机构高喊底部到来:利好因素不断涌现 紧抓结构性机会

　　原标题：机构高喊底部到来

　　上证指数收复2800点

　　□本报记者 吴瞬

　　机构判断底部将近

　　近期，市场避险情绪急速升温，黄金等避险类资产大涨，而A股则始终处于震荡调整中，上一周上证指数周跌幅达到3.25%，此前的一些热门板块也都纷纷回调。一时间，市场情绪谨慎。

　　但也正是在这一背景下，诸多机构开始高喊3288点以来的底部已经到来。【光大证券(601788)、股吧】就认为，目前市场估值已处于非常合理水平，半数行业PB低于10%估值分位数，上证2700点附近磨底期建议耐心持仓等待，逢低均匀加仓，短期超跌未来都将估值修复，逢低捡“便宜货”好过形势完全明朗后追高。

　　明河投资也认为，第一，2800点甚至3000点以下的A股市场是极为安全的买点；第二，一次性事件带来的恐慌历史上并不罕见，经验告诉我们，事件退潮之时往往会成为恐慌盘杀出的中期底部；第三，外部因素对经济虽有影响，但同样也倒逼内需行业成长壮大，涌现大批优秀的企业。三季度，明河投资仍坚定看好，特别是低估值的内需领域龙头企业具有很高的投资价值，短期波动无碍长期上涨。

　　“每一次剧烈调整带来的都是大机会，没有调整哪里会有买点出现？”深圳一私募人士也坦言，在这一轮调整之前他就已经预判市场有风险，因而降低了仓位，当前不过4到5成的仓位。在他看来，这一轮调整正是逢低布局的良机。

　　不过，也有较为谨慎的观点。新富资本研究中心认为，很难判断当前是不是底部，因为当前也有很多不确定的内外因素扰动。“有利因素有MSCI纳入A股比重提升、当下A股整体估值较低、减税降费红利渐渐体现等；不利因素有外部因素升温、A股盈利进一步下滑等。整体来看，不利因素影响更大。”

　　利好因素不断涌现

　　事实上，在市场震荡的上一周，即在8月6日上证指数创下2733.92点的阶段性低点后，政策上的利好就开始不断出台。历史上，股市政策放松的刺激效果立竿见影，8月12日，上证指数就用大涨来回应了政策利好。

　　8月7日，中国证券金融股份有限公司（下称“证金公司”）宣布整体下调转融资费率80BP。证金公司是证券公司开展融资融券业务重要的资金来源渠道之一，通过证券公司融资业务对资本市场提供流动性支持，满足投资者融资需求。此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的调整，有利于降低证券公司融资成本，促进合规资金参与市场投资。

　　8月9日，上交所、深交所决定扩大融资融券标的股票范围，分别由525只、425只扩大到800只，共1600只。标的扩容后，市场融资融券标的市值占总市值比重由约70%达到80%以上，中小板、创业板股票市值占比大幅提升。

　　同样是在8月9日，央行还发布了《2019年第二季度中国货币政策执行报告》，关于下一阶段的主要政策思路，央行表示，要引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资，进一步降低小微企业融资实际利率。

　　除了政策上的利好，8月8日MSCI决定，将中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%，调整于8月27日收盘后生效。同时，预计MSCI还将在11月将A股纳入比例进一步提升至20%，同时将中盘股按照20%比例纳入；富时罗素将在9月完成A股第二步纳入；标普道琼斯也将在9月将A股纳入其指数体系。这也意味着更多的增量资金将会进入A股。

　　紧抓结构性机会

　　正如前文所述，当前的A股极为复杂，诸多利好因素与外部等不确定因素交织牵连，很难判断是否会走出新一轮的牛市，但机构认为，至少结构性机会是不会缺席的。

　　新时代证券认为，“我们倾向于A股正在迈过2018年年初以来的最后一个坎。未来1-2个月是验证经济是否会继续下台阶的关键时期：如果只是缓慢下行，对股市的影响将会很小，市场将会震荡筑底，而不大可能继续快速下行。如果提前出现改善，则市场可能最早于8月底开启新一轮上涨。”

　　新富资本研究中心也表示，近期市场调整趋势的持续性不强，但仍需保持警惕。“我们认为有业绩、基金配置较低的科技股是较好的配置方向。新富资本的仓位降到了6成左右，以业绩强劲的消费、头部券商为底仓，增持了科技股，如消费电子、PCB板块等。”

　　“科技，科技，还是科技。我们认为当前最重要的机会就是科技股。在科创板的带动下，科技股是我们当前仓位最重的板块，尤其是A股中一些还没有涨上去的，或者通过这一轮调整明显跌下来的科技股都是机会。”前述深圳私募人士说。

　　石锋资产也坦言，短期来看，市场外部格局依旧复杂，经济下行压力使得投资者观望情绪较浓，指数大幅反转的可能性较弱。长期来看，目前指数经历着震荡筑底的过程，业绩稳定的超跌股以及业绩向好的成长股更受市场青睐，有可能走出存量博弈下的结构性机会。

　　自4月8日上证指数创下3288点的阶段性高点以来，市场一直处于震荡调整之中，上一周市场更是跌破2800点这一整数关口，因此，投资者对市场的下一步走势极为关切。

　　但就在此时，不断有机构开始高喊，3288点以来的底到来了。分析人士称，市场已处于近阶段的相对低位，预计后市会有部分抄底资金入市，指数随时都有可能开启短期反弹模式。

　　仿佛是在印证这一观点，8月12日，上证指数止跌回升，大涨1.45%，并重新站上了2800点，收报2814.99点。