再融资“变道”？多家公司撤回可转债转向定增

　　再融资“变道”？多家公司撤回可转债转向定增，近一年21家可转债发行取消！

　　来源： N十财经

　　原创： 每经记者

　　由于可转债在减缓股份稀释速度、没有锁定期等方面有独特优势，目前通过可转债募资仍占相对主流的方式。但记者发现，在已经披露的可转债再融资方案中，近一年合计21家上市公司取消了可转债的发行。另外11月8日证监会就修改《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资规则公开征求意见之后，上市公司再融资方式也出现了一些新的变化，近期部分上市公司终止了筹划中的可转债发行，改为通过定增方式实施。

　　多家公司撤回可转债转向定增

　　2017年2月，再融资和减持相关规则的收紧，导致定增规模快速萎缩，而由于可转债在减缓股份稀释速度、没有锁定期等方面有独特优势，可转债从2017年以来迅速扩张，通过可转债募资仍然是目前的主流的方式，据东方财富数据显示，近一年来，通过可转债募资的上市公司合计213家，合计募集资金2330亿元。

　　11月8日，证监会就修改《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资规则公开征求意见，拟对再融资进行“松绑”。值得注意的是，公开征求意见之后，上市公司在再融资方式上出现了一些新的变化，近期一些上市公司取消可转债的再融资项目，开始转道定增市场。

　　在11月21日，【红太阳(000525)、股吧】发布公告称，公司审议并通过了《关于终止公司可转换公司债券事项并撤回申请文件的议案》和《关于公司2019年度非公开发行股票预案的议案》等相关议案。红太阳原计划通过发行可转债募资不超18亿元投向全资孙公司重庆世界村生化年产2万吨草铵膦项目和年产1万吨咪鲜胺项目。但公司现在调整募资方案，计划定增募资不超15.8亿元投向前述两个项目。

　　【司太立(603520)、股吧】在11月30日发布公告称，公司拟非公开发行股票数量不超过3357.97万股，募集资金总额不超过6.72亿元，将用于年产1500吨碘化物及研发质检中心等项目以及补充流动资金。值得注意的是，在当日司太立还公告称，根据有关规定及公司最近一期末经审计净资产数，公司本次公开发行可转换公司债券须寻求第三方提供担保，截至目前，该项工作暂无实质性进展。结合近期市场环境变化及公司实际经营发展情况，经与中介机构充分讨论后，公司决定终止本次公开发行可转换公司债券事宜，并筹划新的再融资方案。

　　【中嘉博创(000889)、股吧】11月19日晚间公告，鉴于市场环境和融资政策发生变化，对比多种融资方案后，公司决定终止公开发行可转换公司债券并撤回申请文件。据中嘉博创之前披露的预案，公司原拟发行可转债募资不超过6.97亿元，投资于智能通信服务平台项目等。

　　【江化微(603078)、股吧】于11月21日晚间公告，公司原本拟公开发行不超2.95亿元可转债，但鉴于资本市场环境等发生变化，公司决定终止此次可转债发行，并拟向证监会提交撤回此次可转债申请文件。

　　近一年21家可转债发行取消

　　记者注意到，近期取消可转债融资的公司逐渐增多。据东方财富数据显示，截至11月30日，近一年合计21家上市公司取消了可转债的发行，涉及深圳华强、红太阳、北京文化、中嘉博创、旺能环境、宝鹰股份、太阳纸业、诺普信、精华制药、东诚药业、萃华珠宝、沃特股份、庄园牧场、银信科技、依米康、华自科技、黑牡丹、鹿港文化、德创环保、恒通股份、司太立。

　　值得注意的是，从目前的审核情况和市场热度来看，可转债发行速度有一定趋缓，东方财富数据显示，截至2019年11月30日，近一年合计11家上市公司修改了此前的可转债融资方案，比如银信科技5月9日披露公开发行可转换公司债券预案，拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过5亿元，不过银信科技7月23日晚发布公告称，拟对募集资金使用方向进行调整，考虑另行启动新的融资方案，募集资金总额不超过4.25亿元。

　　2018年4月3日，山西证券公布可转债预案，计划募资不超过30亿元。2018年10月17日，山西证券调整了可转债发行规模，将募资金额调减至不超过28亿元。但调减规模并未促使可转债顺利发行，2019年3月27日，山西证券发布终止发行可转债的公告。国元证券2018年5月18日公布发行可转债的预案，计划募资不超过60亿元，但是审核情况并不乐观，2019年4月16日，国元证券公布可转债发行计划终止。

　　对此有私募人士指出，虽然近期定增再融资市场发生了新的变化，部分公司开始转道定增市场，但是由于可转债在减缓股份稀释速度、没有锁定期等方面有独特优势，这也是可转债受到一些公司青睐的原因。对于投资者而言，可转债既能持有到期，同时提供了享受公司高速增长的增值可能性，是较为理想的投资选择。而据长江证券研报显示，本次征求意见稿在定增发行定价和减持方面均有一定调整，若相关举措落地，可能一定程度挤压可转债融资。