抄底资金越来越多 多头究竟在等什么？

　　抄底资金越来越多，多头究竟在等什么？下一波行情主流要靠TA！

　　来源；火山财富

　　每经记者

　　A股稍有起色，外围市场却不给力了。

　　在隔夜美股大跌影响之下，今日全球股市走软，避险情绪再度高涨。

　　多数股指跌幅超过1%，A股还算相对强势，盘面上，黄金股表现靓丽。

　　一般来说，如果要发动一波行情，一般有几个主流板块，除了目前大涨的黄金板块外，未来哪些板块可能是主流板块呢？

　　多头在等什么？

　　沪指从2733点以来，市场已经盘整了6个交易日，但还未出现放量反攻的迹象。资金线虽然处于双底颈线附近，但这几天也无异常信号。

　　值得注意的是，8月13日，上证50ETF期权持仓量盘中一度达到约415万张，日内短线客退场之后，收盘持仓依然高达405.52万张，又一次突破400万张，并且再次刷新历史收盘纪录。

　　方正中期期货研究院金融衍生品研究组冯世佃在接受记者采访时表示，期权持仓量又创新高的主要原因是参与期权交易的资金量越来越多，不管是散户还是机构都更多地参与进来。前期，上证50指数一直横盘振荡，有部分资金进来抄底被套住了，参与者选择持仓不动，持仓就沉淀下来了。然后，近期新参与进来的资金越来越多，这就表现为持仓创新高。

　　持有认购、认沽期权从某种程度上说代表了市场预期，是多空双方看涨看跌的“投票结果”，远远比一些“多空看盘”统计结果更准确，因为市场参与者用现金投票，是市场多空情绪和预期最真实地表达。

　　最近一段时间以来，认沽/认购的总持仓量的比都在1以下，冯世佃表示这反映了市场持续下跌之后的抄底预期。但是，这个数据要辩证地看，比如今年3月份，市场大涨的时候认沽更多，行情往上走的时候总是有人会预测顶部，所以认沽的持仓量更大。反之，下跌的时候不断地有人抄底，所以认购总是呈现大于认沽的规律。

　　另外，冯世佃表示，这还有另外一种解读，分析时要考虑套期保值头寸的方向。在上涨的过程中，为了规避下跌风险，部分多头投资者会买入认沽期权对冲风险；在下跌的过程中，为了规避上涨风险，部分空头投资者会买入认购期权对冲风险。最近，认购期权持仓大于认沽，可以理解成对做空的一种保护。冯世佃表示，比如做股指期货的投资者，就有反向买入期权套保的需求。

　　8月13日8月期权的成交量认沽/认购比为0.97，反映了多空双方势均力敌，未来或许将以振荡为主。

　　主题投资机会在哪？

　　记得在今年初的行情之中，养猪股成为市场一大投资主题，多只股票在短时间内就涨了3倍。而目前黄金股已经大涨，那么未来的行情之中，哪些板块有望成为主题机会呢？

　　基岩资本副总裁范波告诉记者，之前我们提到看好业绩增长确定的板块里面的龙头公司，增长比较明确的科技行业里面的白马股，也就是“科技蓝筹”，实际上这也是白马核心资产的风格扩散。如果未来基本面边际上变好，这些个股股价表现会相对更好，不过，这些公司行业分化也比较厉害，所以成长板块也是结构性的行情。

　　知远投资总经理柳正华指出，近期科技类白马股的上涨，实际上就是优质消费电子股上涨。由于手机销量多年下滑，到七月为止还是下滑，消费电子行业总体已经调整了将近四年时间。未来随着5G手机的推出，手机行业大概率会迎来比较大规模的换机潮，消费电子行业大概率会进入景气周期。

　　所以目前消费电子股上涨，实际上是对未来景气周期到来的提前反应。5G的投资路径大致是，年初发牌照前炒概念，目前是第二阶段目标比较靠谱，但还不一定是真正受益公司；到明年会看到5G真正业绩体现，相关公司是第三波；在明年下半年或后年会是第四波炒5G应用、人工智能、大数据等，那会是最大行情。

　　上海千波资产研究中心告诉记者，我们在科创板开市时就说过，看科创板股票的价值，不能仅仅看科创板股票，应该纵观整个科技股行业。科创板公司的发行市盈率普遍高于主板，而对标的主板、创业板公司估值才几十倍，远远低于科创板公司，所以资金会发现这一类科技股的相对估值洼地优势。自年初以来我们就坚定的看好科技成长股行情，认为科技股的行情才刚刚开始。

　　科技股的逆势上涨背后有更深层次的原因：一是5G建设大潮带动科技股迎来业绩拐点，多数科技白马已经走出业绩低点，新一轮科技周期已然来临；再者先知先觉的外资已经减仓消费白马并逐步加仓科技白马股，随着科技股业绩拐点的确认，更多的机构资金会选择抱团科技白马股，推动科技股整体走强。

　　君茂资本基金经理李守强告诉记者，市场上华为概念股表现亮眼的主要原因是受华为上周开发者大会所流露出的积极情绪所带动，中国拥有全球消费电子产业链配套集群，并由此产生了一批优秀的科技公司。部分公司或部分产品首次进入华为供应链，具有重要的意义，短期来说，市场热情较高。至于后续是否能持续，短期来看还是情绪催化，中长期还要看各公司自身的技术实力，获取华为订单的能力，能够持续份额提升，业绩增长的公司将持续获得市场的青睐。

　　有分析人士认为，5G、半导体板块足够大，涉及面较广，这是一大主题投资机会，值得持续研究。

　　记者梳理发现，6月~7月，代表聪明钱的QFII机构调研了多家公司，其中不乏科技股的身影。