是正常的情况,是对今年年初以来出现的自满情绪以及一些泡沫现象的调整。他预计,2018年股市表现略显乐观。

      瑞银表示,不要追随全球市场的恐慌并抛售股票。全球经济增长和企业盈利改善,加上新兴市场继续走高,在眼下会超过对货币政策收紧的担忧。

      瑞银集团财富管理部门全球首席投资官Mark Haefele在一份报告中表示:“只要近期债券收益率上涨的速度缓和,我们就有信心市场状况将保持有序。但如果债券收益率继续以近期的速度上涨,通胀数据加速上升,或者央行开始发出更多鹰派信号,我们可能需要重新审视这一观点。”

      黑石集团总裁Tony James认为,站在历史角度看,目前股市估值都很高,市场可能下跌10%到20%。

      或触发熔断

      尽管一些投行的观点较为乐观,目前美国三大股指盘后时段的交易仍然没有扭转跌势的迹象,因此在当地时间2月6日的交易中,投资者需要注意一下美股的熔断机制。

      美国证券交易委员会(SEC)规定,指数较前一日收盘的跌幅达到三个档位,分别是跌7%、13%和20%,即触发相应的市场熔断。

      如果市场在当地时间2月6日下午3:25前触及7%或13%两个档位,都会立即导致市场熔断暂停交易15分钟,若时间已经过了3:25,则不触发熔断。

      此外,市场在当天交易中任何时间点下跌幅度达到20%的档位,则当天交易全部暂停。

      记者 李曦子

    关键词:

    市场,抛售,股市,指数,下跌

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