产业链利好共振 化工龙头受益

　　本报记者 叶涛

　　当前，化工业景气高位震荡，盈利中枢有望持续抬升，长期走向集中和一体化，化工品下游逐步进入旺季。业内人士表示，总体预计化工大部分子行业供需格局将持续改善，化工品价格重心有望抬升，龙头企业市场份额有望不断提升。建议从环保影响供给端产能，以及自身供给格局好转推动产品涨价两条主线把握布局机遇。

　　产品纷纷提价

　　原油价格继续上涨，化工品价格有望依次传导。受到外围消息因素影响，近期沪深市场剧烈波动，但由于国际原油价格持续高位，A股市场上石油石化、化工板块联袂走强，逆势交出抢眼成绩单。

　　昨日，中信化工板块成为涨停股大本营。华信新材、正丹股份、【美思德(603041)、股吧】、汇得科技、国立科技、世名科技、川恒股份等一大批股票涨停同时集体放量，另外，【中核钛白(002145)、股吧】、永利股份、皇马科技等单日涨幅也在6%以上。

　　9月下旬起，Brent原油价格持续冲高，盘中最高86.74美元/桶，创下近四年新高。原油上涨带动相关化工品上涨，丙烷、二甲醚、丁烷、石脑油价格纷纷跟随走高。【光大证券(601788)、股吧】化工团队认为，后期原油价格有望继续冲高，其影响有望持续传导至化工品，对化工品价格构成提振。“与油价正相关，受益原油价格上涨的原油上游、民营大炼化、煤化工、农化等板块都值得关注。”

　　另外，数据显示，10月第一周国内醋酸价格继续上涨，华东地区醋酸价格上调至5000元/吨，行业平均利润由前期低点的1000/吨上涨至目前1600元/吨。目前，醋酸开工率上升至76.11%，未来国内PTA有望维持高开工率，预计醋酸需求将持续旺盛。

　　钛白粉方面，近期龙蟒佰利发布公告，从10月1日起公司各型号钛白粉国内价格上调300元/吨，国际价格上调50美元/吨，国内多个厂家跟进发布涨价通告，上涨幅度300元-500元不等。

　　环保趋严 供需趋紧

　　在去产能和环保共振的刺激下，2017年多数化工品种价格普遍走高，整体板块在2017年实现了较快的增长，不过截至10月10日，中信基础化工板块市盈率仍然仅为19.7，对应PB为2.03倍，行业整体估值水平仍处于历史底部区域。

　　下半年以来，各地对化工行业环保监管力度一以贯之。苏北地区如连云港灌云、灌南等地相关企业污染整顿将逐步加快速度；由于长江流域环境污染治理持续加强，和磷矿石环保整治的持续开展，今年国内磷矿石产能可能首次低于1亿吨；此外，受到周化工园区安全环保督查高压持续，原药与中间体企业复产率较低，市场原有库存逐步消化，加之厂商限产检修，供给端库存持续低位，氯氰菊酯原药价格反弹至13.5万元/吨。

　　民生证券认为，环保影响供给端产能，造成供需失衡，推动化工产品涨价。以染料为例，如亚邦、闰土、吉华等染料生产企业复产将逐步提上日程，但因部分企业设计问题项目较多，目前来看，完全恢复生产的难度较大。“环保压力下，中小企业无力布局环保设备陆续退出，使得行业集中度进一步上升”。