杨德龙：消费股可作为养老投资品种长期持有

　　德龙观市：消费股可作为养老投资品种长期持有

　　　　5月15日，MSCI新兴市场指数进行半年度的成分股调整，A股234只优质蓝筹股被纳入MSCI新兴市场指数。这无疑是一个里程碑式的事件，标志着A股已正式成为国际基准指数的一员。

　　到6月份，MSCI新兴市场指数基金将按照2.5%的比例配置首批纳入的234只A股成分股，给市场直接带来100亿美元的增量资金。从长远看，在未来半年内可能会有上千亿美元的资金流入A股市场，这会进一步提振A股市场的蓝筹行情。

　　从2016年5月我首次提出慢牛行情以来，去年以白酒、食品饮料为代表的消费白马股首先走出了慢牛行情，很多龙头股涨幅达到两倍以上。而今年消费板块里的医药板块，已代替白酒成为涨幅最大的一个板块。特别是之前多次推荐的中药龙头股，在最近连续的上攻中走出了慢牛行情。

　　在所有行业中，消费是增长最确定的一个行业。

　　消费板块如白酒、食品饮料、医药，以及其他的一些大消费板块，比如旅游、酒店、汽车等这些板块，在未来都可以成为中长期的投资对象，甚至可以作为养老投资的品种来进行配置。

　　“股神”巴菲特所创造的投资神话，和他配置了大量的消费白马股密不可分。消费板块是随着人们收入水平的提高、人口的自然增长，可以不断实现业绩增长的一个板块，也是大家可以长期放心持有的板块。

　　所以，对于消费板块，我认为可以长期看好。除非短期涨幅过大，可能会出现一定的回调。

　　一般来说，对于消费股可以采取买入并持有的策略，而不必反复做波段。其实，很多消费股都是通过长期持有来获得好的回报，做波段反而无法获取理想的收益。

　　进入5月，市场开始迎来反弹窗口。一方面，央行通过逆回购等方式向市场释放了一定的流动性；另一方面，外资延续了之前的态势，持续流入A股市场。“红五月”行情已经逐步展开，结构性的机会依然很多。

　　从市场风格来看，从春节假期后到4月主要是小盘股的行情，一些科技龙头股和一些年报业绩较好的小盘股出现了一波比较好的上涨行情。但是，创业板整体上并没有走出特别强的行情。

　　4月以来，小盘股开始出现一定的震荡调整，部分白马股则再度领涨市场。我认为，和去年白马股一枝独秀有所不同，今年大小盘股都会有一定的机会，但是主要的机会仍然在主板，创业板的投资机会主要是一些个股的机会及阶段性的机会。

　　从阶段性机会来看，一般在白马股出现调整的时候，资金可能短期内会流向小盘股。而从个股的机会来看，建议投资者重点关注其中的一些科技龙头股。科技股在“独角兽”企业回归及新经济板块崛起的背景之下，可能会有表现机会。

　　从配置比例来看，我一直给大家提供“七三”的建议，也就是70%的资金配置到主板上，30%的资金配置在中小创上。这样才能“进可攻，退可守”，是一个比较理想的配置比例。而很多个人投资者喜欢炒小盘股，并将全部资金配置其中，从而错过了白马股的行情。

　　在投资策略上，目前A股市场仍然属于结构性行情，而非普涨行情。在整个流动性并不宽松的背景下，资金会选择一些行业龙头进行配置，而大多数股票表现一般。因此，建议投资者集中资金配置一些行业龙头，远离绩差股和小盘股。

　　这两年投资者的收益分化比较厉害，大家的普遍感觉是赚钱比较难。其实，如果把握住市场的脉搏和龙头股的机会，减少波段操作，赚钱并没有那么难。

　　比如，在过去两年，我重点强调“白龙马股”，也就是白马股加龙头股。如果在过去两年能坚定持有，就可以获得比较好的回报，比频繁做交易有更好的投资收益。

　　今年的情况也是一样，把握市场的脉搏、减少频繁交易是比较好的一种投资策略。对于一些绩差股、小盘股要坚定地进行调仓换股。

　　未来普涨的牛市是较难出现的，但是结构性的行情可能会一直延续。一些好的个股不断上涨，而一些绩差股可能会不断地被边缘化，这也是A股市场走向成熟的表现。

　　其实，港股和美股都是结构性的行情，即使美股在过去9年形成了大牛市，但真正上涨的股票就是那些龙头股，很多其他的个股并没有上涨。这一点值得我们A股市场投资者借鉴，因为美股和港股属于成熟市场，而成熟市场的特征就是结构性行情，是一种龙头股在业绩推动下不断上涨的行情。

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　　编辑：金苹苹 ？杨 刚

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