节后各路资金跑步入场 投资仍需谨小慎微

　　天干物燥 小心钱包

　　来源：证券时报

　　记者：张杨

　　新年新气象，过完2018年，很多人都松了口气。自从2019年1月4日以来，A股市场持续上涨。岁末年初，金猪纳福，春节后的市场有回暖趋势，各路资金跑步入场，短短几天，A股市值被拉高了三万多亿。

　　春节后的首个交易日，三大股指全面上涨，且在当晚的《新闻联播》节目中罕见露脸。与此同时，外资持续加速流入A股。尤其部分概念和板块，更是走出火爆行情。市场“妖股”频现，连续五六个板止不住。

　　一时间，市场中“牛市起点”的言论四起。各路大神纷纷出来唱多，海通证券姜超喊话投资价值，“网红经济学家”任泽平发言看好股市，中信建投高呼“牛市的起点”， 李迅雷更是直言“卖房炒股”。李迅雷对媒体表示，“大类资产配置而言，我建议增持债券、黄金和权益资产。对于房地产，我认为已经进入减持窗口，我不认为2019年房价会出现大幅度的波动，但是如果在‘房住不炒’的政策背景下，房价长期走L型，对于用杠杆买房的投资者来讲就意味着亏损。”与此同时，2019年一季度人民币新增信贷和社会融资规模数据中，多项数据超出预期。中美谈判，也渐入佳境，美方立场出现松动。市场中利好消息不断，单本周四晚间一个消息就使得周五多个券商股涨停。此外，人们对科创板的推出也是充满期待。

　　一切都是市场向好的样子，春暖花开，市场信心也在悄然重建。尽管如此，笔者认为，我们还不可高兴得太早。

　　首先，不可否认，市场中尚有许多公司存在投资风险。去年下半年，许多公司债台高筑，股权质押爆仓、债券违约事件频发。此外，去年年底、今年年初，市场中出现了一批业绩巨亏的公司，很多公司在基本面还不错的情况下，因计提巨额商誉减值形成业绩亏损，使得市场中业绩“爆雷”现象此起彼伏，甚至很多明星公司也难逃此劫。由此可见，市场中还存在一大批持续经营存在隐患的公司，尽管业绩和股价表现都不错，但其经营模式或财务上还存在风险隐患，投资者在投资时仍需提高警惕。

　　其次，不少大股东纷纷套现离场。笔者发现，尽管市场回暖，但大股东减持现象却层出不穷。2019年以来，短短30余个交易日，上市公司披露的减持相关公告已近千份，涉及600余家上市公司。其中，减持计划近500份，涉及200余家上市公司。这里面更有不少减持计划属于“清仓式”减持，股东拟抛售其持有的所有股份。低买高卖本无可厚非，然而在市场刚刚有起色的时候便大举减持，这种信号，一方面对市场不利，另一方面也容易使相关公司经营出现不稳定，这也需要投资者在进行投资决策时注意。

　　第三，从宏观层面来说，外部局势尚未明朗，中国经济发展还有软肋。尽管中美经贸磋商，美方出现松动迹象，然而我们仍不能高兴得太早。一方面，中美贸易摩擦仍旧未缓解，未来双方将有怎样的谈判结果，以及两国间关系将有怎样的走向尚不清晰，对市场将有怎样的影响仍旧是个未知数；另一方面，中国国内经济发展困难依旧，去年国家整体降杠杆的影响仍在持续，节后不少互联网公司纷纷传出裁员消息，也是传统互联网企业发展遭遇瓶颈的信号。此外，不可否认的是，对比美国等先进国家，中国目前的科技实力仍旧落后，这对我国经济发展的内驱力和可持续能力都可能会造成阻碍。加之当前国内经济发展的不均衡情况仍然没有解决，区域之间、行业之间的分化依旧明显。因此，尽管改革讲究大刀阔斧、推陈出新，然而现阶段我们在投资中仍旧需要谨小慎微，如履薄冰。

　　当然，道路是曲折的，前途是光明的。尽管形势依旧严峻，笔者仍旧看好中国，看好A股，相信春天迟早会到来。不过，在现阶段的投资中，笔者还要奉上一句：天干物燥，小心钱包。