伪"独角兽"与真"独角兽"同站风口 应理性引导投资者

　　解码“独角兽”

　　中国证券报

　　在相关部门积极支持“四新”企业登陆A股的背景下，富士康IPO事项迅速推进，更多的“四新”企业传出跟进的消息，A股“独角兽”行情由此蹿红，一批“独角兽”概念股票受到热捧。资本市场积极支持“独角兽”企业融资顺应了中国经济转型升级的内在要求，这将为优秀企业的发展提供强大助力，也将为广大投资者提供更多优质标的。不过，需要警惕的是，一些伪“独角兽”也可能浑水摸鱼，投资者仍需擦亮眼睛。

　　价值发现是股票市场的功能之一。真正有潜力、有前景的优秀公司被投资者挖掘出来，自然是皆大欢喜的好事。不过，市场运行并非总是理性的，“独角兽”概念火热之际难免鱼龙混杂。在此，有必要厘清“独角兽”企业的概念。

　　作为舶来品，“独角兽”企业这一概念最早在2013年由一家美国风险投资机构提出，指的是估值在10亿美元以上且创立时间较短的公司。

　　首先，这个概念来自一级市场，而风险投资机构看问题的思路、对行业和企业的把握程度与二级市场投资者存在一定差异，后者对“独角兽”企业的研判需付出更大心力。

　　其次，“独角兽”企业是“稀有物种”。根据上述机构统计，2003-2013年获得风险投资的逾6万家美国软件和互联网行业的公司中，只有39家公司的估值达到10亿美元。如果指望所有“四新”企业都是“独角兽”，都是未来的BATJ，那么不是投资者眼光出了问题，就是市场的价值发现功能出了问题。伪“独角兽”与真“独角兽”一同站上风口，大风起时可以同领风骚，但风停之后，伪“独角兽”难免跌落尘埃。

　　从二级市场的角度来看，目前市场上某些所谓的“独角兽”概念股只是沾了“独角兽”企业的光，只是真正“独角兽”企业的上游或下游产业链的某一个环节。有的概念股虽然参股“独角兽”企业，但持股比例低，受益并不明显。这些概念股缺乏基本面支撑，如果短期内股价涨幅过大，未来难免陷入调整。

　　对于近期“独角兽”概念的火热，监管层已有警觉：相关上市公司提示投资者理性投资，注意风险；部分公司收到交易所监管函，需披露公司参股“独角兽”企业的名称、估值、参股比例等。

　　此外，有关部门应当尽快研究明确“独角兽”企业的认定标准，以正视听。券商等中介机构应勤勉尽责，理性引导投资者。对于投资者来说，在掘金“独角兽”企业的同时，也要保留足够的理智和清醒。（李若愚）