昔日私募冠军被强平 重组概念股遭市场挥泪大甩卖

　　昔日私募冠军被强平，重组概念股遭市场“挥泪大甩卖”！注意了，市场正在给“不确定性”折价

　　王辉

　　在一个月前2128.71万股股份被司法冻结后，昔日私募冠军、金刚玻璃(300093,股吧)（300093）第一大股东罗伟广，在今日（6月12日）再度爆出大新闻。

　　今天早间，金刚玻璃公告称，6月11日公司收到罗伟广的通知，称其接到中信证券(600030,股吧)通知，因其违反其与中信证券的融资融券合同、未在规定时间偿还负债，中信证券将于6月12日起对其融资融券账户中的另外300万股，进行强制平仓处理。受此利空冲击，金刚玻璃今日大跌5.82%，公司最新收盘总市值仅为16.07亿元。自今年3月12日公告决定撤回重大资产重组申请至今，金刚玻璃股价已累计重挫20.85%。

　　值得注意的是，在今年及近一段时间两市强势个股长时间遍地开花的背景下，类似金刚玻璃等大量重组概念股，却是集体走熊、普遍阴跌。多位机构投资人士就此指出，A股市场的两极分层，以及重组概念股、垃圾股的“仙股化”，正在进一步加剧。

　　私募牛人梦断重组

　　受第一大股东遭遇强平的利空冲击，金刚玻璃股价在今天创业板指大涨1.43%的背景下，逆势重挫5.82%，早盘一度触及跌停。

　　　　进一步拉长时间周期来看，与2015年12月44.96元的历史最高价相比，公司股价已累计暴跌83.45%。2016年、2017年以及2018年至今，金刚玻璃分别大跌23.00%、53.71%和34.16%。

　　　　资料显示，金刚玻璃第一大股东罗伟广，为广东新价值投资有限公司投委会主席兼基金经理，曾获得中国阳光私募三年期最佳回报金樽奖（2009-2011年度）、首届私募基金“金阳光奖”最佳私募基金业绩奖等荣誉。2009年，凭借旗下新价值2期私募产品的优异表现，罗伟广一举登上当年私募冠军的宝座。而在最近几年，这位曾经擅长捕捉成长机会、偏好投资小盘股的私募牛人，在产品业绩上陷入了旗下产品收益长期较差的窘境。

　　值得注意的是，仅仅在4天之前（6月8日），金刚玻璃发布公告称，根据公司实际情况，对照有关法律、法规的相关规定，结合公司目前股东持股及董事会成员构成情况，经审慎判断，公司认为已不存在实际控制人。对此，有私募投资人士向（ID：xhszzb）记者分析表示，结合公司第一大股东罗伟广所持股份被司法冻结和强平的情况来看，短、中期内公司获得重组或借壳的可能性已经很低。

　　重组概念股同遭市场甩卖

　　A股市场上类似金刚玻璃这样的小市值重组概念股，目前已经“成建制”出现，这些股票无论是从总市值，还是从单日成交额情况来看，大多数均已经被市场“边缘化”。

　　相关统计数据显示，截至今日收盘，沪深两市总计有143只个股总市值低于20亿元，占全市场比重为4.06%；654只个股总市值在30亿元以下，平均约5只个股中就有一只；总市值在50亿元以下的上市公司高达1554家，占比超过四成。

　　　　从成交额的角度来看，在今天A股温和放量反弹的背景下，两市成交萎靡的个股同样占比巨大。

　　　　从股价表现上看，自5月31日MSCI资金开始被动买入至今的9个交易日内，A股市场在主要股指横向震荡的同时，个股分化特征仍在延续。来自财汇大数据终端的统计数据显示，在此期间，两市合计有63只个股股价创历史新高，45只个股创历史新低、930只个股创2018年以来的年内新低。按照2016年之前壳公司30亿元左右的市值标准，相关股价创新低的个股，超过1/3均有一定重组借壳概念。

　　此外，截至6月12日收盘，两市639只总市值低于30亿元的个股（扣除2017年之后上市的新股与次新股），今年以来算术平均跌幅高达18.64%。而5月31日MSCI资金开始被动买入至今，相关个股也平均下跌了1.11%。

　　重组股、垃圾股或持续“仙股化”

　　对于当前重组概念板块的“边缘化”，以及整体股价水平的不断下移，好买基金研究总监曾令华向记者表示，壳价值从2009年到2015年极大增长，在高峰时，100亿元的市值，可能包含20-30亿的壳价值。在目前新股发行正常化、价值投资全面主导市场的环境下，大量重组概念股的跌跌不休，主要还是制度层面的变化带来的估值体系的变化。整体来看，除非市场制度层面出现重大转折性改变，否则多数重组概念股，最终的宿命可能是向港股、美股靠拢，持续“仙股化”。

　　此外，曾令华还表示，当前A股市场正持续给优秀上市公司以“确定性溢价”，而反过来，对于重组概念股、垃圾股则是“不确定性折价”。整体而言，现阶段A股市场也正像信用债市场一样，呈现出“信用利差”全线扩大的运行趋势。近期A股纳入MSCI指数、CDR细则落地等事件，对A股的价值投资导向和个股全面分化，更多的只是助推作用。中国股市的大变局时代，实际上早已开始。