国君君安解读中美联合声明：贸易战风险暂息

　　导读

　　中美两国5月19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明，我们对此略作解析。

　　摘要

　　中美两国5月19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。双方同意：

　　（1）采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差；

　　（2）有意义地增加美国农产品(000061)和能源出口；

　　（3）就创造有利条件，增加制造业产品和服务贸易领域的贸易达成共识；

　　（4）加强知识产权保护与合作；

　　（5）鼓励双向投资、努力创造公平竞争营商环境；

　　（6）继续保持高层沟通，积极寻求解决各自关注的经贸问题。

　　我们略作解析：

　　第一，长期看，中美经贸合作规模扩大、利益捆绑，作为压舱石，或为中国赢得1-3年的时间窗口。中美关系在此期间，或将避免陷入“修昔底德”陷阱，以及缺乏经贸合作根基的美俄式对抗。

　　第二，中期看，2018年内，中美贸易摩擦或从“高强度”回落至“略有缓和”的高平台期。联合声明未提及中美互征关税行动，同时表示双方将继续磋商、保持沟通。这意味着，双方互征关税行动被暂时搁置。贸易摩擦对市场的冲击，将趋于弱化。

　　第三，短期看，本轮协商可能只解决了较容易达成一致的部分问题，未来双边谈判或进入深水区。例如，美方谈判代表之一，美国家经济委员会主任库德罗5月19日在白宫接受记者采访时表示：（除扩大对华商品及服务出口规模外），降低关税、非关税壁垒以及知识产权保护问题同样重要。以周为观察期，美国政府态度（特朗普推特）或有反复，抑制风险偏好、对市场形成扰动。

　　第四，中国将显着增加源自美国的进口产品，尤其农产品、能源、半导体、汽车等领域。例如，根据《华尔街日报》，美农业部近期已要求美农业企业提供短期内能够迅速提高产量并对华出口的产品清单。一方面，这将对中国国内相关产业的供给结构，逐步产生实质影响。另一方面，对其他贸易伙伴（如欧盟、拉美农业出口，韩国、台湾芯片出口），也将产生间接并实质的影响。

　　第五，中兴一事未决，仍有待后续谈判。联合声明未涉及中兴一事。受制国会压力，特朗普政府在中兴问题上的合作空间较此前有所收窄。

　　此外，联合声明未明确任何目标数字。联合声明强调，采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差，是为了满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，也有助于美国经济增长和就业。这表明，中国政府不会接受美方的不合理要求，中美经贸谈判，必然是在相互妥协中寻求利益交集、互利共赢的方案。