东吴证券：3月宏观数据超预期 白酒基本面稳支撑

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　　【东吴证券(601555)、股吧】指出，宏观经济前瞻指标企稳为后续白酒基本面带来稳支撑，考虑到5月MSCI纳入因子提升和外资偏好，持续看好板块超额收益。推荐品牌力强劲的头部品牌茅台、五粮液、泸州老窖及低端酒第一品牌顺鑫农业，次高端板块弹性品种山西汾酒、水井坊，以及管理优势突出的洋河股份。

　　建议关注受益省内消费升级的地产酒【今世缘(603369)、股吧】、古井贡酒。白酒竞争式成长中预计伴随费用率提升，但结构优化料将持续，建议对费用放宽容忍度，以份额和结构为导向看待酒企。

　　此外，大众消费板块随着白酒估值的持续提升，估值亦有提升空间，继续以格局思维把握，推荐伊利股份（上游奶源加码，竞争格局缓解），汤臣倍健，绝味食品、双汇发展、中炬高新、洽洽食品，建议关注恒顺醋业、安井食品。预计2019年啤酒行业迎来长期利润率回升+短期税改增厚业绩的拐点，建议积极关注啤酒板块。