富时罗素将第三次扩容A股 被动资金一个月内到位

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　　第一财经 周艾琳

　　2月21日，国际知名指数公司富时罗素（FTSE Russel）公布了其旗舰指数2020年2月的季度调整结果。本次季度调整如期将中国A股的纳入因子由15%提升至25%，以上变动将于3月23日开盘前正式生效，换言之，被动资金的流入将在3月20日（周五）收盘前全部到位。

　　富时罗素的公告显示，其旗舰指数富时全球股票指数系列（下称“富时GEIS”）将新纳入88只中国A股，其中大盘A股共10只、中盘A股7只、小盘A股67只，以及微盘A股4只。此外还有部分此前已纳入的A股标的进行了市值分类调整。不过，最终纳入名单将在生效日前确定。

　　此前，市场一度还认为疫情或影响季度调整，不过早在2月10日，富时罗素方面就回应第一财经记者表示，原定于今年3月的第三批次A股纳入扩容将如期进行，并不会受到疫情的影响。同时，富时罗素方面对记者称，目前要等第三批次纳入结束后，再根据之前纳入的结果来决定如何进行下一阶段的市场咨询和评估。

　　据去年既定的安排，富时罗素于2019年6月开始分三步实施。第一批次的纳入因子为5%，包含1097只A股，第二、第三批次的纳入因子分别为10%，前者已在2019年9月生效，而第三批次的正式生效将在2020年的3月23日（周一开盘），即被动资金将在3月20日收盘前全部到位，而主动资金则并不受扩容时点的影响。相比起MSCI的纳入，由于追踪富时罗素旗舰指数的全球资金规模不及MSCI，因此被动资金的流入量更少。据测算，富时罗素分三步纳入A股所带来的被动资金流入规模料为100亿美元。

　　不可否认，随着国际指数加速纳入A股，A股也相当于成了众多主动型外资的业绩参照基准的一部分，这也将带动更多外资加大对A股的研究和投资布局。疫情暴发以来，A股运行平稳。2月3日，上证指数跌7.85%报2743.01点。但此后A股便不断企稳，2月21日收盘，上证综指报3039.67点。北上资金仍不改流入的态势。2月以来，北向资金累计净流入近300亿元。

　　此外，据第一财经记者了解，今年上半年MSCI的扩容评估计划大概率将按兵不动。去年11月，MSCI方面明确表示，在解决了下述所有问题后，才会进一步将中国a股纳入msci指数的议题展开公开咨询，这些问题包括风险对冲和衍生品工具的获取，中国A股较短的结算周期，陆股通的交易假期安排，在陆股通中形成有效的综合交易机制。机构预计，2020年被动资金的流入量将有所下降，但主动资金的布局仍有加速之势。

　　近期，MSCI中国区研究主管魏震接受第一财经独家专访时提及，目前MSCI尚无开展下一步扩大纳入A股的咨询计划。更关键的是要鼓励不同类型的参与者，让其表达不同的观点，事实上近两年外资机构投资者的不断扩容已经推动A股不断成熟。魏震也建议A股市场可以适当丰富风险对冲工具，这也有助于未来MSCI进一步扩大对A股的纳入。MSCI的研究发现，若本地和海外市场具有流动性较好的期货市场，这有助于分散现货市场的卖压。