天风策略:19年最大的特点是估值修复 推荐超跌组合
摘要： 【天风策略刘晨明】19年最大的特点是估值修复，2-3月继续看好成长，推荐超跌组合，尤其看好滞涨的军工。1、19年A股市场最大的逻辑是估值修复。在去年底的年度策略《2019年十大展望》中，我们曾经预判未
【天风策略刘晨明】19年最大的特点是估值修复，2-3月继续看好成长，推荐超跌组合，尤其看好滞涨的军工。
1、19年A股市场最大的逻辑是估值修复。在去年底的年度策略《2019年十大展望》中，我们曾经预判未来利率下行的因素将发生转变，19年A股估值结构性修复。广谱利率下行本身与股票估值之间并没有必然联系，导致利率下行的因素，最终决定了股票估值的变化。
2、年初以来的估值修复，来自于三方面因素：一是美股上涨背景下，外资的大幅流入；二是社融数据预期下对经济下行幅度的修复降低了风险溢价；三是全球下调经济预期的背景下，全球货币宽松窗口打开，国内利率下行空间也进一步扩大。估值和风险偏好修复的初始阶段，关注底部超跌的股票！
3、天风策略联合行业团队1月29日收盘召开电话会议，在至暗时刻坚定看多成长，并推出超跌组合。目前累计收益13.04%（同期创业板指：9.52%、中证500：6.53%、沪深300：6.52%、万得全A：6.35%、全A中位数：5.48%）。
4、我们重点看好的方向包括：军工、头部券商、网络安全、5G、工业互联网。
以下为天风行业研究团队构建的底部超跌组合
（向右拖动见完整表格）
| 行业
| 分析师
| 【天风研究】底部超跌组合
|
| 传媒
| 文浩
| 凯撒文化、平治信息、宝通科技
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| 电子
| 潘暕
| 三安光电、环旭电子、TCL集团
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| 通信
| 唐海清
| 中兴通讯、亿联网络、网宿科技
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| 计算机
| 沈海兵
| 长亮科技、恒华科技、思创医惠
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| 海外
| 何翩翩
| 澳博控股、美高梅中国
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| 有色金属
| 杨诚笑
| 钢研高纳、兴业矿业
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| 煤炭
| 彭鑫
| 潞安环能
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| 钢铁
| 王茜
| 三钢闽光
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| 化工
| 李辉
| 飞凯材料、诺普信、新和成
|
| 建材
| 盛昌盛
| 中国巨石、北新建材、中材科技
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| 农业
| 吴立
| 生物股份、国联水产
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| 机械
| 邹润芳/曾帅
| 中金环境、埃斯顿、锐科激光
|
| 军工
| 邹润芳
| 中航飞机、内蒙一机、航天电子
|
| 电新
| 杨藻
| 林洋能源、东方精工、麦格米特
|
| 建筑
| 唐笑
| 东易日盛、高新发展、杰恩设计
|
| 汽车
| 邓学
| 长安汽车
|
| 交运
| 姜明
| 圆通速递、申通快递、密尔克卫
|
| 环保及公用事业
| 于夕朦
| 三峡水利、沃施股份、关注赣能股份
|
| 商贸社服
| 刘章明
| 王府井、亚夏汽车、苏宁易购
|
| 医药
| 郑薇
| 通化东宝、迈克生物
|
| 家电
| 蔡雯娟
| 华帝股份、三花智控
|
| 食品饮料
| 刘鹏
| 江中药业、山西汾酒、关注煌上煌
|
| 轻工
| 范张翔
| 劲嘉股份、集友股份、欧派家居
|
| 纺织服装
| 吕明
| 开润股份
|
| 银行
| 廖志明
| 南京银行、贵阳银行、江苏银行
|
| 非银金融
| 夏昌盛
| 中信证券、新华保险、关注吉艾科技
|
| 房地产
| 陈天诚
| 荣盛发展、新城控股、光大嘉宝
|
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