标普道琼斯纳入A股 红9月再添“助攻”

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　　每经记者 王海慜    每经编辑 吴永久

　　9月8日，标普道琼斯指数宣布，9月6日，1099只中国A股被纳入标普新兴市场全球基准指数（S&P Emerging BMI），该决定于9月23日开盘时生效。这是继MSCI、富时罗素之后，第三家国际指数公司把A股纳入其中。

　　虽然国际指数纳入A股能为A股带来“活水”，但从以往来看，外资流入A股的节奏往往有个“提前量”，对此投资者不妨加以关注。去年6月，A股被首度纳入MSCI前的4月、5月，陆股通净买入规模曾创下阶段性高峰，不过到了去年6月北向资金的流入规模开始放缓。今年3月1日，MSCI宣布通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%，在之前的1月、2月，陆股通净买入规模均超600亿，不过3~5月，北向资金反而选择暂时撤退。今年6月24日富时罗素正式将A股纳入其全球股票指数体系之前的6月，陆股通再度大举买入A股，不过随后的7~8月，北向资金就放缓了流入A股的节奏。

　　9月23日，标普道琼斯纳入A股与富时罗素A股扩容将同时生效。有机构预计，当天北向资金净流入或创新纪录。那么过去一年多来，外资通常会逢重要国际指数加码A股的重要节点前打个“提前量”的习惯是否会再度上演？

　　　A股短线比较乐观

　　据了解，这份1099只A股的名单中，包括147只大盘股，251只中盘股，701只小盘股。不过，标普道琼斯指数表示，在9月23日生效日之前，纳入名单和权重还会有所变化，投资者仍以最终名单为准。

　　此外，标普道琼斯表示，此次纳入后，A股在标普新兴市场全球基准指数中的预计权重约为6.2%。

　　就短线而言，西南地区某券商首席策略分析师向记者表示，此次A股纳入标普新兴市场全球基准指数时间点确定，叠加上周五央行宣布降准，至少A股短线可以比较乐观。

　　上海某大型券商首席策略分析师则认为，标普道琼斯指数宣布纳入A股的消息，从单独上来看，不算什么大利好，但放在当前时点下，市场的风险偏好在提升，本来上涨的预期就比较强，所以有锦上添花的效果。

　　　　外资有“提前布局”习惯

　　虽然，国际指数纳入A股能为A股带来“活水”，但从以往来看，外资流入A股的节奏往往有个“提前量”。

　　据数据统计，在去年6月A股被首度纳入MSCI前的4月、5月，陆股通净买入规模曾创下阶段性高峰，不过到了6月北向资金的流入规模开始有所放缓。

　　今年3月1日，MSCI宣布通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%，在之前的1月、2月，陆股通净买入规模均超600亿（均为2014年11月沪港通正式开通以来的峰值），不过3~5月，北向资金反而选择阶段性撤退。

　　今年6月24日富时罗素正式将A股纳入其全球股票指数体系之前的6月，陆股通再度大举买入A股，不过随后的7月~8月，北向资金就放缓了流入A股的节奏。

　　此外，MSCI分别于今年5月28日收盘后和8月27日收盘后，分别正式将A股的纳入因子从5%提高至10%，从10%提高至15%。在5月28日、8月27日当天，陆股通均呈现北向资金的净流入，其中8月27日净流入的规模达112.7亿元。

　　从盘面表现来看，从去年来，在重要国际指数加码A股的重要节点前夕，A股表现通常较强。但在此节点之后，随着外资流入A股的节奏放缓，A股或面临调整压力。例如在今年3~5月，北向资金阶段性撤退期间，A股盘面表现也趋弱。

　　值得注意的是，今年9月23日，标普道琼斯纳入A股与富时罗素的A股扩容（此前，富时罗素宣布将A股纳入因子从5%提升到15%，并从9月23日开盘生效）将同时生效。国盛证券预计，当天陆股通净流入A股或创下历史新高。

　　从之前北向资金通常会逢重要国际指数加码A股的重要节点前打个“提前量”的习惯的来看，不排除今年10月以后，外资流入A股的步伐将会再度放缓。事实上，9月以来北向资金已经“闻风而动”，截至9月6日，9月以来北向资金已净流入280.1亿元，超过7月和8月北向资金净流入规模的总和。

　　尽管从近一年多的情况来看，外资流入A股的步伐显得比较有“节奏感”。不过在机构看来，外资长期流入A股的趋势可能才刚开始。

　　据国盛证券测算，截至目前，陆股通资金累计净流入已近8000亿元，待年底三大指数增持完成后有望突破万亿大关。当前，无论从时间、空间还是对外开放进程看，外资流入仍在初级阶段，短期扰动不会改变外资流入大趋势。