风格频转 融资客左右逢源

　　本周一，A股市场在“中小创”带动下暖意融融，两融市场也维系回升态势。值得关注的是，融资客不仅在当日布局了领涨的成长品种，而且低吸了逆势下跌的金融股。分析人士认为，风格频繁转换、反弹动力不足，使得融资客心态重新趋于谨慎，在风格的两端游走。

　　热点扩散 两融余额两连升

　　6月13日，沪深两融余额为8696.75亿元，环比提升25.26亿元。其中，融资余额为8652.73亿元，环比提升27.45亿元；融券余额为44.02亿元，环比下降逾2亿元。

　　融资买入额是多方热情的一个指标。6月13日的融资买入额为316.21亿元，这已经是连续第五个交易日维系在300亿元上方。其中，买入金额最大的是6月7日的402.59亿元，显示出行情亢奋时融资客布局热情较高。在这种情况下，自6月7日之后的5个交易日中，有4个交易日融资处于净买入状态。而此前在6月1日至6月6日，融资买入额均低于300亿元，当时行情处于低迷回落阶段。

　　从行情上来看，本周一的市场热情较高，主要受益于“八二”格局下，市场热情再度被全面激活。不过昨日主要指数均乏力回落，而且量能略有提升。前期积极介入的资金开始获利回吐，融资客的态度可能出现反复。

　　招商证券（600999）策略团队指出，上证指数在反弹至60日均线和120日均线死叉处回落，周一的反弹则可视为在压力位受阻后的缩量反扑。在上证50处于高位的情况下，继续带动沪指上涨的动能已明显减弱，结合沪指上方巨大的压力位来看，市场底部以来超跌反弹也已接近尾声，后续的上攻需要实质性的利好才可以有效推动。短期内，资金或继续在“漂亮50”和超跌板块中反复游走博弈直至市场在突发利空中再次加速向下。

　　风格不定 融资客两手抓

　　周一29个中信一级行业中，共有20个行业获得融资净买入。其中，非银行金融、电子元器件、汽车和银行板块的融资净买入额最大，分别为5.08亿元、4.96亿元、4.87亿元和2.29亿元。相对而言，房地产、传媒、基础化工等板块的净偿还额居前，分别为6192.80万元、6032.94万元和5225.62万元。

　　实际上在本周一，有色金属、煤炭和汽车板块涨幅居前，锂电池、共享汽车、超级电容、次新股等板块涨幅均超过2.8%。相对而言，银行和非银行金融这两个权重板块逆市下跌，家电、食品饮料等白马股集中的领域也表现疲弱。

　　不难发现，波段操作仍是融资客当前的主要手法，虽然部分追入了活跃的题材股之中，但也部分布局了逆市下跌的金融股之中。而这种情况，主要系近期“二八”格局频繁转换所致。

　　中信建投证券指出，随着上证50的连创新高，市场谨慎性明显增强，指数处于高位，短期再创新高难度加大，在此背景下，资金开始从一线蓝筹价值向二线蓝筹和二线价值成长扩散。短期市场系统性风险不大，但中期困扰依然未解，如市场此前一致预期6月资金面偏紧等。技术上，市场处于短期反弹修复期，上证综指仍以震荡整固为主，中小创、题材股短线或仍有机会，继续期待个股“二八”向“八二”的短期风格转换。但是近期的走势大多是白马股轮番上攻，题材股偶尔表现，这种切换的节奏把握就显得很重要，要观察题材持续性，谨防当下题材一日游现象。操作上，建议控制仓位、等待确定性主线出现，个股可积极波段，中线适度谨慎、轻仓观望。