七大机构看后市:二次探底反弹仍在 价值搭台成长唱戏

　　海通策略：二次探底后反弹仍在 价值搭台成长唱戏

　　反弹在路上，跌幅大、估值低、政策微调偏松的逻辑没变，二次探底是正常现象，政策底领先市场底。第五轮历史大底磨底还需时间，右侧需等去杠杆高峰过去。过去政策偏松的反弹，往往价值搭台成长唱戏。货币和财政政策托底后，聚焦新经济的产业政策落地更利于成长。二次探底后的第二波反弹，科技类成长股弹性更大，如5G、半导体等。中期圆弧磨底角度，消费白马仍是较好配置品种。

　　中信策略：“三底”落定 调仓远比简单抢反弹重要

　　以教育/外卖/物业/养老/餐饮/装修/家政/出行/后汽车服务/文娱等为代表的生活服务消费行业虽具备长线逻辑，未来市场空间足够大，但细分子行业众多且A股市场目前尚未形成板块效应，适合自下而上选股。

　　兴证策略：反击下半场一波三折 持续看好大创新

　　本周市场一级行业中计算机、建筑、通信位列涨幅榜前三位，相对于上证综指有2%以上的超额收益，也印证了这个观点。展望未来，内部政策暖风不断，逐步从中央扩大到相关部委、部分省市，助推“补短板”两个方向的市场表现；而外部主要受到中美贸易摩擦和土耳其货币大幅度贬值扰动，可能会让“反击”一波三折。

　　国金策略：抢跑并非当前最优策略 需警惕再次探底

　　站在当前时点，我们倾向于“抢A股反弹”的收益风险比仍不具备对称，建议投资者控制仓位前提下耐心静待转机。行业配置上，我们主推低估值“大金融”，其他板块轮动依旧，且轮动速度快；主题方面，我们推荐“信息安全、高端装备、粤港澳大湾区”等。

　　建投策略：社融规模边际改善 市场企稳周期基建存机会

　　银保监会的监管政策导向开始有利于信用扩张，并且还采取措施，促进和提升了融资需求，信用创造将缓慢展开，社会融资规模也会边际改善。股票市场作为信用转移相关度最高的资产类型，也会受益于资产信用创造条件的边际改善，市场将企稳震荡。从方向上来看，主要是基础设施建设和小微企业两个方向。

　　华泰策略：周期之后谁接棒 关注电力、公路、养殖概念

　　我们继续对大势研判保持中性。行业配置方面，继续关注扩内需条件下企业资本开支扩张对应的：钢铁、工程机械、石油石化。同时关注外资偏好的必需消费板块中的高股息行业：电力、高速公路、禽畜养殖。主题方面短期关注人民币贬值主题，持续关注次新股（真正的新经济）。

　　广发策略：绝处逢生 当前首推房地产

　　地产链的大多数细分估值已经接近历史底部——上游的建材PB接近历史10分位的下限，钢铁估值接近历史中值；目前业绩预告披露率较高的板块，如上游的钢铁、中游的装修装饰中报业绩相对于一季报均有所加速；偏股型基金中报对地产链上中游的持仓大多属于“低配”状态。