嘉实基金陈志:A股比美股更具投资价值

    来源: 中证网 作者:佚名

    摘要: ·中证网叶斯琦日前,嘉实基金资产配置投资研究中心投资总监、嘉实国际资产配置和被动投资主管陈志在接受记者采访时表示,长期来看,中国经济具备很大发展潜力。随着外资逐步流入和市场日趋理性,中国市场的长期投资

      ·中证网 叶斯琦

      日前,嘉实基金资产配置投资研究中心投资总监、嘉实国际资产配置和被动投资主管陈志在接受记者采访时表示,长期来看,中国经济具备很大发展潜力。随着外资逐步流入和市场日趋理性,中国市场的长期投资机会值得期待。他还认为,随着市场逐步成熟,相对于个股、个券的选择,未来资产配置才是大方向。

      长期看好A股市场

      谈及2019年股票市场的投资机会,陈志总体持相对谨慎的态度。他分析,外盘方面,美股从2008年至今已经积累了较大涨幅。支撑美股牛市的一个重要逻辑是量化宽松。但目前美国已经走出量化宽松,而且加息和缩表同时进行。从以往经验来看,在缺乏通胀压力的背景下,加息通常不是大问题,但缩表的影响却值得担忧,其利空效应难以估量甚至可能比加息大得多。如果美国真的进入宏观上的衰退周期,那么美股盈利可能也将明显下滑,这将是接下来最大的担忧之一。

      至于A股,陈志认为,与以往相比,A股的估值已接近底部区域,虽然2019年不一定会大涨,但延续2018年大幅下跌的态势也可能是小概率事件。同时,宏观政策将做出积极的调整,逆周期调节作用更加突出。所以,相对美股而言,更看好A股。

      债市方面,陈志直言,短期内看不到通胀压力,甚至在某些领域还有通缩压力,这对债市有一定支撑,至少对利率债、国债来说是利好。

      长期来看,陈志认为,中国经济还有很大发展潜力。随着中国市场逐步开放,外资流入越来越多,这将支撑中国股市和债市。“包括外资在内的长期投资者,都把投资中国作为一个重要战略。越来越多外资机构进入,对投资者教育和市场成熟都是好事。”他说。

      他还特别指出,ESG(综合考虑环境、社会、公司治理)投资对中国市场而言非常重要,嘉实基金已将公司治理(Governance)作为衡量投资风险的重要依据,并逐渐贯穿到整个投研流程。中国股市有很大增长空间,只要一步步朝着成熟、健康的方向发展,市场一定会好起来。“中国金融市场挑战很多,但机会也很大,长期来看很看好A股市场。”他总结道。

      构建三维度的资产配置能力

      陈志认为,随着中国市场逐步发展成熟,未来相对于个股、个券的选择,资产配置才是大方向。据了解,在公司董事长赵学军博士和总经理经雷的直接指导下,嘉实资产配置投资研究中心已经形成以基本面量化、风险、机器学习和人工智能三维度的资产配置核心能力。“基本面的数量化分析是核心,用来帮助确定策略的锚,风险维度防范踩踏风险,而通过机器学习和人工智能等前沿技术的利用,有利于更好的构建动态组合。”陈志介绍。

      投资者该如何进行资产配置呢?陈志建议,风险永远要放在第一位,要想清楚究竟追求什么。如果追求相对稳定的收益,就必须做好风险管理和风险分散;如果不介意短期亏损,希望有较大回报潜力,那就要做好接受较大回撤的准备。第二,要有动态调整的心态。因为市场并非风平浪静,面对不确定性的市场,要用一个动态的框架来思考,不要被动跟随市场,更切忌追涨杀跌。第三,要把投资维度拉长。拉长投资维度对于投资成功有很大帮助,不管对专业投资者还是对散户投资者而言都是如此。拉长投资周期之后,投资胜率也将提高。

    关键词:

    投资,资产,配置,市场,风险

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