2800点来了：券商最疯狂 分级B涨停潮后遭“劝退”

　　牛！2800点来了：143个股涨停，券商最疯狂，分级B涨停潮后遭“劝退”！

　　泰勒 江右

　　今天的A股，太疯狂了。

　　涨势如虹！A股上演逼空行情，周线已经七连阳，上证指数站上2800点，两市成交额达到6200亿元高位，股市先行板块券商股更是掀起集体涨停潮。

　　上证指数逼空站上2800点　　A股三大股指突破大涨，上证指数大涨1.91%，收复2800点整数关口，收报2804.23点；深证成指上涨2.36%，收报8651.20点；创业板指上涨3.10%，收报1456.30点。

　　本周上证指数涨幅达4.5%，周涨幅创创出2016年3月以来新高。而从今年1月初2440.91点以来，上证指数的涨幅高达14.88%。

　　　　不仅指数大涨，成交也明显放量。两市合计成交6222亿元，成交额也创出2018年3月26日以来新高。

　　个股普涨，3234只个股上涨，下跌不足300只，143只个股涨停。

　　券商股罕见集体涨停　　作为行情先行指标的券商股，近期也是持续暴涨。今天更是走出集体涨停的态势。券商行业指数暴涨9.85%，华安证券、方正证券（维权）、国海证券、中国银河等32只券商股掀起集体涨停潮。

　　十年内券商股24次类涨停行情 通常意味着新一轮牛市　　历史经验让股民在心中树立一个这样的信念：券商板块是牛市的先行指标，券商大涨通常意味着了新一轮的牛市可能来临。其背后的逻辑是牛市中市场成交量放大，对于券商来说，经纪业务收入增加，因此直接利好券商。另外，众所周知，中国是政策市，聪明的资金能够最早发现行情，这些资金往往会先流入安全边际较高的券商股。

　　创业板大涨22.9%已是技术性牛市

　　按照上涨20%为技术性牛市的标准，创业板指数已经进入牛市。

　　上证指数本轮反弹已经达到近15%，而创业板指数本轮反弹已经超过20%，进入了技术性牛市。从2018年10月底部的1184.91点，反弹至如今最新的1456.3点，反弹幅度为22.9%。

　　分级B持续大幅上涨　　A股向好，带杠杆的分级B涨幅少不了。今天又有信息安B、证保B、券商B等10余只分级B涨停，其中一个分级B反弹已经翻倍。

　　今年以来11只个股已经翻倍　　今年以来，已有11只个股涨幅翻倍，全柴动力涨幅高达185%，东方通信、国风塑业、顺灏股份（维权）、风范股份涨幅超150%。涨幅超50%的个股有82只。

　　今年外资净流入已逾1000亿　　外资大举流入，是本轮大幅上涨的重要动力，并且还在持续净流入。今日，通过沪股通深股通外资，又大举净流入59.99亿元，其中沪股通净流入35.9亿元，深股通净流入24.09亿元。今年以来净流入金额已经高达1120.87亿元。

　　逾百只基金涨幅超20%　　A股市场的火爆，也带火了基金。即使不算上今日大涨，不少偏股基金今年以来涨幅已经超过20%。

　　截至昨日，今年以来各有46只股票型基金和混合型基金涨幅超20%，合计92只偏股基金涨幅超20%。如果算上今日涨幅，预计涨超20%的基金逾100只。

　　资金跑步进场有多火？　　分级基金被限购甚至劝赎

　　A股开年上演“躁动”行情，投资者投资权益类产品热情点燃，基金管理人及时出手限制分级基金规模增长，多只分级基金近期密集暂停大额申购。

　　2月22日，包括工银中证环保产业指数分级在内10只分级基金同时对外发布暂停大额申购及定期定额投资业务的公告，其中，易方达证券公司分级、易方达上证50指数分级、易方达军工分级自2月22日起，单日单个基金账户累计申购（含转换转入和定期定额投资）金额不应超过 1000元；工银瑞信旗下包括工银中证环保产业指数分级在内多只分级基金每日申购金额也调整到1000元。

　　一位基金公司人士透露，基金公司最近限制分级基金大额申购是与近期接到的窗口指导有关，监管要求基金公司需以每个月底为时间节点，上报旗下分级基金份额情况，要求旗下分级基金份额相比2018年12月底不能新增，否则，可能会对新基金审批环节产生影响。

　　也有基金公司人士透露，近期确实接到监管的窗口指导，要求旗下分级基金2月底份额相比去年年底有所下降，近期公司已经通过劝退大客户的方式提前完成分级基金规模压缩工作。

　　10倍高杠杆场外股票配资卷土重来

　　为了吸引客户来配资，不少配资公司贴出了诱人的配资广告。目前市场上10倍杠杆的股票配资可谓是“标配”。此外，“配资资金秒到账”也成为各大配资公司宣传拉客的“标配”口号。

　　在2015年A股牛市中，场外配资对行情起到了推波助澜的作用。不过自2015年7月证监会开始清查场外配资后，场外配资业务熄火，过去的10倍高杠杆也降低到1~3倍。目前，随着市场行情回暖，10倍高杠杆配资大有“抬头”迹象。

　　据成都某配资公司的业务员介绍，目前配资公司基本按照日利率0.06%~0.9%收取利息，场外配资实际年化利率一般都在20%~30%。同时为了控制风险，大多数配资公司对于配资股票操作也有一定限制，配资公司也会对客户账户资金情况进行实时监控，设置平仓线和预警线。当客户资金达到预警线时，配资公司会通知客户追加保证金；一旦触及平仓线配资公司会立即平仓。

　　公募、私募都在抄底

　　2月18日，东方红资管旗下东方红优势精选、东方红中国优势、东方红新动力、东方红优享红利沪港深、东方红沪港深和东方红京东大数据六只基金集体公告，宣布于2月20日恢复大额申购业务，此举一时间引发市场热议。

　　据公告可知，上述六只基金中，暂停大额申购业务时间最长的是东方红中国优势。该基金自2018年2月13日起暂停大额申购业务，至今已超过一年，在此期间该基金单日单个基金账户申购上限为1万元。自2月20日起，这一限制将取消。

　　为何选择在当前时间节点恢复大额申购？2月19日，一位接近东方红资管的相关人士透露，“这六只基金之所以选择恢复大额申购，主要是由于经过前期市场调整，一些有业绩支撑、行业发展前景良好的优良企业估值趋于合理，同时考虑到基金经理的投资能力圈，相关产品有一定的资金容量空间。”

　　在市场见底回升的过程中，尽管权益类私募基金目前销售仍然不景气，但是不少机构已经开始积极翻多，谋求布局。

　　基金业协会信息显示，截至2019年2月20日，百亿私募机构高毅资产今年已经备案了10只私募基金，包括高毅-晓峰1号睿远30号、高毅世宏精选赋能1号、高毅晓峰2号致信40号等。

　　值得注意的是，从成立日期来看，1月3日到2月1日，不到1个月时间里，高毅密集成立了10只私募产品。

　　　　我们可以看到，在经历去年上半年的“发行热”后，下半年高毅资产仅仅成立了8只私募产品，在市场剧烈震荡中布局节奏明显放慢，但今年仅仅一个月该公司就发行了10只产品，可见在市场底部加快布局节奏。

　　高毅资产是秉承价值投资理念的知名百亿私募，旗下拥有邱国鹭、邓晓峰、孙庆瑞、卓利伟、冯柳、王世宏等多位明星基金经理，他们各自有不同的投资风格。对于2019年行情，高毅资产表示，2019年经济有压力，但资本市场的机会将好于2018年。资本市场对负面预期的反映已经非常充分了。市场经历2018年系统性调整，2019年上半年盈利下降的压力测试也完成之后，优秀公司和少数增长型行业的结构性机会将成为更重要的主线。

　　海通姜超：中国有望走向股债双牛之路

　　海通证券姜超表示，1月贷款激增以短期贷款和票据融资为主，不可持续。社融增速未来会见底企稳而非大幅回升，因此不会回到举债老路，这也意味着半年后的经济也有望见底企稳；政府会选择收货币、减税负，中国有望走向上世纪80年代美国式的股债双牛之路。

　　中信建投声称牛市已至！还能持续多久？　　中信建投认为，资本市场的两个核心矛盾点：对内去杠杆和对外贸易争端两方面都在逐步改善，都能支持股市走牛。牛市会有4个阶段逐步发展，四五月份可能突破3000点，下半年达到3000~3500点。

　　中信建投召开了“牛市的旗手话牛市”电话会议。

　　中信建投认为，首先， 国内金融去杠杆导致银行体系缺资本的问题逐步得到解决。

　　2018年8月以前，金融去杠杆主要是通过降低债务的方式实现的；8月以后是主要以资本支持的方式实现的。两种办法虽然都可以降低杠杆率，但对市场产生的影响是完全不同。通过资本的方式去杠杆，这些资本可以支撑贷款的风险。

　　中国的银行体系目前有2万亿的资本金缺口，这种缺口是无法靠定增等手段得到补充，只能靠银行利润转增资本来补齐，预计需要1年半的时间才能从根部上得到补齐。

　　2018年其实已经渡过了最困难的时期，除了政策的支持外，到了8月份以后，银行已经资本补齐了70%以上，可以逐步展开信贷扩张。

　　从2019年的1月的社融数据可以看出，当前的资本是足以支持信贷的扩张，只是结构还不够优化，在资本没有从根本上得到补齐的情况下，银行体系的信贷供给还不能提供较高风险的资金支持，因此大量的票据和短期贷款成为了重要的支持信贷手段。

　　未来随着资本进一步补齐，银行中长期贷款的供给能力会逐渐恢复，高风险投资的项目会得到支持。

　　银行的风险偏好水平，跟资本金水平挂钩，当资本金越充足，信贷的提供能力越强，抵御风险的能力越强，风险偏好的水平也就越高。

　　按时间推算，2019年6月银行资本金可以得到根本性的补齐。

　　从债券市场来看，2A-债券的1年和3年的利率水平在下降，印证了短期票据和贷款在增多。随着信用结构逐步优化，未来5年期和7年期债券的利率会进一步下降。

　　其次，中美贸易争端导致的不稳定因素也在逐渐消退。