中美同涨标普近新高 历史数据：美股涨完A股跟涨更疯

　　上周（4月1日-4月7日）美股连续走高，三大指数悉数上涨。标普500指数已连续第七个交易日上涨，创下2017年以来最长连涨纪录，目前已达2892.74点（4月5日收盘价），距离2018年9月20日触及的历史收盘高点2930.75点，仅一步之遥（只需再涨1.31%）。

　　标普500指数周线走势

　　　　来源：Wind

　　在近期市场一致预期全球各大央行将会联手刺激经济增长后，美股涨势有所加速。盘面显示，投资者调仓换股到“进攻性”板块的迹象明显，许多华尔街机构已高喊出“标普剑指3000点”。

　　中国A股散户投资者一向爱抱怨的是，美股涨得热火朝天，A股却“跟跌不跟涨”，其实这只是错觉。历史图表显示，美股与A股有相当程度的正相关性，美股往往领先上涨，A股随后涨得“更疯”。若美股能创出历史新高，对A股起到正面提振作用的几率很高。

　　投资者转向“进攻性”板块

　　上周美股盘面中，最突出的迹象就是投资者转向“进攻性”板块，“防御性”板块则遭到抛售。

　　道指成分股中，化工巨头陶氏（Dow）表现最强，股价周度上涨10.87%。另外，美债收益率回落也刺激金融股走强，高盛、摩根大通股价列道指成分股周度涨幅第二、四位。道指成分股跌幅居前的均为清一色的消费股，强生、可口可乐、旅行者公司位列其中。

　　标准普尔500指数成分股周度上涨榜单中，芯片股表现抢眼，AMD上涨13.56%，名列第二；微芯科技（MCHP）上涨12.01%，排名第四。在跌幅榜上，消费股同样表现不佳，食品公司荷美尔以及蓝威斯顿控股、烟草公司高特利以及菲利普莫里斯、怪兽饮料、零售公司克罗格跌幅居前。

　　纳斯达克的主要指数——纳斯达克100指数成分股周度上涨前十名中，芯片股占据主流，五家芯片公司入选。

　　中金公司提供的数据显示，美股市场中，立足于“防御”的板块如公用事业、家庭用品、食品、烟草等在上周表现不佳，更具“进攻性”的板块如半导体、原材料等涨幅居前。

　　上周美股板块表现一览

　　　　来源：中金公司

　　分析人士表示，美股机构投资者近期调仓换股的迹象明显。周期股、金融股、科技股均得到了资金的青睐，反映市场对宏观经济前景的看法趋向乐观。科技股中的芯片股涨势尤为强劲，费城半导体指数创出历史新高需要重点关注。

　　摩根大通分析师表示，芯片股近年来对“新经济”波动比较敏感，这反映了全球经济前景确实可能已得到改善。另外，最新的美股涨势还可归因于两类买家：一是上市公司本身通过回购买入了大量股票，二是交易人士不断通过期权进行看涨押注。

　　华尔街机构齐声唱多

　　华尔街机构普遍认为，美股近期持续上涨有三大理由，一是就业等数据显示美国经济依然表现良好；二是目前的低通胀率环境，使得股票市场仍具有吸引力；三是全球各大央行认为经济增长有隐忧，货币政策立场普遍转向温和。

　　彭博经济学家分析称，近期市场一致预期，全球各大央行将会联手刺激经济增长，这是刺激风险资产走高的决定性因素。各大央行最新动态方面，中国央行正在引导银行脱离成本相对较高的融资渠道，同时释放准备金，以便银行可以向经济提供信贷。

　　欧洲央行行长德拉吉表示，欧元区经济仍需要大规模的刺激政策支持，以应对各种风险；特朗普已提名出任美联储理事的两位最新人选，若提名得到确认，未来他们将在美联储代表特朗普的观点，即经济增长本质上不会引发通货膨胀。

　　美国总统特朗普近期继续敲打美联储也吸引了市场的目光。他日前表示：“我个人认为美联储应该降息。我认为是美联储拖累我们增长得更慢。他们应该放弃量化紧缩并重启量化宽松。”

　　Fundstrat Global Advisors研究主管托马斯·李表示，目前距离股市“上行周期”结束还有一半的时间，他对标准普尔500指数近期的预测是可能达到3100点。

　　德意志银行首席美国股票和全球策略师Binky Chadha对标普500指数近期的目标预测为3250点。他表示，如果有更多股票走高，美股的行情将持续而健康。

　　摩根大通首席美国股票策略师Dubravko Lakos-Bujas预计，标准普尔500指数近期将达到3000点，他认为：“必须考虑到有非常规的央行因素参与到股票市场中来。”

　　美国银行首席美股策略师Michael Hartnett预测，标准普尔500指数第二季度将站上3000点，推动股票等风险资产上涨的一个关键力量是流动性，“因为各大央行正在‘竭尽全力’”。他看好能源股、金融股后市。

　　A股或跟随美股涨势

　　中金公司认为，中美主要经济数据好于预期（如中国和美国3月制造业PMI、美国3月非农就业等）缓解了投资者因为此前收益率曲线倒挂和欧洲数据偏弱对增长的担忧；同时，贸易前景的积极进展也提振了情绪。股市因此普遍上涨，美股市场甚至重回超买区间。

　　研究机构Strategas Research Partners在最新研究报告中写道，根据1950年以来的历史数据，标准普尔500指数的最近三个月变化幅度已排名在历史前1%水平，该指数今年前60余个交易日的百分比变化幅度达到了2009年以来的最高水平。研究报告表示，历史数据预测美股还有上行空间，“当过去发生这种情况，标准普尔指数平均在未来12个月内上涨15%”。

　　大家肯定更关心美股若能创出历史新高，对大洋彼岸的A股市场将起到怎样的影响。下面中证君就通过历史走势图为读者分析一二，绿线为上证指数走势图，白线为标普500指数走势图。

　　可以发现，美股往往领先一步上涨，而A股随后涨得“更疯”。在1995-1996年、1998-2000年、2005-2007年、2014-2015年几个阶段中，均是美股先行走高，A股则在其后演绎出大幅上涨行情。

　　标普指数、上证指数走势对比

　　　　来源：彭博

　　花旗集团策略师Jeremy Hale更看好中国股市前景，他在最新发布的报告中认为中国股市具有“高能量”（High Octane），在接下来美股、中国股市齐头并进的过程中，更应看好中国股市。理由是美股的企业盈利和经济数据仍有不确定因素，而中国上市企业的盈利增长可能在下半年重新加速，整体市场还可以从贸易前景的改善中获得提振。花旗编辑的标普、上证挂钩指数刚刚开始跌破2015年以来的中期上升趋势，这意味着中国股市后市将有望跑赢美股。

　　花旗编辑的标普、上证挂钩指数

　　　　来源：彭博

　　编辑：郑雅烁