从调研到重仓 大资金的选股套路有迹可循

　　近一年来，私募调研热情膨胀，总计调研了1164家上市公司。其中，5家私募基金调研公司数超过100家，星石投资名列其中。

　　另外，淡水泉投资、朱雀投资、景林资产、宏道投资等34家私募基金也调研了50家以上公司，辛劳程度远超其他私募。

　　作为市场的风向标之一，机构调研情况历来是投资人关心的数据，但繁杂的调研数据却有许多无效信息，需要投资人去粕取精，挖出私募真正的投资意愿。观察具有代表性的明星私募“重合”数据或是一个方向。

　　从年报透露的重仓情况来看，一些受淡水泉投资等明星私募重仓的个股也获得了机构的集中调研，如中材科技(002080) 去年四季度来已受到超过10家机构走访。

　　私募重仓与调研关联几何

　　2017年大型私募调研及重仓数据显示，正式成为上市公司前十大流通股东前，私募多有提前调研的迹象。

　　去年3月，星石投资调研三七互娱(002555)后便在二季度果断买入，2016年1月也曾在调研隆平高科(000998) 后，从二季度起持有了约一年时间。

　　同时，记者发现，投资经验老到的私募基金在调研后，即便认为上市公司有投资价值也不急于建仓。以私募调研热门股中材科技为例，该股2016年、2017年累计各有26家、22家私募参与调研，去年四季度至今也有3家私募基金予以关注。

　　其中，淡水泉投资自2016年8月便对该公司进行走访，但随后并未出现大幅投资迹象。截至2016年底，该公司股价均处于盘整阶段，直到2017年首季才有所启动，淡水泉投资也从那时起晋升为十大流通股股东，并逐渐加仓持有至今，入场点可谓把握精准。

　　　　中材科技2016年底至2017年底股价走势

　　不过，尽管被调研股的阵容非常庞大，最终进入私募“口袋”的却并没有这么热闹，大多标的都被“虚晃一枪”。已披露年报的公司中，华菱钢铁(000932) 、浙江美大(002677) 等多个去年四季度受到10家及以上私募调研的公司，均未有新晋私募基金成为十大流通股股东的情况。

　　　　华菱钢铁2017年前三季度前十大流通股东

　　　　华菱钢铁2017年前十大流通股东

　　据不完全统计，王亚伟管理的千合资本对去年重仓过的17家上市公司更是从未提前进行过调研，且其中六成以上的重仓公司少有同行关注。

　　也就是说，尽管少数被调研股会成为私募重仓标的，但两者关联并不绝对。

　　可一旦被调研股成为“囊中物”，部分私募基金的调研频率便有所增加，投资者若有跟随意愿，可关注机构调研的文字记录，密切关注动向。

　　以歌尔股份(002241)为例，淡水泉投资从2014年底起，大举购买该公司流通股，此后便未间断过调研的步伐，2015年、2016年、2017年分别参与了公司1次、3次、5次调研，去年三季报显示，淡水泉旗下两只产品对歌尔股份信心仍在，高居第四、第八大流通股股东。

　　　　歌尔股份2017年前三季度十大流通股东名单

　　当然，也有私募调研后“跑路的情况”，譬如上述星石投资买入的隆平高科便在2017年4月调研后选择了卖出。

　　明星私募有共同“爱好”

　　机构调研路径往往代表了市场关注度的方向。从去年私募重仓及调研情况来看，多家明星私募在上市公司十大流通股东名单上频频现身，而这些被“相中”的公司中也不乏机构集中调研的标的，淡水泉投资、千合资本、星石投资、重阳投资等多家公司关注方向均有或多或少重合。

　　2017年三季度被重阳投资旗下产品大举买入的燕京啤酒(000729) ，曾是千合资本2016年的重仓股之一。截至27日，近一年来，该公司共接受过33场线上、线下调研，累计共有37家机构参与其中，其中还包含景林资产等私募基金。

　　同样是去年三季度，正邦科技(002157) 也迎来了千合资本旗下产品的重仓，持有700万股，占第九大流通股股东。近一年，该股还接受了36家机构调研，其中有私募基金19家，除已成为股东的千合资本以外，博道投资、淡水泉投资等私募也予以了关注。

　　从明星私募投资时间较长的上市公司来看，不少取得了极为丰厚的回报，长远投资眼光无需质疑。譬如千合资本的“旧爱”三聚环保(300072) ，2013年千合资本一举成为三聚环保第一大流通股股东，尽管已位列第四，以王亚伟当年一季度末开始买入的股票计算，截至26日，他已赚取了486%的收益。

　　　　三聚环保2013年至今股价走势

　　同样，淡水泉投资旗下淡水泉精选1期2015年三季度开始投资的红太阳(000525)，若持有至26日，也已赚取75%的回报。

　　值得关注的是，不少明星私募重仓及调研股目前均有社保、汇金，甚至外资的捧场。

　　以去年部分知名私募基金旗下产品曾重仓公司的情况来看，三聚环保、冀东水泥(000401) 、云内动力(000903) 、中科三环(000970) 、双杰电气(300444)等均为汇金公司重仓股，隆平高科、红太阳、长春高新(000661) 等亦为社保概念股，上海家化(600315) 、福斯特(603806) 、金种子酒(600199) 等也是“国家队概念股”。

　　更甚者，有些上市公司除收获私募注意外，还吸引了外资机构的入驻，如淡水泉旗下产品重仓的金正大(002470) 、歌尔股份十大流通股股东中就有挪威银行，“花式抱团”层出不穷。

　　嗅觉太灵敏！这些公司产品涨价立刻引来大批机构上门

　　百亿级私募调研路线图曝光，这些公司频现大佬身影

　　编辑：于勇

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