2019年A股十大风口启示录

　　2019年即将远走！

　　属于今年的交易日所剩无几，尽管全年行情表现呈现先扬后抑的特点，但是今年并不缺少具备较大影响力的行业或题材，有的甚至一度成为引领市场向上的主线（例如5G、芯片半导体等）。含泪挥别2019十大风口，谁在2020年潜力最大？

　　含泪挥别2019！谁是夜空中最亮的星？

　　2019股民账户虽盈亏大局已定，但有效总结过去才能更好把握未来。本文将详细梳理分析哪些行业曾在2019年站上风口？哪些题材又曾受到资金的关注？希望为2020年投资提供借鉴。我们从两个维度来划分，一个是具备业绩支撑的行业板块，另一个是纯粹事件催化的题材炒作（划分没有统一的标准，因此以上划分并非科学，仅供参考）。

　　具备业绩支撑的行业板块主要有：

　　5G（PCB）、半导体（芯片）、金融（券商）、养殖（猪）、ETC等，其中以PCB为代表的5G概念表现强势，行业龙头沪电股份、【深南电路(002916)、股吧】股价一路上涨，行情几乎贯穿了前三个季度（仅在5月出现回调）。以生猪养殖为代表的行业迎来了历史罕见的超级猪周期，龙头公司牧原股份股价出现了三个上涨波段，不仅涨幅大而且上涨持久。

　　纯粹事件催化的题材炒作主要有：

　　氢燃料电池、垃圾分类、工业大麻、稀土、人造肉等。事件催化出现的题材板块往往短期爆发力强，但是持续性会差很多，例如2-4月份的工业大麻和6月份的垃圾分类。以工业大麻为例，龙头股顺灏股份、龙津药业、【福安药业(300194)、股吧】、康恩贝等，在消息刺激下连续一字涨停，短期股价涨幅甚至达到4至5倍。但是股价来得快去得也快，部分公司股价甚至“从哪儿来又回哪儿去”。

　　　　（说明：表格从爆发性、持续性、扩散性三个维度，分别对每个行业、题材进行打分，每一个维度满分10分，综合分数是三个维度分数的平均值。）

　　为了投资者更好地把握好明年可能的风口的运行规律，我们选择两类风口的典型案例为大家做详细分析：

　　案例深度分析1：

　　5G——具备业绩支撑的行业板块代表

　　上表可以看出，基本面良好的行业热点，股价短期爆发性均不如题材热点，但是其上涨持续性和扩散性更优，以5G行业中的PCB最具代表，而【沪电股份(002463)、股吧】则是PCB的龙头。此外，具备业绩支撑的行业板块，股价表现的起落均与业绩有关，尤其是与行业龙头业绩存在密切关系。

　　　　阶段一：行情启动阶段——业绩向上修正，股价大幅上涨（2018年7月10日—2018年10月19日）

　　事件：2018年7月9日晚间，沪电股份发布2018年半年度业绩预告修正公告，将半年报业绩做出同向上升修正。10日，沪电股份股价大幅高开放量大涨，收盘涨幅超过7%，自此打响了PCB板块跨年度上涨行情的“第一枪”。

　　行情表现：龙头沪电股份一枝独秀，股价区间累计最高涨幅超过80%，此阶段二线公司深南电路、【鹏鼎控股(002938)、股吧】、生益科技、景旺电子、崇达技术等股价还未启动。

　　阶段特点：1、龙头公司业绩超预期增长；2、次日龙头公司股价跳空上涨；3、成交量显着放大，先知先觉的资金开始布局；4、此阶段处于业绩初步兑现阶段，市场共识度逐渐提升，但是并未达到空前一致的极度乐观水平；5、行业龙头一枝独秀，其他公司表现一般。

　　阶段二：行情发展阶段——业绩加速增长，股价大幅上涨（2018年10月22日—2019年6月26日）

　　事件：2018年10月19日晚间，沪电股份发布2018年第三季度报告，三季报净利润增速由半年报的90.87%，大幅提升至136.70%，业绩增长超出市场预期。22日，沪电股份股价大幅高开并封上涨停，PCB板块开始被市场广泛关注。

　　行情表现：龙头沪电股份股价区间累计最高涨幅约100%，深南电路、鹏鼎控股、生益科技等PCB相关公司股价开始跟涨。

　　阶段特点：1、龙头公司业绩加速增长；2、板块中涉及其他公司业绩均大幅增长；3、板块内部个股股价联动性较强，个股轮番上涨；4、市场共识度逐渐提升，并且开始转向空前一致的乐观水平，但是情绪还未达到极度乐观状态。

　　阶段三：行情高潮阶段——业绩维持高速增长，股价加速上涨（2019年6月27日—2019年9月）

　　事件：2019年6月26日晚间，沪电股份发布2019年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润同比增长123.86 % -154.39%，业绩持续大幅增长使得市场乐观情绪达到高潮，股价连续三个交易日涨停，资金对PCB板块关注度达到空前一致。其后的机构也一度分歧，龙虎榜显示，6月28日，4家机构席位卖出合计净卖出2.6亿元。7月2日北上资金和两家机构又净买入2.1亿元，股价进入短暂横盘震荡期后，再次向上突破展开阶段利润最大的主升浪。

　　行情表现：龙头沪电股份股价区间累计最高涨幅约160%，深南电路股价区间累计最高涨幅超过80%。此外，鹏鼎控股、生益科技等二线公司股价开始大幅补涨。

　　阶段特点：1、龙头公司业绩维持高速增长；2、板块涉及公司业绩齐增长，相关公司股价联动上涨；3、情绪进入极度乐观状态；4、股价表现甚至开始脱离基本面，行业中部分业绩一般的公司出现大幅上涨。5、高潮过后，9月24日，沪电股份见顶回落， PCB板块进入了调整期。

　　业绩风口案例总结：

　　1、具备业绩支撑的行业板块的整个行情演变，均围绕业绩展开，行情始于业绩、未来也将终于业绩；

　　2、股价启动点往往是业绩转折点；

　　3、随着业绩持续超预期增长，股价持续上涨；

　　4、随着业绩向好公司数量的增加，行业乐观情绪持续升温；

　　5、基本面龙头往往会成为市场龙头，如业绩增速领先的沪电股份也是市场龙头。

　　案例深度分析2：

　　工业大麻——纯粹事件催化的题材炒作代表

　　2019年初，A股刮起工业大麻风暴，工业大麻概念股如同吸了大麻般的疯涨。

　　事件：工业大麻概念炒作始于1月9日，紫鑫药业公告荷兰全资子公司Fytagoras与吉林省农业科学院共同签订《工业大麻合作研究协议》，双方建立合作研发关系，开展工业大麻的研发工作。随后顺灏股份、龙津药业、福安药业等相继发布与工业大麻相关的公告，股价同样出现大幅上涨。随后的行情中，工业大麻在券商密集发布研报和市场游资共同推动下走向疯狂。

　　启动：1月9日，紫鑫药业公告将开展工业大麻的研发。

　　2019年1月9日，紫鑫药业荷兰全资子公司Fytagoras与吉林省农业科学院共同签订《工业大麻合作研究协议》，双方建立合作研发关系，开展工业大麻的研发工作，并计划以完成大麻品种的CBD含量达10%以上为工作目标。紫鑫药业股价随即迎来两个涨停，经过震荡回调后，2月开启新一轮上涨行情，后续2个多月累计阶段涨幅超过250%。

　　　　爆发：1月17日，顺灏股份公告涉及工业大麻。

　　2019年1月17日顺灏股份公告其全资子公司云南绿新收到《云南省工业大麻种植许可证》，未来公司将开展工业大麻相关领域的业务。17日开盘，公司股价一字涨停，随即成为工业大麻概念股的领头羊，连续7个涨停更是将工业大麻概念推上风口，后续3个月累计阶段涨幅超过470%。

　　　　高潮：3月31日，福安药业公告涉及工业大麻。

　　2019年3月31日，福安药业（集团）股份有限公司与 Red Realty LLC、Golden Way Investor， LLC 签订《合作意向协议》。公司在药品研发、生产领域拥有技术优势，有意在工业大麻领域开展植物药物研发及消费产业链布局。随即股价收获连续8个涨停，后续16个交易日累计阶段涨幅超过200%。

　　　　3月27日，国家禁毒委员会办公室已下发“关于加强工业大麻管控工作的通知”。通知提出，《1961公约》规定，工业用大麻限于纤维和种子，其他用途的种植排除在外。此后虽然工业大麻概念股在上涨惯性下依然冲高，但是已经处于上涨末期，在政策和获利盘的压力下，4月工业大麻概念股彻底熄火，不少公司股价大幅回撤。

　　总结：

　　1、概念炒作通常源于新闻事件的刺激；

　　2、事件关联度越高，股价涨幅越大；

　　3、紫鑫药业、福安药业等公司业绩持续下滑，上涨纯粹基于概念炒作；

　　4、由于没有业绩支撑，因此短期炒作过后一地鸡毛；

　　5、尽管题材炒作短期爆发力强，但是偶然性极大，操作难度大，并且日后大幅回撤是大概率事件。

　　2020年风口如何寻？

　　事件催化类题材往往难以把握，并且行情持续性差、操作难度大。业绩支撑类行业确定性较大，并且持续性好、机会相对容易抓到，因此2020年业绩驱动类行业应是投资者重点关注方向。综合来看，代表性的方向有5G、芯片、半导体、食品饮料、家电、医药等行业，受篇幅限制，详细内容我们会在后面的文章中为大家呈现。